Coca-Colas jüngstes Quartal wirkt eher wie Wachstum als wie Stabilität

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Fußball-Puristen beklagten im Juni und Juli, dass die Trinkpausen bei der World Cup schnell geführte Spiele in stockende Partien mit zusätzlicher Werbezeit verwandelten.

Broadcaster profitierten von diesen Minuten. Coca-Cola, seit Langem Sponsor des Turniers im Getränkebereich, profitierte ebenfalls: Das Marketing im Stadion während dieser Pausen trug dazu bei, eines der ungewöhnlichsten Quartale der vergangenen Jahre zu prägen.

Coca-Cola ist seit 64 Jahren ein Dividend King, also eine Aktie, die Anleger gewöhnlich wegen ihrer Verlässlichkeit und nicht wegen Überraschungen halten. Die jüngsten Zahlen waren im üblichen Sinn nicht verlässlich.

Volumen, Umsatz und Gewinn beschleunigten sich gleichzeitig, und das Management erhöhte den Ausblick für das Gesamtjahr zum zweiten Mal in diesem Jahr.

Umsatz und Gewinn wuchsen schneller als Coca-Colas eigene Ziele

Der Nettoumsatz im zweiten Quartal stieg laut der Ergebnisveröffentlichung von Coca-Cola um 7% auf $13.4 billion. Der vergleichbare Gewinn je Aktie erhöhte sich um 11% auf 97 cents und lag damit fünf cents über den Schätzungen von Wall Street, berichtete Reuters.

Das globale Absatzvolumen in Einheiten stieg um 5% und erreichte damit ein Tempo, das das Unternehmen außerhalb von Vergleichen mit der Erholungsphase nach der Pandemie seit Jahren nicht mehr erzielt hat.

Nicht das gesamte Wachstum kam von klassischen Coke-Produkten. Das Volumen von Zero Sugar sprang im Quartal um 16% nach oben, mehr als das Dreifache des Konzernwachstums, wie aus der Ergebnisveröffentlichung hervorgeht.

Dieser Abstand ist wichtig, weil er zeigt, dass die Beschleunigung aus einem neu ausgerichteten Portfolio stammt und nicht nur aus Preiserhöhungen bei älteren Produkten. Für ein Unternehmen, das sich jahrelang als "total beverage company" neu positioniert hat – also über kohlensäurehaltige Erfrischungsgetränke hinaus in die Kategorien Wasser, Sportgetränke, Tee und Kaffee expandierte –, liefert das Quartal greifbare Hinweise darauf, dass die Strategie in Volumenwachstum statt nur in eine Verschiebung des Portfolios übersetzt wird.

Das Volumen von Diet Coke stieg um 7%, und Trademark Coca-Cola legte um 5% zu, das stärkste Tempo seit 17 Jahren außerhalb pandemiebedingter Ausschläge, sagte das Unternehmen in der Telefonkonferenz zu den Zahlen.

Das Volumen von Powerade kletterte um 8% und wurde durch die Platzierung während der World Cup hydration breaks gestützt. Ein Getränkekonzern, der lange vor allem über ein Flaggschiffprodukt definiert war, wirkt zunehmend wie ein Unternehmen, bei dem mehrere Wetten gleichzeitig aufgehen.

Die World Cup wurde mehr als nur ein Sponsoring-Deal

CFO John Murphy sagte Reuters, das Unternehmen sei "not unhappy" damit gewesen, wie sich die Trinkpausen für Powerade ausgewirkt hätten.

Die Kampagne erzeugte zudem in der Ergebnis-Telefonkonferenz Zehnmillionen neuer First-Party-Kundendaten, also eine Menge an Verbraucherinformationen, die ein jahrzehntealtes Getränkeunternehmen selten so schnell sammelt.

Nicht alle sind überzeugt, dass der Schub anhalten wird. Ein von Reuters zitierter Analyst stellte die zentrale Frage so dar, ob die durch die World Cup getriebene Nachfrage in dauerhaftes Verbraucherverhalten übergeht oder nur ein einmaliger Turniereffekt bleibt.

Diese Skepsis steht im Zentrum der Wachstumsaktien-Erzählung, die Anleger nun bei einem auf Stabilität ausgelegten Unternehmen testen.

Coca-Cola hob den Ausblick in diesem Jahr zum zweiten Mal an

Coca-Cola erwartet für 2026 nun ein organisches Umsatzwachstum von rund 5%, nach zuvor 4% bis 5%, wie aus der Ergebnisveröffentlichung hervorgeht. Zudem wurde die Prognose für das vergleichbare EPS-Wachstum auf 9% bis 10% angehoben, nach zuvor 8% bis 9%.

Zwei Anhebungen innerhalb eines Jahres sind für eine Aktie, die vor allem für ihre Ausschüttung bekannt ist, nicht typisch.

Diese Ausschüttung bleibt jedoch sehr real. Im Februar genehmigte der Vorstand von Coca-Cola die 64. aufeinanderfolgende jährliche Dividendenerhöhung und hob die Quartalsdividende um 4% auf 53 cents je Aktie an, wie aus der Dividendenauskunft des Unternehmens hervorgeht.

Als Bestandteil des Dow Jones 30 wird Coca-Cola bei einer so langen Serie üblicherweise für Stabilität und nicht für Beschleunigung bewertet. Steigende Treasury yields in den vergangenen zwei Jahren haben einkommensorientierte Aktien belastet, weil risikofreie Staatsanleihen mit Dividendenaktien konkurrierfähiger wurden; vor diesem Hintergrund fallen die Kursgewinne von Coca-Cola in diesem Jahr umso mehr auf.

India zeigt, wo die Wachstumsstory unter Druck gerät

Während die Entwicklung in North America den Schwung trug, belasteten globale operative Herausforderungen weiterhin die Lieferkette des Unternehmens.

Das Quartal verlief nicht überall reibungslos. Coca-Cola verlor in India Marktanteile im Bereich Ready-to-drink beverages, sagte CFO Murphy Reuters separat, weil Engpässe bei Aluminiumdosen das Unternehmen an mittleren Preispunkten ohne passende Verpackungen ließen.

Steigende Kosten für Aluminium und PET-Kunststoff setzen zudem die Margen konzernweit unter Druck.

Verlust von Marktanteilen in India: Engpässe bei Aluminiumdosen begrenzten die Verpackungsoptionen im mittleren Preissegment, just als die Nachfrage wieder anzog, wie Reuters berichtete.

Inflation bei Inputkosten: Die Preise für Aluminium und PET stiegen stärker, als Coca-Cola für 2026 eingeplant hatte.

Risiko eines Abklingens nach der World Cup: Das Turnier endete am 19. July, und der eigentliche Test besteht darin, ob die dadurch erzeugte Nachfrage erneut sichtbar wird, sobald Coca-Cola Ergebnisse ohne ein Turnier im Vergleich vorlegt.

Coca-Cola schloss die Woche nahe einem Rekordhoch

Die Aktien von Coca-Cola ( KO ) schlossen am Freitag, dem 7. Aug., bei $87.05 und lagen damit um 0.23% höher als am Vortag. Damit fehlten der Aktie rund $4 bis zum 52-Wochen-Hoch von $90.92, das sie in den Tagen nach der Ergebnisveröffentlichung vom 28. July erreicht hatte.

Die Aktie liegt im laufenden Jahr bisher bei rund 26% Plus und schlägt damit Wettbewerber wie PepsiCo regelmäßig. Ein solcher Kursanstieg ist für ein Unternehmen ungewöhnlich, das viele Anleger vor allem wegen der Dividende und nicht wegen der Kursentwicklung kaufen.

Wall Street hob die Kursziele in den zwei Wochen nach dem Bericht weiter an. Mehr als ein Dutzend Banken erhöhten ihre Schätzungen, mit neuen Zielen bis zu $104 bei Jefferies und UBS. Das durchschnittliche 12-Monats-Kursziel liegt nun bei $94.70 auf Basis von 24 Analysten mit einem Konsens von Buy.

MarketWatch beschrieb die Aktie als gegen die breitere Schwäche bei Konsumwerten laufend auf dem Weg zu diesem Rekord. Diese Schwäche bei Konsumwerten ist ein wiederkehrendes Thema im Staples-Sektor, in dem mehrere große Lebensmittel- und Getränkeunternehmen weichere Absatzmengen gemeldet haben, weil Verbraucher zu Handelsmarken greifen und bei diskretionären Ausgaben zurückhaltender werden.

Ein defensives Playbook wirkt plötzlich anders

Die World Cup selbst ist bereits vorbei; Spain gewann das Finale am 19. July.

Der nächste Test kommt mit dem dritten Quartalsbericht von Coca-Cola im Herbst, wenn die Marketingausgaben des Turniers aus dem Vergleich herausfallen und das Volumenwachstum für sich selbst stehen muss.

Hält der Schwung an, könnten andere reife Dow-Mitglieder bald vor derselben Frage stehen: Können jahrzehntelange Dividendenstabilität und eine echte Wachstumsphase nebeneinander bestehen, oder war dies schlicht das Bild eines sehr guten Marketingjahres in der Bilanz?

Diese Geschichte wurde ursprünglich am 9. Aug. 2026 von TheStreet veröffentlicht, wo sie zuerst im Bereich Investing erschien.