Chevron verzeichnete am Freitag den größten Quartalsnettogewinn seiner Geschichte – 12,1 Milliarden Dollar –, da die großen Mineralölkonzerne weiterhin von den weltweiten Störungen der Öl- und Gasversorgung infolge des Iran-Krieges profitieren.

ExxonMobil meldete ein zweites Quartalsergebnis von 14,5 Milliarden Dollar, während Shell 10,8 Milliarden Dollar an Nettogewinn verbuchte. Beide Zahlen stellen die stärksten Quartale der Unternehmen seit 2022 dar, als sie zuletzt von Versorgungsschocks im Zusammenhang mit Russlands anhaltender Invasion der Ukraine profitierten – eine Phase, die ähnlich politische Kritik hervorrief und mehrere europäische Regierungen dazu veranlasste, Windfall-Steuern auf Energieunternehmen zu erheben.

Die Gewinne gehen über erhöhte Rohölpreise hinaus. Öl- und Gasproduzenten profitieren zudem von Rekordraffineriemargen und außergewöhnlichen petrochemischen Gewinnen in Nordamerika – alles Faktoren, die durch die faktische Sperrung der Straße von Hormuz, eines Engpasses, der normalerweise etwa ein Fünftel des weltweiten täglichen Ölverbrauchs transportiert, weiter befeuert wurden. Die kombinierten Ergebnisse brachten Nettogewinne in elfstelliger Höhe.

Chevron-CEO: Kein Beweis für Nachfragerückgang

Chevron-CEO Mike Wirth äußerte sich verhalten zuversichtlich zum Nachfrageausblick und sagte Analysten, dass er nicht erwarte, dass der Konflikt die globale Nachfrage nach fossilen Brennstoffen über das kurzfristige hinaus nennenswert reduzieren werde.

„Ein signifikanter Nachfragerückgang ist für mich auf keiner nennenswerten Skala erkennbar“, sagte Wirth in der Telefonkonferenz zum Geschäftsbericht. „Ich würde sagen, es ist schwierig, dafür derzeit Belege zu finden.“

Wirth räumte jedoch Unsicherheit in Bezug auf China ein und bemerkte: „China ist eine Blackbox. Das ist die große Frage: Was passiert dort wirklich?“

Bei einem globalen Ölrichtpreis von derzeit rund 90 Dollar pro Fass ist der drastische Rückgang der chinesischen Ölexporte – um fast 4 Millionen Fässer pro Tag – der Hauptgrund, warum die Preise nicht noch höher steigen. Obwohl China seinen Übergang zu Elektrofahrzeugen beschleunigt, hat das Land auch in erheblichem Umfang auf seine weltweit führenden strategischen Reserven zurückgegriffen und Kraftstoffexporte eingeschränkt – Maßnahmen, die nicht zwangsläufig auf dauerhafte Verschiebungen in der Energielandschaft des Landes hindeuten.

Chevron peilt Investitionen im Irak und Kirkuk-Pipeline an

Mit einer optimistischen Haltung gegenüber dem Nahen Osten plant Chevron weitere Investitionen im Irak. Diese Pläne umfassen die Wiedereröffnung und Erweiterung der lange stillgelegten Kirkuk-Baniyas-Pipeline zum Mittelmeer, die eine alternative Exportroute schaffen würde, die weniger von der Straße von Hormuz abhängig ist.

Exxon-Produktion durch Katar-Störung beeinträchtigt

Exxon, das gegenüber Störungen im Nahen Osten stärker exponiert ist als Chevron, verpasste Rekordgewinne largely aufgrund des vorübergehenden Produktionsausfalls in Katar. Unter Ausschluss des Nahen Ostens meldete Exxon seine höchsten Öl- und Gasproduktionsmengen seit mehr als zwei Jahrzehnten – zurückgehend auf die Zeit kurz nach dem Zusammenschluss von Exxon und Mobil.

Exxon-CEO Darren Woods sagte, er sei zuversichtlich, dass sich der Energiesektor im Nahen Osten vollständig erholen werde, einschließlich Reparaturen an den Erdgasanlagen in Katar, wobei der Zeitpunkt jedoch ungewiss bleibt.

„Letztendlich muss die Welt den Konflikt dort lösen und zu einer stabilen Situation gelangen, in der diese kritischen Ressourcen der Region zuverlässig auf den Markt gelangen“, sagte Woods. „Ich denke, es gibt eine Lösung, zu der die Welt kommen wird. Ich kann Ihnen nicht sagen, wann oder wie genau sie aussehen wird. Aber diese Ressourcen sind für die allgemeine wirtschaftliche Gesundheit der Welt zu wichtig, als dass sie offline bleiben oder instabil sein könnten.“

Nordamerikanischer Vorteil

In der Zwischenzeit profitiert Nordamerika von rekordhohen Ölproduktionsmengen und wachsenden Flüssiggasexporten. US-Raffinerien arbeiten auf Hochtouren und nutzen die erheblichen Gewinnmargen, die durch Raffinerieausfälle weltweit entstanden sind – unfreiwillige Stilllegungen im Nahen Osten und in Russland (infolge ukrainischer Angriffe) sowie freiwillige Drosselungen in China.

Nordamerikanische Chemieanlagen haben ebenfalls einen Vorteil durch den Zugang zu kostengünstigen inländischen Rohstoffen, vor allem Ethan aus Naturgasflüssigkeiten. Dies steht in scharfem Kontrast zu den teureren, auf Erdöl basierenden Naphtha-Rohstoffen, die in ganz Europa und Asien verwendet werden.

„Sie waren in den letzten Monaten zumindest gesagt äußerst robust“, sagte Wirth über die petrochemischen Gewinnmargen.

Politische Kritik an Kriegsgewinnen

Die Rekordgewinne haben scharfe Kritik von denen auf sich gezogen, die argumentieren, dass große Ölunternehmen von geopolitischen Konflikten profitieren, während Verbraucher an der Zapfsäule höhere Kosten und breitere Inflationsdrücke tragen.

In einer Erklärung der linksgerichteten Clean-Power-Gruppe sagte der ehemalige demokratische Gouverneur von Washington, Jay Inslee: „Öl- und Gasunternehmen kassieren Milliarden aus Trumps Krieg, während die Verbraucher an der Zapfsäule und im Supermarkt mehr bezahlen.“ Er fügte hinzu: „Trump blockiert billigere, sicherere saubere Energie, sodass Verbraucher keine andere Wahl haben, als seine Spender zu bezahlen.“

Verhaltene Marktreaktion

Die Reaktion der Wall Street fiel trotz der außerordentlichen Gewinne verhalten aus. Chevrons Ergebnisse übertrafen die Erwartungen und ließen die Aktie um über 2 % auf eine Marktkapitalisierung von mehr als 390 Milliarden Dollar steigen. Exsons Zahlen stimmten eher mit den Analystenschätzungen überein, was zu einem Rückgang von 1,5 % und einer Marktkapitalisierung knapp unter 650 Milliarden Dollar führte. Beide Aktiennotierungen bleiben jedoch in der Nähe ihrer Allzeithochs, nachdem sie Ende März Rekorde aufgestellt hatten.

Dominanz im Permian Basin

Exxon und Chevron fördern weiterhin Rekordmengen aus dem Permian Basin, das sich über Westtexas und den Südosten von New Mexico erstreckt.

Etwa 40 % der globalen Öl- und Gasproduktion von Exxon stammen aus dem Permian Basin und belaufen sich auf 1,8 Millionen Barrel Öläquivalent pro Tag. Chevron belegt mit mehr als 1 Million Barrel pro Tag aus dem Permian den zweiten Platz mit großem Abstand, was mehr als einem Viertel seiner Gesamtförderung entspricht.

Die beiden Konkurrenten sind in bestimmten Regionen auch Partner – widerwillige „Frenemies“ auf der globalen Bühne. Auhalb der Vereinigten Staaten befindet sich Chevrons größte Produktionsbasis in Kasachstan, wo Exxon eine Minderheitsbeteiligung hält. Umgekehrt stammt Exxons größte Nicht-US-Produktion aus Guyana, wo Chevron nach seiner 53-Milliarden-Dollar-Übernahme von Hess im vergangenen Jahr Minderheitseigentümer wurde. Sowohl Guyana als auch Kasachstan werden in den kommenden Jahren beträchtliches Öl- und Gaswachstum verzeichnen.

Vorstoß bei der Exploration

Sobald der Iran-Krieg beendet ist und die Nahostländer ihre Produktion wieder hochfahren, könnten die globalen Märkte vorübergehend ein Überangebot erleben. Dennoch argumentieren sowohl Exxon als auch Chevron, dass langfristig neue Ölquellen benötigt werden, da die bestehenden Felder sich erschöpfen, was eine neue Welle von Investitionen in der Grenz-Exploration erfordert.

Dementsprechend leiten beide Unternehmen mehr Kapital in die Erschließung neuer Vorkommen in Südamerika – einschließlich Venezuelas Wiedererstarken – sowie in Westafrika, das östliche Mittelmeer und andere Regionen.

„Dies ist das größte und hochwertigste Portfolio an Möglichkeiten, das wir seit Jahren hatten“, sagte Wirth. „Wahrscheinlich hatten wir in meiner Zeit in dieser Funktion noch kein so tiefes Inventar an Chancen.“