Chinas LNG-Importportfolio verzeichnet einen steigenden Anteil russischen LNGs, trotz schwächer als erwartet gewachsener Gasnachfrage im größten LNG-Importeur der Welt, wie Zolldaten, Marktteilnehmer und Analysen von S&P Global Energy zeigen. Diskontierte Ladungen aus Arctic LNG 2 und Verbesserungen der russischen Verschiffungskapazität stützen diesen Trend.

Die Verschiebung verändert Chinas LNG-Importmix, obwohl die Gesamt-LNG-Nachfrage gedämpft bleibt und viele Käufer noch keine nennenswerten Wintereinkäufe begonnen haben. Während Chinas Gesamtimporte an LNG von Januar bis Juli im Jahresvergleich um 4,6 % auf 33,79 Millionen Tonnen sanken, stiegen die russischen LNG-Importe im gleichen Zeitraum um 24,9 % auf 4,23 Millionen Tonnen, wie chinesische Zolldaten zeigen.

Chinas russische LNG-Aufnahme verzeichnete von März bis Juli fünf aufeinanderfolgende Monate mit Jahreswachstum: +32,3 % im März, +40,9 % im April, +10,2 % im Mai, +92,9 % im Juni und +15,6 % im Juli, wie Zolldaten auswiesen.

Der Anteil russischen LNGs an Chinas Importkorb stieg von Januar bis Juli auf rund 12,5 % gegenüber etwa 9,5 % ein Jahr zuvor, basierend auf Zolldaten und Platts-Berechnungen. Platts gehört zu S&P Global Energy.

Der Trend verdeutlicht, wie die westliche Sanktionspolitik russische Energieflüsse nach Asien umlenkt. Arctic LNG 2, betrieben von Novatek, steht seit Ende 2023 unter US-Sanktionen, die den Zugang zu westlicher Finanzierung, Technologie und Schifffahrtsdiensten einschränken, während die EU ein stufenweises Verbot russischer Gasimporte verabschiedet hat, das im Januar 2027 für Kurzzeitverträge und im Januar 2029 für Langzeitverträge in Kraft tritt. China, das sich diesen Maßnahmen nicht angeschlossen hat, ist dadurch zu einem wichtigen Absatzmarkt für Ladungen geworden, die westliche Käufer und Reeder zunehmend meiden.

Chinas steigende russische LNG-Importe fielen mit einem starken Rückgang des Nahost-Angebots zusammen. Die Lieferungen Katars nach China sanken von Januar bis Juli im Jahresvergleich um 55,2 % auf 4,89 Millionen Tonnen, wodurch Katars Anteil an Chinas LNG-Importmix von 30,7 % auf 14,5 % sank, wie Zolldaten zeigen.

Das knappere Angebot an katarischen und UAE-Ladungen angesichts erhöhter regionaler Spannungen veranlasste Käufer, ihre Beschaffung zu diversifizieren, sagte Tianshi Huang, Senior Principal Analyst für chinesisches Gas und LNG bei S&P Global Energy CERA.

Russland gehörte neben Malaysia, Kanada, Oman und Nigeria zu den Hauptprofiteuren des starken Rückgangs der katarischen Mengen, wie Zolldaten zeigten.

Arktische Ladungen

Während Marktteilnehmer zunehmend über künftige Yamal-LNG-Chancen sprechen, zeigten CERA-Daten, dass der jüngste Anstieg russischer LNG-Lieferungen nach China in erster Linie von Arctic LNG 2 angetrieben wurde und nicht von einer großen Umleitung von Yamal-Mengen.

Laut einem aktuellen CERA-Bericht baute Novatek die Arctic LNG 2 bedienende Flotte schneller als erwartet aus und fügte seit Februar sieben LNG-Tanker hinzu. Die stärkere Schifffahrtsposition veranlasste CERA, ihre Umsatzprognose für Arctic LNG 2 im Jahr 2027 um 2 Millionen Tonnen auf 7,24 Millionen Tonnen anzuheben.

China ist zum wichtigsten Absatzmarkt für Arctic LNG 2 geworden, nachdem es am 28. August 2025 seine erste Ladung erhalten hatte. Laut dem Bericht hatte das Beihai-Terminal von PipeChina bis Ende Juli 2,8 Millionen Tonnen LNG aus dem Projekt erhalten, was mehr als 90 % der LNG-Eingänge des Terminals ausmachte.

Weder Novatek noch PipeChina reagierten auf eine per E-Mail gestellte offizielle Anfrage von Platts.

Huang sagte, dass Arctic LNG 2 im Jahr 2025 nur ein effektives Lieferfenster von vier Monaten nach China hatte. Zum Vergleich: Das Projekt hatte 2026 einen vollen Betriebszyklus von acht Monaten, was zu deutlich höheren Ankünften führte.

Das schnellere Wachstum von Arctic LNG 2 spiegelt sowohl eine verbesserte Verfügbarkeit von Transportkapazitäten als auch diskontierte Preise wider, wobei Novatek Ladungen etwa 30 %–40 % unter den asiatischen LNG-Referenzpreisen anbietet, so der Bericht.

Yamal-Mengen

Während das aktuelle Wachstum hauptsächlich von Arctic LNG 2 getrieben zu werden scheint, sagten Händler, dass chinesische Unternehmen der Yamal-LNG zunehmende Aufmerksamkeit widmen.

„Viele Unternehmen in China versuchen, Deals mit Yamal abzuschließen, wegen des [bevorstehenden] Verbots russischen LNGs in Europa“, sagte ein in Guangdong ansässiger Händler der dritten Ebene und fügte hinzu, dass er von keinen bestätigten Transaktionen gehört habe.

Allerdings blieb nach Angaben der Händler unklar, wie viel zusätzliches Yamal-LNG letztlich nach China umgeleitet werden könnte oder wie schnell eine solche Verlagerung erfolgen würde.

Laut CERA war die Auswirkung der europäischen Beschränkungen auf Yamal-LNG bislang begrenzt. CERA erhöhte kürzlich ihre Exportprognose für Yamal-LNG im Jahr 2026 auf 20 Millionen Tonnen und verwies auf stärker als erwartete europäische Käufe und Flexibilität im Rahmen langfristiger Verträge.

EU-Unternehmen mit bestimmten langfristigen russischen LNG-Verträgen können Lieferungen an Nicht-EU-Ziele noch mindestens bis Juli 2027 fortsetzen, wie Platts zuvor berichtete.

Huang sagte, das Potenzial für zusätzliche Yamal-LNG-Lieferungen nach China bleibe unsicher, wobei spezialisierte Transportkapazität wahrscheinlich der wichtigste Engpass sein wird.
Selbst wenn Novatek angesichts des schrumpfenden europäischen Marktes bereitwilliger Ladungen nach Asien umleitet, erscheint ein erhebliches Wachstum der Yamal-Lieferungen nach China angesichts der begrenzten Verfügbarkeit von Eisklasse-Schiffen und der Ineffizienzen des Langstreckentransports unwahrscheinlich, fügte er hinzu.

Ausblick

Mehrere Händler sagten, dass die wachsende Präsenz russischen LNGs in China sowohl verbesserte Projektlogistik als auch starke Preiswettbewerbsfähigkeit widerspiegelt. „Mit Blick auf das nächste Jahr ist unsere Hauptsorge der Anstieg der russischen LNG-Mengen“, sagte ein in Guangdong ansässiger Händler an einem LNG-Terminal und fügte hinzu, dass billigere russische Ladungen die Inlandspreise weiter drücken und es zweitklassigen Importeuren erschweren könnten, um Spotgeschäfte zu konkurrieren.

Für chinesische Käufer kommt der Reiz diskontierter russischer Ladungen zu einem Zeitpunkt, an dem das Inlandsnachfragewachstum nachlässt, sodass zusätzliche billige Mengen weitgehend mit anderen Lieferanten und der heimischen Produktion konkurrieren, statt den Gesamtmarkt zu vergrößern.

Huang wies auch darauf hin, dass das endgültige Ausmaß zusätzlichen russischen LNGs, das nach China gelangt, nicht nur von der Verfügbarkeit von Transportkapazitäten, sondern auch von den allgemeineren Marktbedingungen abhängen wird.

„Wenn sich die Unterbrechungen des Nahost-Angebots entspannen und Katar sowie die VAE ihre Exporte auf ein normales Niveau zurückführen, würde die globale LNG-Verfügbarkeit steigen und chinesische Käufer hätten ein breiteres Angebot an Beschaffungsoptionen. Das würde den relativen Preisvorteil russischen LNGs verringern und die Anreize für Käufer begrenzen, aktiv Spotkäufe russischer Mengen auszuweiten“, sagte er.

Quelle: Platts