Chinesische KI-Modelle treiben westliche Arbeitslasten an, während die Einnahmen in den USA bleiben, sagt Dimension Capital
Wichtige Erkenntnisse
- •Laut Dimension Capital entfallen auf chinesische Open-Weight-Modelle inzwischen mehr als 60% der Token-Nutzung auf Plattformen wie OpenRouter.
- •Acht der Top-10-Modelle auf OpenRouter sollen aus chinesischen Laboren stammen und zusammen mehr als 25% des Token-Volumens der Plattform ausmachen.
- •Amerikanische Inferenzunternehmen wie Fireworks und Baseten vereinnahmen den Großteil der Umsätze, während chinesische Modellbauer nur einen kleinen Anteil erhalten.
- •Dimension zufolge erzielt OpenAI rund 40 Milliarden US-Dollar an jährlich wiederkehrenden Umsätzen, Anthropic mehr als 6,5 Milliarden US-Dollar, und chinesische Modellunternehmen liegen unterhalb der Hunderte von Millionen.
- •Der Bericht argumentiert, dass die Entkopplung zwischen den USA und China im KI-Bereich unvollständig bleibt, weil amerikanische Firmen auf chinesisch entwickelte Modelle aufbauen und die Lieferkette eng verflochten bleibt.
Chinesische KI-Labore sind still und leise zum Motor hinter einem großen Teil westlicher KI-Arbeitslasten geworden. Das Geld jedoch bleibt in Amerika.
Das ist die zentrale Schlussfolgerung einer Analyse, die Dimension Capital nach einer Forschungsreise nach Beijing und Shanghai mit seinen Limited Partners teilte. Die Venture-Firma, die im Juli 2026 einen Fonds über 800 Millionen US-Dollar abschloss, teilte mit, dass von chinesischen Teams entwickelte Open-Weight-Modelle inzwischen für mehr als 60% der Token-Nutzung auf Plattformen wie OpenRouter verantwortlich sind, nachdem sie vor nicht allzu langer Zeit praktisch keine Rolle spielten.
Die Arbeit fließt nach Osten, die Dollars bleiben im Westen
Dimension beschrieb den Markt als eine unausgewogene Symbiose. US-Frontrunner-Labore wie OpenAI und Anthropic entwickeln weiterhin führende proprietäre Modelle, während chinesische Teams, darunter DeepSeek, Alibaba’s Qwen und ByteDance’s Doubao, Open-Weight-Alternativen hervorgebracht haben, die amerikanische Anwendungsunternehmen dann verfeinern und einsetzen. Nach Angaben des Unternehmens stammen nun acht der Top-10-Modelle auf OpenRouter aus chinesischen Laboren und vereinen zusammen mehr als 25% des gesamten Token-Volumens auf der Plattform auf sich.
Token-Volumen ist jedoch nicht dasselbe wie Umsatz. Die Inferenzanbieter, die tatsächlich Zahlungen von Entwicklern und Unternehmen einziehen, sind überwiegend amerikanische Firmen wie Fireworks und Baseten. Chinesische Modellbauer erhalten trotz ihres großen Anteils an der Nutzung nur einen kleinen Teil der finanziellen Erträge, was zeigt, wie sich Führungsposition bei der Nutzung und Monetarisierung im KI-Bereich voneinander lösen können.
Die Umsatzlücke bleibt groß. OpenAI erwirtschaftet laut Bericht rund 40 Milliarden US-Dollar an jährlich wiederkehrenden Umsätzen, während Anthropic die Marke von 6,5 Milliarden US-Dollar überschritten hat. Chinesische Modellunternehmen liegen demgegenüber den Angaben zufolge unterhalb der Hunderte von Millionen.
Open-Weight-Modelle: frei nutzbar, schwer zu monetarisieren
Open-Weight-Modelle sind per Design frei nutzbar. Die Labore veröffentlichen die Modellgewichte öffentlich und ermöglichen damit jedem, sie ohne Lizenzgebühren herunterzuladen, feinzujustieren und einzusetzen. Für US-Unternehmen, die Anwendungen auf Basis dieser Modelle entwickeln, bedeutet das Zugang zu fortgeschrittenen KI-Fähigkeiten zu einem Bruchteil der Kosten proprietärer Alternativen, was erklärt, warum sich diese Systeme schnell in Entwickler-Tools und Unternehmens-Workflows verbreiten können.
Für die chinesischen Labore, die sie produzieren, ist die Rechnung eine andere. Open-Weight-Veröffentlichungen bauen Reputation auf, ziehen Talente an und erhöhen den Einfluss im Ökosystem, generieren jedoch keine direkten Umsätze in großem Maßstab. Der wirtschaftliche Wert wird weiter downstream erfasst, auf der Inferenzschicht, wo amerikanische Anbieter Kunden für Rechenleistung und API-Zugang berechnen.
Dimension bezeichnete dieses Setup als einen „zweiseitigen trans-pazifischen Fluss“ von KI-Technologie. Trotz der Umsatzasymmetrie, so das Unternehmen, werden chinesische Frontier-Labore auf Basis des Umsatzmultiplikators 5-10x höher bewertet als ihre US-Pendants.
Entkopplung ist schwieriger als es scheint
Der Bericht von Dimension erschwert auch die verbreitete Erzählung einer technologischen Entkopplung zwischen den USA und China. Washington hat umfassende Exportkontrollen für fortgeschrittene Halbleiter und Chipfertigungsanlagen verhängt, um Chinas KI-Fortschritt zu bremsen, indem der Zugang zu Spitzenhardware eingeschränkt wird. Die von Dimension beobachtete Integration reicht jedoch tief und umfasst nicht nur Modelle, sondern auch Datenpipelines und Inferenz-Frameworks.
Amerikanische Unternehmen bauen aktiv auf in China entwickelten Modellen auf, während chinesische Labore trotz Hardware-Engpässen weiterhin schnell iterieren. Chinesische Labore hätten eine bemerkenswerte Fähigkeit gezeigt, mit weniger mehr zu erreichen, heißt es im Bericht. Unter engeren Ressourcenbeschränkungen als ihre amerikanischen Wettbewerber haben sie Modelle hervorgebracht, die genug konkurrenzfähig sind, um die Nutzungsrankings zu dominieren. Dieses Muster ist seit DeepSeek sichtbar, als das Unternehmen erstmals mit starken Benchmark-Ergebnissen bei einer geringeren Zahl an High-End-Chips als von Analysten erwartet Aufmerksamkeit erregte.
US-Inferenzanbieter sind in Dimensions Darstellung im Wesentlichen die Mautkassierer auf einer Autobahn, die mit chinesischer Technologie gebaut wurde. Diese Konstellation ist heute profitabel, bedeutet aber auch, dass amerikanische Einnahmen teilweise davon abhängen, dass chinesische Labore ihre Arbeit weiterhin offen veröffentlichen – ein Hinweis darauf, dass KI-Lieferketten selbst bei politischen Bemühungen um Trennung miteinander verflochten bleiben.
