Die U.S. Commodity Futures Trading Commission hat Unternehmen aus dem Bereich Prognosemärkte gewarnt, dass sie bei dem Versuch, große Gruppen von Event-Kontrakten aufzusetzen, regelmäßig über zulässige Grenzen hinausgehen. Die Behörde erklärte, sie benötige spezifischere Informationen, um Kontrakteinreichungen einzeln bewerten zu können.

Die Derivateregulierungsbehörde, die eine Rolle als führende US-Aufsicht für Prognosemarkt-Unternehmen wie Kalshi, Coinbase, Polymarket und Crypto.com beansprucht, veröffentlichte am Freitag einen Hinweis, in dem sie Unternehmen daran erinnerte, sich nicht auf breite Kontraktzertifizierungen zu stützen, die eine große Bandbreite von Ereignissen abdecken sollen.

Die Behörde erklärte, dass "breite, vorlagenartige Zertifizierungen nicht eingereicht werden sollten". Damit warnte die CFTC Marktbetreiber zum zweiten Mal in den vergangenen Monaten vor zu allgemein gehaltenen Einreichungen. In einer früheren CFTC-Mitteilung hatte die Behörde auf Prognosemärkte zugeschnittene Leitlinien veröffentlicht.

Viele der von der CFTC regulierten "designated contract markets" zertifizierten Event-Kontrakte, also Prognosemarkt-Kontrakte, weiterhin selbst als breite Vorlagen, "ohne die Geschäftsbedingungen jeder vorgeschlagenen Variante sowie eine knappe Erläuterung und Analyse in Bezug auf die Geschäftsbedingungen des Produkts, den zugrunde liegenden Rohstoff und die Compliance des Produkts vorzulegen", erklärte die Behörde.

Die Selbstzertifizierung ist ein zentraler Mechanismus nach den CFTC-Regeln, weil registrierte Börsen neue Produkte listen können, indem sie bestätigen, dass diese dem Commodity Exchange Act und den Vorschriften der Kommission entsprechen, statt in jedem Fall auf eine formelle vorherige Genehmigung zu warten. Für Prognosemärkte signalisiert die Warnung der CFTC, dass die Behörde erwartet, dass Einreichungen genügend kontraktspezifische Details enthalten, damit Mitarbeiter Abwicklungsbedingungen, Datenquellen und Compliance-Pflichten prüfen können, bevor Kontrakte in den Handel gehen.

Nach Angaben der Regulierungsbehörde kann das Umgehen dieses Detailgrads ihre Fähigkeit einschränken, festzustellen, ob ein Unternehmen "alle erforderlichen Informationen, Erläuterungen und Analysen vorgelegt hat" und ob es "die Abwicklungsmethodik, Datenquellen und die Einhaltung der Kernprinzipien für alle Varianten des Kontrakts angemessen bewertet hat".

Die CFTC erklärte jedoch, dass "eng miteinander verbundene Event-Kontrakte als Klasse zertifiziert werden können", und verwies auf legitime Möglichkeiten für Unternehmen, konsolidierte Einreichungen mit gemeinsamen Anlagen vorzunehmen.

Der Markt für Event-Kontrakte ist schnell gewachsen, insbesondere bei sportbezogenen Wetten und Märkten für politische Ergebnisse. Der Sektor befindet sich weiterhin in einem sich entwickelnden regulatorischen Umfeld, in dem viele Teilnehmer noch relativ neu sind und die rechtliche Position der CFTC als wichtigste Regulierungsbehörde für Prognosemärkte weiterhin unsicher ist.

Der Status der CFTC als primäre Regulierungsbehörde für Prognosemärkte bleibt rechtlich unklar und dürfte vor Gericht geprüft werden, möglicherweise vor dem U.S. Supreme Court. CFTC-Vorsitzender Mike Selig hat es zu einer Priorität der Behörde gemacht, vor einzelstaatlichen und Bundesgerichten im ganzen Land zu argumentieren, dass die Kommission die alleinige Befugnis zur Aufsicht über Event-Kontrakt-Plattformen hat. Zugleich sind viele Bundesstaaten gegen Prognosemarkt-Unternehmen vorgegangen, weil diese angeblich illegale Sportwettenprodukte anbieten, die auf Ebene der Bundesstaaten reguliert werden sollten.

Dieser Streit zwischen Bundes- und einzelstaatlicher Zuständigkeit ist zentral dafür, wie Prognosemarkt-Plattformen expandieren können: Von der CFTC regulierte Börsen argumentieren, ihre Kontrakte fielen unter die bundesrechtliche Derivateaufsicht, während Vertreter der Bundesstaaten versucht haben, Glücksspielgesetze anzuwenden, wenn Kontrakte Sportwetten oder anderen Wettprodukten ähneln. Der jüngste Hinweis der Behörde löst diesen Zuständigkeitskonflikt nicht, präzisiert aber den Dokumentationsumfang, den die CFTC von Börsen erwartet, die ihre bundesrechtliche Marktstruktur nutzen.

Ebenfalls am Freitag veröffentlichte die CFTC eine Mitteilung, mit der sie den regulatorischen Status der Kraken-Plattform Kraken Derivatives Exchange verlängerte, die unter einer "ruhenden" Einstufung betrieben wird. Der letzte Handel an dieser Börse wurde Anfang 2025 ausgeführt. Die CFTC erklärte, die Genehmigung des Antrags des Unternehmens bedeute, "einem registrierten Unternehmen zu ermöglichen, für eine Wiederaufnahme der Aktivität positioniert zu bleiben". Kraken erklärte, das Unternehmen benötige zusätzliche Zeit, um seine nächsten Schritte nach der Übernahme von Bitnomial Anfang dieses Jahres zu prüfen.