Circle startete am 16. September den öffentlichen Mainnet seiner Arc-Blockchain und öffnete das Netzwerk für Entwickler und Finanzinstitute. Die Chain nutzt USD Coin (USDC) als natives Gas-Asset und zielt auf Zahlungen, tokenisierte Assets, Devisen und Abwicklung ab. Durch den Start wird Circle sowohl Stablecoin-Herausgeber als auch Blockchain-Betreiber und verknüpft das Netzwerk direkt mit dem Asset, das seine Transaktionsgebühren zahlt. Das Debüt folgte auf einen 11,4-%-Kursrückgang der Circle-Aktie (CRCL) im Handel der Sitzung zuvor, sodass der Produktstart in einem schwächeren Marktumfeld für die Aktien des Unternehmens stattfand.

Daten von Yahoo Finance zeigten, dass die Circle-Aktie am 15. September mit 86,30 $ schloss, nachdem sie zuvor mit 97,42 $ geschlossen hatte. Da der Rückgang vor der öffentlichen Öffnung von Arc stattfand, verursachte der Start nicht den Verkaufsdruck des Dienstags.

Arc-Mainnet öffnet nach privater Netzwerkphase

Laut einem Beitrag des offiziellen X-Accounts von Arc startete das Mainnet mit mehr als 190 institutionellen und Ökosystem-Partnern. Das Netzwerk unterstützt Ethereum Virtual Machine-Anwendungen und nutzt USD Coin als natives Gas-Asset. Arc wirbt zudem mit deterministischer Finalität von unter einer Sekunde für die Transaktionsabwicklung. Deterministische Finalität beschreibt Transaktionen, die bei Bestätigung endgültig und unwiderruflich werden, anstatt ihre Finalität probabilistisch über die Zeit zu erlangen.

Der Startfahrplan von Arc vom August besagte, dass das Netzwerk privat mit mehr als 100 Ökosystem- und institutionellen Partnern betrieben worden war. Die offizielle Arc-Website erklärte, das öffentliche Mainnet werde Finanzmärkte und Echtzeit-Geldbewegungen unterstützen, und nannte Stablecoin-Zahlungen, Devisen, tokenisierte Assets und automatisierte wirtschaftliche Aktivität als geplante Einsatzbereiche.

Circle hatte zuvor BlackRock, DTCC, Galaxy, Mastercard, Standard Chartered und Visa zu den Gründungsvalidatoren von Arc gezählt. Die Ankündigung vom 5. August listete zudem Global Payments, ICE, MoneyGram, SBI Group und Sumitomo Corporation auf. Circle erklärte, die teilnehmenden Institute würden helfen, das Netzwerk zu betreiben und abzusichern.

Diese Struktur unterscheidet sich von den permissionlosen Validator-Systemen, die mehrere öffentliche Blockchains verwenden. Arclässt sich zunächst auf eine ausgewählte Gruppe institutioneller Validatoren, während Circle eine umfassendere Netzwerk-Governance entwickelt, was dem Unternehmen eine engere operationale Koordination in der frühen Mainnet-Phase der Chain ermöglicht.

CRCL-Aktie trat den Start nach 11-%-Rückgang an

Daten von Yahoo Finance zeigten, dass die Circle-Aktie am 15. September um 11,12 $ fiel und 11,41 % niedriger mit 86,30 $ schloss. CRCL handelte während der Sitzung zwischen 84,80 $ und 93,28 $, der vorherige Schlusskurs lag bei 97,42 $.

Auch die Handelsaktivität stieg während des Rückgangs. FinanceCharts verzeichnete am 15. September rund 22,4 Millionen gehandelte Aktien, verglichen mit 17 Millionen in der vorherigen Sitzung, was auf eine erhöhte Aktivität rund um die CRCL-Aktie vor dem Arc-Start hinweist.

Die Kursbewegung folgte auf aktuelle Analystenrevisionen. Daten von Google Finance zeigten, dass Goldman-Sachs-Analyst James Yaro sein Kursziel von 92 $ im September beibehielt. Clear-Street-Analyst Owen Lau hielt sein Ziel von 107 $ bei, während KBW die Berichterstattung mit einem Ziel von 105 $ aufnahm.

Diese Schätzungen spiegelten unterschiedliche Sichtweisen auf die Bewertung von Circle wider und nicht die Netzwerkaktivität von Arc am ersten Tag. Der Start schuf damit eine neue operative Kennzahl für Anleger, die sie über die Analystenziele hinaus verfolgen können.

Circle baut Arc um die USDC-Ökonomie herum

Circle's Ergebnisse für das zweite Quartal zeigten, dass die USD-Coin-Zirkulation zum Quartalsende 73,3 Milliarden $ erreichte, ein Anstieg von 19 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Das Onchain-Transaktionsvolumen von USDC erreichte im Quartal 14,8 Billionen $, ein Anstieg von 151 % gegenüber dem Vorjahr. Diese Zahlen erklären Arcs direkte Verbindung zu Circles bestehendem Stablecoin-Geschäft.

Die Blockchain nutzt USDC für Transaktionsgebühren, anstatt ein separates volatiles Gas-Asset einzuführen, und Circle gestaltete die Gebühren in Dollar über USDC, wodurch Transaktionskosten leichter messbar sind. Arc unterstützt zudem Ethereum-kompatible Smart Contracts, was den Migrationsaufwand für Anwendungen reduziert, die auf Ethereum-Tooling aufbauen.

Circle entwarf Arc so, dass es sich mit seiner Zahlungs-, Cross-Chain-, Wallet- und Stablecoin-Infrastruktur verbindet. Das Netzwerk ist mit Circles Cross-Chain Transfer Protocol und Gateway-Infrastruktur verbunden. Diese Integrationen stellen Arc in Circles bestehenden Produktstack, anstatt es als separate Geschäftseinheit zu führen – eine Struktur, die es dem Unternehmen ermöglichen könnte, Blockchain-Aktivitäten direkt mit seinen Stablecoin-Diensten zu verknüpfen.

Das Unternehmen meldete 701 Millionen $ an Q2-Einnahmen aus Umsätzen und Reserve-Erträgen, wobei letztere auf den Reserven erzielt wurden, die den im Umlauf befindlichen USDC hinterlegt sind. Der Nettoertrag aus fortgeführten Geschäftsbereichen erreichte 48 Millionen $, das bereinigte EBITDA betrug 143 Millionen $.

Arc könnte erweitern, wie Circle USDC über Zahlungs- und tokenisierte Finanzanwendungen verteilt. Netzwerkpartizipation führt jedoch nicht automatisch Transaktionsvolumen oder Unternehmenserlösen. Die Adoptionsdaten nach dem Start werden zeigen, wie viel institutionelles Interesse sich in aktive Nutzung umsetzt.

Arc-Nutzungsdaten sind der nächste Test

Der nächste messbare Test wird sich aus Arcs Aktivität nach dem Start ergeben. Transaktionszahlen, Stablecoin-Guthaben, Anwendungsdeployments und Validator-Performance werden klarere Hinweise auf die Nutzung liefern.

Circle erwartet zudem, dass die DTCC-bezogenen Tokenisierungsarbeiten auf Arc in der zweiten Hälfte von 2027 beginnen, während BlackRock voraussichtlich seinen tokenisierten BUIDL-Fonds im Netzwerk einsetzen wird. Diese Integrationen bieten langfristigere Meilensteine über die Partnerzahl am Starttag hinaus.

Quelle: The Market Periodical