Die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) treibt nach dem Scheitern eines wichtigen Digital-Asset-Gesetzes im Kongress nun ihren eigenen Rahmen für Kryptomärkte voran.

Die Behörde reichte am 17. September einen Regelungsentwurf zu Krypto-Asset-Transaktionen und -Märkten zur Prüfung ins Weiße Haus ein und brachte die Maßnahme damit in den föderalen Prüfprozess. Die Einreichung signalisiert, dass die CFTC auf Grundlage ihrer bestehenden Befugnisse handeln will, während die Gesetzgeber sich über eine umfassende Gesetzgebung weiter uneinig sind.

Die Einreichung erfolgte wenige Tage nachdem der Senat am 15. September den CLARITY Act nicht vorangebracht hatte. Die Verfahrensabstimmung endete mit 50 zu 49 Stimmen und verfehlte damit die 60 Stimmen, die für ein Weiterkommen nötig gewesen wären – die Schwelle, die der Senat benötigt, um die Debatte zu beenden und die meisten Gesetzesvorlagen einer Schlussabstimmung zuzuführen. Das Gesetz hätte einen umfassenderen gesetzlichen Rahmen für digitale Assets geschaffen und der CFTC eine größere Rolle bei der Aufsicht über Spot-Märkte für qualifizierende digitale Waren gegeben – ein Bereich, in dem die Aufteilung der Regulierungsbefugnisse ein zentraler Streitpunkt in der Marktstruktur-Debatte des Kongresses ist.

CFTC handelt auf Grundlage bestehender Befugnisse

Der Entwurf bleibt während der ersten Prüfung vertraulich. Die Regulierungsprüfstelle des Office of Management and Budget kann Änderungen verlangen, bevor die Maßnahme an die CFTC zurückgegeben wird – eine Standardprüfstation für bedeutende Bundesverordnungen, die der Exekutive einen Blick vor der Veröffentlichung ermöglicht.

CFTC-Vorsitzender Michael Selig hatte seine Mitarbeiter zuvor angewiesen, Regeln zu entwickeln, die eine Krypto-Marktstruktur schaffen könnten, ohne auf neue Gesetzgebung zu warten. Dieser Ansatz könnte die Rolle der Behörde bei Krypto-Handelsplattformen und bestimmten Digital-Asset-Transaktionen ausweiten. Der Unterschied ist für US-Krypto-Unternehmen von Bedeutung: Ein Gesetz hätte die Zuständigkeit der CFTC in gesetzliches Recht geschrieben, eine Regelgebung auf der Auslegung der bereits bestehenden Befugnisse der Behörde beruht.

Der Entwurf muss noch mehrere Verfahrensschritte durchlaufen. Nach der Prüfung im Weißen Haus müsste die CFTC über die Maßnahme abstimmen, bevor sie zur öffentlichen Stellungnahme veröffentlicht wird.

Wie es mit der Krypto-Regulierung weitergeht

Die Regelgebung könnte US-Krypto-Unternehmen einen klareren regulatorischen Weg bieten, während der Kongress seine Debatte über Marktstruktur-Gesetzgebung fortsetzt. Sie könnte auch Fragen aufwerfen, wie weit die CFTC ihre Befugnisse nach geltendem Recht ausdehnen kann – Fragen, die Industrievertreter der Behörde stellen könnten, sobald ein Entwurf zur Stellungnahme freigegeben wird.

Erreicht der Entwurf die formale Bekanntmachungsphase, erhält die Öffentlichkeit Gelegenheit zur Stellungnahme. Die Behörde würde diese Eingaben prüfen, bevor sie über eine endgültige Regel abstimmt.

Für Krypto-Börsen, Händler und Investoren markiert die Entwicklung eine weitere Verschiebung in der US-Regulierungslandschaft. Statt ausschließlich auf den Kongress zu warten, nutzen Bundesbehörden zunehmend bestehende Befugnisse, um Digital-Asset-Märkte zu regulieren. Die wichtigsten Signale der kommenden Zeit: wie der Entwurf die Prüfung im Weißen Haus durchläuft, ob die Kommissare der CFTC für die Veröffentlichung stimmen und ob der Kongress einen neuen Versuch zur Marktstruktur-Gesetzgebung unternimmt.