Der Stablecoin-Herausgeber Circle hat einen Bitcoin-gestützten Kreditdienst für institutionelle Kunden eingeführt, der berechtigten Circle-Mint-Kunden ermöglicht, BTC als Sicherheit zu hinterlegen, um über Onchain-Kreditmärkte USDC zu leihen.

Das Angebot namens Digital Asset-Backed Borrowing erlaubt Kunden, Bitcoin einzuzahlen, Circles wrapped-Bitcoin-Token cirBTC zu prägen und diesen als Sicherheit auf unterstützten Kreditmärkten Dritter auf Arc oder Ethereum bereitzustellen. Morpho ist das erste unterstützte Kreditprotokoll; Circle plant, Aave und weitere Protokolle hinzuzufügen. Der Launch fällt mit dem Livegang von cirBTC auf Arc am Montag zusammen. Circle hat den Dienst in einem offiziellen Blogbeitrag erläutert und die Nachricht auf X geteilt.

Laut Circle wird geliehenes USDC direkt dem Circle-Mint-Guthaben des Kunden gutgeschrieben, während Kreditkonditionen, Sicherheitenanforderungen und Liquidationsschwellen vom Kreditmarkt des Drittanbieters festgelegt werden. Die Kreditpositionen sind überbesichert, wobei die Sicherheiten über eine kundenkontrollierte Wallet an DeFi-Protokolle Dritter gestellt werden, anstatt direkt von Circle verliehen zu werden. Kunden aus New York sind ausgeschlossen – eine geografische Einschränkung des aktuellen Rollouts. Für berechtigte Institutionen bietet die Struktur einen Weg, sich gegen Bitcoin verschulden, ohne es verkaufen zu müssen, wobei die Kreditkonditionen jedoch vom Kreditmarkt und nicht von Circle festgelegt werden.

Circle hatte cirBTC bereits im Juni auf Ethereum eingeführt. Der Token ist 1:1 durch Bitcoin gedeckt, das bei Circle National Trust verwahrt wird – was bedeutet, dass Circle an mehreren Stellen derselben Transaktion sitzt: als Verwahrer des Reserve-Bitcoin, als Emittent des cirBTC-Wrappers und als Emittent des geliehenen USDC.

Beide Launches erfolgen wenige Tage nachdem Circle das Arc-Mainnet gestartet hatte, seine Layer-1-Blockchain für Stablecoin-Zahlungen und Finanzmärkte. Arc nutzt USDC als natives Gas-Token und unterstützt tokenisierte Assets, darunter BlackRocks BUIDL und Circles USYC.

Institutionelle Krypto-Kreditvergabe wächst

Circles Launch folgt auf eine breitere Initiative, institutionellen Anlegern Zugang zu krypto-gestützten Krediten zu verschaffen, während die Sicherheiten innerhalb etablierter Verwahrungsstrukturen bleiben. Damit bringt ein Stablecoin-Emitter auch neue Impulse in eine bislang von Krypto-Verwahrern und Kreditplattformen geprägte Landschaft.

Im Februar hatte Anchorage Digital mit Kamino zusammengearbeitet, um Institutionen zu ermöglichen, sich gegen gestaktes Solana (SOL) zu leihen, das bei Anchorage Digital Bank verwahrt wird – so erhalten Kreditnehmer Zugang zu Onchain-Liquidität, ohne die Sicherheiten aus der qualifizierten Verwahrung zu bewegen.

Bitcoin-gestützte Modelle folgten im März, als Lombard mit Bitwise zusammenarbeitete, um ein System für Kredite gegen verwahrtes BTC zu entwickeln, wobei Morpho die Kreditinfrastruktur bereitstellte. Anders als Circles Modell, das hinterlegtes BTC in cirBTC umwandelt, wurde Lombards System so konzipiert, dass das zugrunde liegende Bitcoin ohne Wrapping oder Bridging in der Verwahrung bleibt.\nAuch BitGo erweiterte im März sein institutionelles Kreditangebot mit einer Finanzierungsplattform für Kredite gegen liquide, gestakte und gesperrte Krypto-Assets in Verwahrung. Das portfolio-basierte Modell erlaubt mehrere Assets als Sicherheiten, anstatt für einzelne Kredite jeweils Sicherheiten zu hinterlegen. Mit Circles Plänen, Aave und weitere Protokolle hinzuzufügen, und bereits etablierten verwahrungsbasierten Modellen bleibt abzuwarten, wie sich institutionelle, krypto-gestützte Kredite entwickeln.