Wichtigste Erkenntnisse

Das Repräsentantenhaus sagte die Abstimmungssitzungen für den 21. und 28. September ab und verengte damit den Zeitraum für Maßnahmen zum CLARITY-Gesetz.

Der Senat wird voraussichtlich am 15. September eine Cloture-Abstimmung abhalten, die die Debatte eröffnet, aber nicht die endgültige Verabschiedung abschließt.

Jede Änderung des Senats müsste vom Repräsentantenhaus gebilligt werden, was das CLARITY-Gesetz über die Rekess-Pause der Zwischenwahlen hinaus verzögern könnte.

Das CLARITY-Gesetz steht vor einem engeren Weg zur endgültigen Verabschiedung, nachdem die republikanischen Führungen des Repräsentantenhauses die letzten beiden geplanten Abstimmungswochen des Septembers strichen.

Die Abgeordneten des Repräsentantenhauses werden nun erwartet, nach dem 17. September aus Washington abzureisen und erst nach den Zwischenwahlen am 3. November zurückzukehren. Diese Änderung lässt nur vier Abstimmungstage ab dem 14. September, bevor die Gesetzgeber für rund sechs Wochen abreisen.

Dieser Zeitplan überschneidet sich direkt mit der für den 15. September geplanten Verfahrensabstimmung des Senats zu H.R. 3633. Sollten die Senatoren den vom Repräsentantenhaus verabschiedeten Text ändern, müsste das Repräsentantenhaus diese Änderungen prüfen, bevor der Gesetzentwurf Präsident Donald Trump erreichen könnte.

CLARITY-Gesetz steht vor der Rekess-Pause des Repräsentantenhauses

Die Führungen des Repräsentantenhauses strichen die Abstimmungssitzungen für die Wochen vom 21. und 28. September. Diese Änderung entfernt acht Gesetzgebungstage aus dem Kalender vor den Zwischenwahlen am 3. November. Die Mitglieder werden nun erwarten, nach dem 17. September aus Washington abzureisen und nach der Wahl zur regulären Gesetzgebungsarbeit zurückzukehren. Dieser Zeitplan lässt den Gesetzgebern wenig Zeit, das CLARITY-Gesetz im September abzuschließen.

Das Repräsentantenhaus hatte H.R. 3633, den Digital Asset Market Clarity Act, bereits am 17. Juli 2025 verabschiedet. Der Entwurf passierte die Kammer mit 294 zu 134 Stimmen, wobei 78 Demokraten mit den Republikanern stimmten.

Der Clarity Act schafft eine bundesweite Marktstruktur für digitale Vermögenswerte und teilt die Aufsichtsaufgaben zwischen der Securities and Exchange Commission und der Commodity Futures Trading Commission auf. Das Gesetz ist die Marktstruktur-Hälfte des zweiteiligen Krypto-Gesetzgebungsvorhabens des Kongresses, das auf das zuvor 2025 in Kraft getretene Stablecoin-Aufsichtsgesetz folgt; Branchenverbände verfolgen es als das wichtigste offene Element der bundesweiten Politik für digitale Vermögenswerte. Änderungen des Senats würden eine erneute Entscheidung des Repräsentantenhauses erfordern.

Senatsabstimmung leitet einen längeren Prozess ein

Die Führungen des Senats planen, am 15. September eine Cloture-Abstimmung über den Antrag auf Verfahrenseinleitung abzuhalten. Die Abstimmung benötigt mindestens 60 Senatoren, um den Gesetzentwurf in die formelle Plenardebatte zu bringen. Eine erfolgreiche Abstimmung würde die Gesetzgebung nicht direkt an den Präsidenten senden. Die Senatoren könnten den Text weiterhin debattieren, Änderungen vorschlagen und vor der endgültigen Verabschiedung weitere Verfahrensabstimmungen abhalten.

Dieser Prozess schafft das zentrale Zeitproblem für den September. Das Repräsentantenhaus plant, zwei Tage nach der erwarteten Senatsabstimmung aus Washington abzureisen. Sollten die Senatoren eine andere Version billigen, müssten die Abgeordneten des Repräsentantenhauses diese Änderungen annehmen oder mit dem Senat eine gemeinsame Formulierung aushandeln. Beide Wege könnten die endgültige Maßnahme in die Zeit nach der Wahl verschieben, sofern die Führungen des Repräsentantenhauses den Kalender nicht ändern.

Lummis wirbt bundesweit für das Wyoming-Modell

Senatorin Cynthia Lummis unterstützt das CLARITY-Gesetz weiterhin und beschreibt es als eine bundesweite Version des digitalen Vermögensansatzes von Wyoming. Die Republikanerin aus Wyoming sagte, ihr Bundesstaat habe einen Rechtsrahmen für Unternehmen mit digitalen Vermögenswerten geschaffen, bevor Washington breitere Regeln entwickelte. Ihrer Aussage nach könnte eine Bundesgesetzgebung den Unternehmen klarere Betriebsregeln geben und mehr Entwicklung digitaler Vermögenswerte innerhalb der Vereinigten Staaten halten.

Lummis veröffentlichte zudem im Juli nach Arbeiten der Banking- und Agriculture-Ausschüsse einen aktualisierten Senatstext. Sie sagte, die Gesetzgeber hätten ein begrenztes Zeitfenster, um 2026 eine Einigung zu erzielen. Ihre jüngste Unterstützung kommt, während die Senatoren sich auf die Verfahrensabstimmung vorbereiten und die Verhandlungen über mehrere Bestimmungen fortsetzen.

Auch die Händler auf Polymarket senkten ihre Erwartungen für 2026. Der Markt bewertete die Wahrscheinlichkeit eines Inkrafttretens am 3. September auf etwa 18 %, nach rund 20 % im August.

Streit im Senat prägt weiterhin den Zeitplan

Die Senatoren verhandeln weiterhin über Stablecoin-Vergütungen, Anti-Geldwäsche-Vorschriften, Durchsetzungsbefugnisse der Bundesstaaten, dezentrale Finanzen und Ethikbestimmungen. Stablecoin-Vergütungen haben besonders die Aufmerksamkeit von Banken und Krypto-Unternehmen auf sich gezogen.

Krypto-Firmen lehnen Beschränkungen ab, die einschränken könnten, wie Plattformen Erlöse teilen oder transaktionsbasierte Anreize anbieten.

Der Kalender lässt vor der Rekess-Pause des Repräsentantenhauses wenig Raum für einen langwierigen Änderungsprozess. Eine Nachwahl-Sitzungsperiode (Lame-Duck-Session) könnte dem Kongress eine weitere Chance geben, das Gesetz 2026 abzuschließen. Die Gesetzgeber könnten auch den Zeitplan des Repräsentantenhauses ändern, obwohl die Führungen einen solchen Schritt nicht angekündigt haben.

Sollte der Kongress keine Einigung auf einen identischen Text erzielen, bevor die aktuelle Amtsperiode endet, müssten die Gesetzgeber den Gesetzgebungsprozess im nächsten Kongress neu beginnen.