Der Stablecoin-Herausgeber Circle hat Binance 1.237.011 Class-A-Aktien zu je 80,84 USD verkauft und damit in einer Privatplatzierung 100 Millionen USD eingenommen, die am 17. September abgeschlossen wurde, wie aus einer am Dienstag veröffentlichten 8-K-Meldung hervorgeht. Bei Privatplatzierungen werden Aktien an einen namentlich benannten Investor statt am offenen Markt verkauft; 8-K-Meldungen sind die Formulare, mit denen börsennotierte US-Unternehmen wesentliche Ereignisse dieser Art offenlegen.

Der Aktienverkauf wurde unmittelbar nach der Unterzeichnung einer erweiterten Handelsvereinbarung abgeschlossen, die in die entgegengesetzte Richtung läuft. Im Rahmen dieses Vertrags zahlt Circle Binance eine monatliche Anreizgebühr, berechnet als Prozentsatz des über seinen Dienst Modular Smart Contract Wallet gehaltenen USDC, während Binance zugesagt hat, den Stablecoin auf seiner Plattform zu bewerben. Die Vereinbarung läuft fünf Jahre, und jede Partei kann vorzeitig kündigen, wenn bestimmte Ereignisse eintreten. Die Gebührenstruktur koppelt Binances Einkünfte direkt daran, wie viel USDC auf seiner Plattform gehalten wird – die Auszahlung an die Börse steigt und fällt also mit der Präsenz des Tokens dort.

Es ist die dritte Auflage der Partnerschaft in weniger als zwei Jahren. Der Dokumentation zufolge ersetzt die neue Vereinbarung die Abkommen, die die Unternehmen im November 2024 und August 2025 abgeschlossen hatten. Das erste wurde im Dezember auf der Abu Dhabi Finance Weekorgestellt, als Binance ankündigte, USDC in seinen Produkten verfügbar zu machen und den Stablecoin in seiner Konzernkasse zu halten.

Zweijährige Sperrfrist, vollständige Aktionärsrechte

Binance hat zugesagt, die Aktien zwei Jahre ab Abschluss nicht zu verkaufen, zu übertragen, zu verpfänden oder abzusichern – oder bis es die Handelsvereinbarungen unter bestimmten Umständen beendet, je nachdem, was zuerst eintritt. Ausgenommen sind Übertragungen an verbundene Unternehmen, eine vom Vorstand gebilligte Übernahme und gesetzlich vorgeschriebene Veräußerungen. In der Zwischenzeit behält Binance sämtliche Aktionärsrechte, einschließlich des Stimmrechts.

Die Aktien wurden vor Abschluss mit einem Abschlag auf Circles Marktpreis begeben; die Höhe wird in der Meldung nicht angegeben. CRCL notierte am 17. September im mittleren 80-Dollar-Bereich und stieg in den folgenden Handelstagen, um am 21. September laut Daten von Yahoo Finance mit 94,49 USD zu schließen. Zu diesem Kurs sind Binances 1.237.011 Aktien rund 116,9 Millionen USD wert – etwa 16,9 Millionen USD mehr als der Kaufpreis, wovon das Unternehmen nichts realisieren kann. Die Aktie liegt über zwölf Monate dennoch rund 34 % im Minus, gegenüber einem Plus von 16,5 % beim S&P 500 – Binance steigt also ein, während die Aktie etwa 50 Prozentpunkte hinter dem Index zurückliegt.

Der Deal wurde einen Tag nach dem Start von Arc durch Circle abgeschlossen, einem Layer-1-Netzwerk mit BlackRock, DTCC und Visa unter den Gründungsvalidatoren und USDC als Gas-Token – dem Asset, das Nutzer zur Zahlung von Transaktionsgebühren im Netzwerk ausgeben. Binance ist eine der Börsen, die Zugänge dorthin bereitstellen; die Börse nimmt damit beim Start der neuen Chain gleichzeitig die Rolle des Anteilseigners und der On-Ramp ein.

Bezahlte Distribution

Die Bezahlung von Distribution ist der Weg, auf dem USDC schon immer zu den Nutzern gelangte. Die das Token absichernden Reserven werfen Zinsen ab, sodass sich die Wirtschaftlichkeit mit der Menge der im Umlauf befindlichen Coins und ihrem Verbleib skaliert – weshalb Distributionsdeals im Zentrum des Modells stehen. Coinbase, das den Stablecoin mitbegründet hat, erhält die Hälfte der auf den Reserven erwirtschafteten Zinsen. Die Analysten von Compass Point begannen im Juni 2025 Berichterstattung über Circle mit neutraler Einstufung, mit der Begründung, dass die Distributionspartner des Unternehmens weitgehend auf Krypto-Firmen beschränkt seien. Die Binance-Gebühr fügt dem Zahlungsplan eine zweite Börse hinzu – eine, die Aktien des Herausgebers hält, der sie bezahlt –, wobei Circle, wie bei Coinbase, seine Distribution innerhalb der Krypto-Branche bleibt statt über die Branche hinaus ausgeweitet zu werden.

Die Meldung ging einen Tag ein, nachdem Bloomberg berichtete, dass Bundesstaatsanwälte untersuchen, ob Binance US-Sanktionen gegen den Iran verletzt hat. Diese Untersuchung verläuft nun neben der Fünf-Jahres-Vereinbarung und der zweijährigen Sperrfrist als der Zeitplan, auf den es zu achten gilt.