Chinesische Aktien rutschten am Donnerstag, den 22. Oktober 2026, weiter in Richtung Bärenmarkt, da ein weltweiter Technologiesello, schwacher Inlandskonsum und schwindende Erwartungen an stärkere staatliche Stimulus-Maßnahmen die Anlegerstimmung belasteten.

Der CSI 300 Index, der die wichtigsten Werte in Shanghai und Shenzhen abbildet, fiel um bis zu 1,6 % und vergrößerte damit seine Verluste seit dem Höchststand im Juni 2026 auf rund 20 % – die Schwelle, die üblicherweise einen technischen Bärenmarkt definiert. Laut Bloomberg-Daten wurden seit dem Höchststand im Mai 2026 etwa 2,4 Billionen US-Dollar an Marktwert chinesischer Aktien vernichtet. Die 20-%-Marke wird genau beobachtet, weil sie traditionell signalisiert, dass ein Abschwung über eine gewöhnliche Korrektur hinausgeht, und das Ausmaß des vernichteten Werts zeigt, wie stark die Stimmung gegenüber chinesischen Anlagen seit Mai abgekühlt ist.

Umkehr der KI-getriebenen Rallye

Der Sello markiert eine deutliche Umkehr der Rallye, die Ende 2024 begann, als staatliche Unterstützung und wachsender Optimismus gegenüber chinesischen KI-Unternehmen die Bewertungen im gesamten Markt anhoben. Anleger stellen inzwischen in Frage, ob die hohen Ausgaben für KI-Infrastruktur und Technologie in nachhaltige Gewinne umgesetzt werden können, zumal die Bedenken hinsichtlich des globalen KI-Handels zunehmen. Diese Spannung erklärt einen Großteil der aktuellen Schwäche: Der KI-Optimismus, der in den vergangenen zwei Jahren Kapital in chinesische Aktien gezogen hat, ist heute dieselbe Quelle der Zweifel, die auf dem Markt lastet.

Auch die Hoffnungen auf eine stärkere wirtschaftliche Erholung sind geschwunden. Zwar wuchs Chinas Wirtschaft im dritten Quartal schneller als erwartet, solide Exporte gleichten jedoch den schwachen Inlandskonsum aus, während die gezielten Unterstützungsmaßnahmen Pekings hinter den Erwartungen an ein umfassenderes fiskalisches Stimulusaket zurückblieben. Die Lücke zwischen solidem Wachstum und schwacher Inlandsnachfrage ist der Grund, warum Anleger weiterhin von Peking breitere fiskalische Unterstützung statt gezielter Schritte erwarten.

Technologiewerte führen die Verluste an

Hongkongs Hang Seng Tech Index fiel am 22. Oktober 2026 um bis zu 5,3 %, während ein Index der wichtigsten in der Stadt gelisteten chinesischen Unternehmen um bis zu 3,5 % nachgab. Alibaba und andere Technologiekonzerne gerieten angesichts von Bedenken zu Gewinnwachstum, Bewertungen und regulatorischen Herausforderungen unter Druck. Die überproportionalen Verluste des Sektors zeigen, wo die Anlegerskepsis am größten ist: Diese Unternehmen gehörten zu den wichtigsten Nutznießern der KI-getriebenen Rallye, und es sind ihre Gewinne und Bewertungen, die der Markt nun auf die Probe stellt.

Als Reaktion darauf haben die chinesischen Behörden ihre Bemühungen zur Stabilisierung des Marktes durch staatsgestützte Käufe zur Stützung der Aktienkurse intensiviert. Analysten warnen jedoch, dass diese Maßnahmen ohne stärkere wirtschaftliche Unterstützung und verbessertes Anlegervertrauen keine nachhaltige Erholung bringen könnten. Vor diesem Hintergrund sind die wichtigsten Markzeichen, ob staatsgestützte Käufe anhalten, ob die Politik ein umfassenderes fiskalisches Paket signalisiert und ob Unternehmensgewinne die Bedenken zu Wachstum und Bewertungen abbauen.

Der Abschwung verdeutlicht zudem eine grundlegendere Herausforderung für Peking: die jüngsten Fortschritte in der künstlichen Intelligenz und anderen strategischen Technologien in profitablere, selbsttragende Unternehmen umzuwandeln und gleichzeitig weiterhin auf die Kapitalmärkte zur Finanzierung künftigen Wachstums zu setzen.