Morning Minute ist ein täglicher Newsletter von Tyler Warner. Die darin geäußerten Analysen und Meinungen sind seine eigenen und spiegeln nicht notwendigerweise die von Decrypt wider.

Die wichtigsten Schlagzeilen des Tages:

• Kryptomarkt-Leitwerte handeln vor den CPI-Daten weitgehend seitwärts, ETH führt mit leichten Zugewinnen; BTC hält bei 64k
• SEC bereitet am Freitag die Weiterentwicklung formeller Krypto-Regeln vor, einschließlich Regelungen für tokenisierte Wertpapiere
• Robinhood Chain erzielt 10x so viel Umsatz wie Base, TVL nähert sich 500 Millionen US-Dollar
• Harmony erleidet einen Exploit, bei dem 26% des Gesamtangebots geprägt wurden
• CFTC beruft sich auf Notfallbefugnisse, um Kalshi in New York State weiter betreiben zu lassen

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CFTC schützt Kalshi vor New York, während sich der Umsatz verdoppelt

Die Bundesregierung hat einen Versuch eines Bundesstaats überstimmt, eine Prognosemarkt-Plattform zu schließen.

Die Commodity Futures Trading Commission berief sich am Dienstag auf „emergency authority“, um Kalshi anzuweisen, den Betrieb in New York fortzusetzen, nur wenige Tage nachdem Generalstaatsanwältin Letitia James Klage eingereicht hatte, um die Sportkontrakte der Plattform zu stoppen. Kalshi hatte die Aufsicht um ein Eingreifen gebeten, und die CFTC kam dem nach.

Es geht um sehr viel. Laut The Information hat Kalshi eine annualisierte Umsatzrate von mehr als 4 Milliarden US-Dollar überschritten – doppelt so hoch wie vor nur zwei Monaten – und sammelt derzeit Kapital bei einer Bewertung von 40 Milliarden US-Dollar ein. Die Bundesstaaten versuchen, die Plattform genau in dem Moment einzudämmen, in dem sie zu einem der am schnellsten wachsenden Unternehmen im Finanzsektor wird. Prognosemärkte haben sich rasant von Wahlprognosen hin zu Sport- und Event-Kontrakten ausgeweitet, ziehen Millionen neuer Nutzer an und verstärken die Aufmerksamkeit der staatlichen Glücksspielaufsichten, die argumentieren, diese Produkte fielen nicht unter das föderale Derivategesetz.

New York vertritt die Auffassung, dass Sport-Prognosemärkte Glücksspiel darstellen, das staatliche Lizenz- und Steuerpflichten umgeht – Einnahmen, die nach Angaben des Bundesstaats Schulen und Programme gegen problematisches Glücksspiel finanzieren. Die CFTC hält dagegen, dass es sich um bundesrechtlich regulierte Swaps handelt. Vorsitzender Mike Selig, ein kryptofreundlicher Trump-Ernannter, sagte: „Congress did not intend for derivatives exchanges to be regulated under a patchwork of state gaming laws“, und warf New York vor, die Kontrakte „waste away under its iron curtain of state gaming laws“ lassen zu wollen. Er argumentierte, dass es sich um zwischenstaatliche Finanzmärkte handle, die New York „has no business“ zu regulieren habe.

Das ist inzwischen ein wiederkehrendes Muster. Es ist das dritte Eingreifen der CFTC zugunsten von Kalshi nach einem ähnlichen Schritt in Michigan, und die Behörde hat New York zudem separat direkt verklagt. Die zugrunde liegenden Verfahren sind jedoch weiterhin ungelöst, und ein Richter hat Kalshis Antrag auf Stopp der Klage bereits zurückgewiesen. Währenddessen steigert Kalshi weiter seinen Umsatz und sammelt Kapital zu immer höheren Bewertungen ein. Der Zuständigkeitsstreit spiegelt breitere Spannungen in der Regulierung digitaler Vermögenswerte wider, in denen Bundesbehörden und staatliche Aufsichtsbehörden über ihre Zuständigkeiten aneinandergeraten sind – eine Dynamik, die sich nun bei Prognosemärkten, Krypto-Börsen und tokenisierten Finanzprodukten abspielt.

Im Kern steht nun die Frage, ob eine bundesstaatliche Lizenz diesen Plattformen den landesweiten Betrieb erlaubt oder ob fünfzig staatliche Aufsichtsbehörden jeweils ein faktisches Vetorecht besitzen. Die CFTC hat ihr ganzes Gewicht hinter die erste Auslegung gestellt, und angesichts der sich verdoppelnden Umsätze haben beide Seiten Milliardenanreize zu gewinnen. Ein endgültiges gerichtliches Urteil zur bundesrechtlichen Vorrangstellung könnte entscheiden, ob der Prognosemarkt-Sektor als einheitlicher nationaler Markt operiert oder unter bundesstaatlichen Compliance-Regimen fragmentiert.

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Makro, Krypto und Märkte

Krypto-Leitwerte waren am Morgen vor der Veröffentlichung der CPI-Daten weitgehend unverändert: BTC -0,2% bei 64k; ETH +1% bei 1.910; SOL +1% bei 77; HYPE +0,4% bei 55,80.

Zu den stärksten Altcoin-Bewegungen gehörten CC (+5%), CRV (+4%) und NEAR (+3%).

Öl +1% bei 83; Gold +0,7% bei 4.470.

Die Aktien-Futures notierten vor CPI leicht im Plus: DOW +0,1%, Nasdaq +0,6%.

Die SEC setzte für den 14. August ein Treffen an, um „Regulation Crypto“ vorzuschlagen, ihren ersten formellen Krypto-Regelungsvorstoß. Der vorgeschlagene Rahmen würde es Projekten ermöglichen, Kapital zu beschaffen, ohne sich als Wertpapiere registrieren zu müssen, und sich der SEC-Aufsicht zu entziehen, sobald sie hinreichend dezentralisiert sind – als Antwort der Behörde auf die Blockade des CLARITY Act im Senat. Die Initiative markiert eine Abkehr von der durch Durchsetzung geprägten Strategie, die den bisherigen Ansatz der Behörde bei der Krypto-Aufsicht bestimmte, bei der Regulierung durch Klagen vielen Projekten keine klaren Compliance-Pfade ließ.

Das Kreditmodell von Strategy setzt die Unterbesicherungsgrenze für STRC bei 16.184 US-Dollar und die Gesamtgrenze für Schulden und Vorzugsaktien bei 20.587 US-Dollar fest, was bedeutet, dass Bitcoin um etwa 68–75% fallen müsste, bevor die Struktur bricht, wie von Saylor geteilte Daten zeigen.

Trumps Medienunternehmen führte eine Krypto-Wette zu einem Quartalsverlust von 238 Millionen US-Dollar, da das Unternehmen hinter Truth Social deutliche Abschreibungen auf die Digital-Asset-Treasury und die Prognosemarkt-Ventures verbuchte, die es kürzlich aufgegeben hatte.

Die kryptofreundliche Bank Erebor steht laut FT in Gesprächen über eine Kapitalaufnahme von 1,5 Milliarden US-Dollar bei einer Bewertung von 9,5 Milliarden US-Dollar, per der FT.

MoneyGram hat sein Angebot auf Solana ausgeweitet und bietet nun einen globalen Krypto-zu-Cash-Service an, der es Nutzern ermöglicht, Stablecoins über das weltweite Agentennetzwerk in physisches Bargeld umzuwandeln.

Das Spot-Volumen an Börsen fiel im Juli um 21,7% auf 429 Milliarden US-Dollar über 14 große Handelsplätze, wobei jede Börse gegenüber dem Vormonat rückläufig war. Binance führte mit 196,5 Milliarden US-Dollar (45,8% des Gesamtvolumens), gefolgt von OKX und Bybit.

Unternehmens-Treasuries & ETFs

Bitcoin-ETFs verzeichneten am Dienstag Nettozuflüsse von 8 Mio. US-Dollar; ETH-ETFs wiesen Nettoabflüsse von 1,7 Mio. US-Dollar aus.

Fidelity ergänzt FETH, seinen 900-Millionen-US-Dollar-ETH-ETF, um Staking und vierteljährliche Barausschüttungen. Der Fonds wird bis zu 100% der Bestände staken und die Nettoerträge an Anleger weitergeben, während 85% der Bruttoerträge einbehalten werden.

Meme-Coin-Tracker

Die führenden Meme-Coins entwickelten sich gemischt: DOGE +2%, SHIB unverändert, PEPE -1%, PENGU -2%, TRUMP -2%, BONK -4%.

Bei Robinhood Chain führten HMM (+100%) und AI (+40%), während andere Spitzenreiter nachgaben.

Zu den Solana-Führenden gehörten Plumber (+35x), Alon (+20%) und Jimothy (+36%); Stonk erreichte nach einem Solana-RT kurzzeitig ein neues Allzeithoch bei 15 Millionen US-Dollar (nun wieder bei 12,5 Millionen US-Dollar).

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Token-, Airdrop- & Protokoll-Tracker

Robinhood Chain erzielt inzwischen 10x den Umsatz von Base, während sich sein TVL 500 Millionen US-Dollar nähert (per DeFiLlama).

Harmony erlitt eine unautorisierte Prägung von 4 Milliarden ONE, rund 26% des Gesamtangebots, wodurch der Token einbrach, nachdem 2,8 Milliarden ONE an Börsen verkauft wurden. Exploits durch Angebotsexpansion gehören zu den schädlichsten Angriffen im Krypto-Bereich, da sie die Bestände aller bestehenden Token-Inhaber direkt verwässern. Das Netzwerk arbeitet an Einfrierungen und einem möglichen Rollback – ein Mittel, das Ethereum nach dem DAO-Hack 2016 in großem Maßstab zuletzt eingesetzt hat, obwohl Rollback-Entscheidungen in Blockchain-Communities, die Unveränderlichkeit schätzen, weiterhin stark umstritten sind.

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NFTs

Die führenden NFT-Sammlungen notierten leicht im Minus: Punks -1% bei 31,7 ETH, BAYC unverändert bei 8,17 ETH, Pudgy -1% bei 3,92 ETH; Stonkbrokers -7% auf 12,5 ETH.

Cash Cats (+155%) und Normies (+65%) führten die stärksten Bewegungen an.

Das neue Projekt Yardkeepers startete und erreichte einen Bodenpreis von 0,7 ETH (YARD-Token bei 4 Millionen US-Dollar).

Das FWA-Team stellte Nutzerprofile und eine Chat-App vor und deutete zugleich persönliche Pools für bald an; FWA stieg auf 40 Millionen US-Dollar und ein neues Allzeithoch, bevor es wieder zurücklief (aktuell bei 31 Millionen US-Dollar).