Die Commodity Futures Trading Commission hat KalshiEX angewiesen, den Betrieb normal fortzusetzen, nachdem New York versucht hatte, den bundesweit regulierten Prognosemarkt daran zu hindern, Ereigniskontrakte in den gesamten Vereinigten Staaten anzubieten.

Ein am 11. August erlassener Notfallbeschluss weist Kalshi an, seine Funktionen als zugelassener Vertragsmarkt gemäß dem Commodity Exchange Act weiterhin zu erfüllen. Kalshi hatte den Aufseher am 1. August über einen Notfall am Markt informiert, einen Tag nachdem die New Yorker Generalstaatsanwältin Letitia James eine weitreichende Durchsetzungsmaßnahme gegen das Unternehmen eingeleitet hatte.

New York beantragt eine einstweilige Verfügung, die alle landesweiten Ereigniskontrakte von Kalshi abdeckt, sowie Schadensersatz, Gewinnabschöpfung, Strafen und Schadensersatzforderungen in Höhe von über 36 Milliarden Dollar.

CFTC behandelt New Yorker Maßnahmen als Marktnotfall

Da Kalshi seinen Hauptsitz in New York hat, könnte eine landesweite Betriebsbeschränkung die Börse weit über die dort physisch ansässigen Kunden hinaus stören. Kalshi ist eine der wenigen Prognosemarkt-Plattformen, die unter direkter bundesweiter Derivat-Aufsicht arbeitet, was bedeutet, dass jede Störung ihrer Infrastruktur Händler im gesamten Land betreffen würde, unabhängig von ihrem Wohnsitzstaat.

Die CFTC stellte fest, dass die angedrohten Einschränkungen die Fähigkeit von Kalshi beeinträchtigen könnten, mehrere Anforderungen als zugelassener Vertragsmarkt zu erfüllen, die fairen Zugang, Marktintegrität, Ausführung, Clearing und andere Kernfunktionen umfassen. Der Aufseher wies die Börse an, den Betrieb nach ihren normalen Praktiken fortzusetzen und gleichzeitig die bundesstaatlichen Marktregeln einzuhalten.

CFTC-Vorsitzender Michael Selig sagte, dass Derivatbörsen nicht unter widersprüchlichen staatlichen Glücksspielregimen operieren können, wenn Transaktionen Teilnehmer über Staatsgrenzen hinweg zusammenführen und durch bundesstaatlich überwachte Clearing-Infrastruktur fließen. Die Behörde behauptet, dass der Kongress ihr die exklusive Gerichtsbarkeit über Ereigniskontrakte an registrierten Derivatbörsen übertragen hat. Diese Behauptung exklusiver bundesstaatlicher Autorität würde, wenn sie von Gerichten bestätigt wird, einen Präzedenzfall schaffen, der die Fähigkeit einzelner Bundesstaaten einschränkt, Glücksspiel- oder Wettgesetze auf CFTC-registrierte Börsen anzuwenden.

Diese Haltung hat bereits zu einer separaten CFTC-Klage geführt, die New York stoppen soll, die Anwendung staatlicher Glücksspielgesetze auf bundesweit registrierte Prognosemärkte zu verhindern.

New York fordert Strafen wegen Behauptungen über nicht lizenziertes Glücksspiel

Die Beschwerde vom 31. Juli wirft Kalshi vor, ein nicht lizenziertes Glücksspielunternehmen zu betreiben, indem es Verträge anbietet, die mit Sport, Wahlen, Kultur und anderen zukünftigen Ereignissen verknüpft sind, ohne Genehmigung der New York State Gaming Commission.

New York fordert von Kalshis Sportprodukten zudem die Einhaltung staatlicher Wettregeln, einschließlich Altersbeschränkungen und Lizenzanforderungen. Die Petition fordert für jedes angebliche unbefugte Angebot von Sportwetten 100.000 Dollar, das Dreifache der mit der angefochtenen Aktivität erzielten Gewinne, Schadensersatz und die Einziehung von Erlösen.

Der Streit weitet einen Konflikt zwischen Bund und Bundesstaaten aus, der bereits Kentucky erreicht hat, wo die CFTC verklagt wurde, nachdem Kalshi und Polymarket mit Vorwürfen illegaler Sportwetten konfrontiert waren. Die wachsende Zahl der beteiligten Bundesstaaten spiegelt eine grundlegende Meinungsverschiedenheit darüber wider, ob Ereigniskontrakte regulierte Finanzderivate oder unbefugte Glücksspielprodukte darstellen, eine Klassifizierungsfrage, für die es keine endgültige gerichtliche Antwort gibt.

Prognosemärkte stehen unter Druck von mehreren Seiten

Die Unterstützung durch den Bund löst die Klage von New York nicht. Die Notfallverordnung regelt die Verpflichtungen der Börse gegenüber der CFTC, während die Gerichte getrennt entscheiden, wie das Bundesderivatgesetz mit der staatlichen Glücksspielautorität interagiert. Der Ausgang dieser Fälle könnte die regulatorische Grenze für alle bei der CFTC registrierten Prognosemarkt-Betreiber prägen, einschließlich der Art und Weise, wie sie Produkte strukturieren und welche Staatsgesetze sie beachten müssen.

Der rechtliche Druck erstreckt sich auch über die staatliche Lizenzierung hinaus. Eine kürzliche Untersuchung des House Oversight Committee forderte von Kalshi und Polymarket Unterlagen über KYC-Praktiken, verdächtigen Handel und den Zugang zu nicht öffentlichen Regierungsinformationen.

Die CFTC hat nun die Durchsetzung von Prognosemärkten durch Bundesstaaten in Arizona, Connecticut, Illinois, Kentucky, Minnesota, New Mexico, New York, Rhode Island und Wisconsin angefochten. Kalshi unterliegt weiterhin dem Bundesbeschluss vom 11. August, der die Börse verpflichtet, den normalen Betrieb als zugelassener Vertragsmarkt fortzusetzen, während der Fall in New York anhängig ist.