Die Commodity Futures Trading Commission hat Perpetual Futures auf Einzelaktien für den Handel an registrierten US-Börsen freigegeben und bringt damit ein Instrument, das lange mit den Kryptomärkten verbunden war, erstmals in den traditionellen Aktienmarkt.

Die CFTC erklärte am Dienstag, dass „Equity Perpetual Futures“ nun an CFTC-registrierten Börsen gehandelt werden können. Perpetual Futures sind Derivate, die den Preis eines Assets ohne Ablaufdatum abbilden – anders als konventionelle Futures, die an festen Daten verfallen und zur Aufrechterhaltung einer Position in neue Kontrakte gerollt werden müssen –, sodass Händler gehebelte Positionen unbegrenzt halten können, solange sie die Margin- und Funding-Anforderungen erfüllen. Anstelle eines Ablaufdatums halten regelmäßige Funding-Zahlungen zwischen den Positionsinhabern den Kontraktpreis am zugrunde liegenden Asset ausgerichtet – ein Mechanismus, der auf Krypto-Handelsplattformen seit langem Standard ist. Bisher waren die Produkte für US-Händler weitgehend nicht verfügbar.

CFTC-Vorsitzender Michael Selig beschrieb die Entscheidung als den jüngsten Schritt seiner Bemühungen, Perpetual-Produkte „onshore“, also in die USA unter die inländische Regulierungsaufsicht, zu holen. „In meiner Antrittsrede habe ich die CFTC angewiesen, die ihr zur Verfügung stehenden Instrumente zu nutzen, um Perpetual-Derivateprodukte ins Inland zu holen, damit sie in den USA unter angemessenen Schutzmaßnahmen gedeihen können“, sagte Selig.

Er bezeichnete die Aktienkontrakte als Erweiterung der früheren Genehmigung der Behörde für die ersten echten Bitcoin-Perpetual Futures an einer regulierten US-Börse. Ende dieses Jahres hatte die CFTC zuvor Bitcoin-Perpetual Futures für Kalshi freigegeben, ein Meilenstein, über den Decrypt bereits berichtet hatte.

Selig argumentierte außerdem, dass regulierte US-Plattformen eine sicherere Alternative zu Offshore-Anbietern darstellen. Die Aufnahme dieser Produkte in regulierte Märkte, so sagte er, „stellt sicher, dass amerikanische Anleger und Händler auf diese Produkte innerhalb des Schutzes des bewährten regulatorischen Rahmens der CFTC zugreifen können, statt gezwungen zu sein, auf Offshore- und oft unregulierte Plattformen auszuweichen.“

Den ähnlichen Argumentationsgang hatte der Vorsitzende bereits letzte Woche geführt, als er den Rekord-Hack von Binance als Beleg dafür anführte, dass Offshore-Börsen eine US-Aufsicht benötigen.

Die Equity-Perpetual Futures gelten gemäß dem Commodity Futures Modernization Act von 2000 als genehmigte Security Futures Products. Infolgedessen unterliegen sie der gemeinsamen Aufsicht der CFTC und der Securities and Exchange Commission.

Selig schrieb einem im März von beiden Behörden unterzeichneten Memorandum of Understanding zu, die Zuständigkeitsunsicherheit rund um diese Produkte beigelegt zu haben. SEC-Vorsitzender Paul Atkins hatte die Situation zuvor als regulatorisches „Niemandsland“ beschrieben.

Die Genehmigung fällt in eine Phase, in der US-Aufsichtsbehörden und Marktteilnehmer weitere Perpetual-Produkte in die inländischen Märkte holen; die Aufmerksamkeit richtet sich nun darauf, welche registrierten Börsen die neuen Aktienkontrakte listen werden. Die CFTC hat Pläne vorgestellt, Krypto-Börsen unter die bundesstaatliche Aufsicht zu stellen, eine Klage der CME gegen Krypto-Perpetual Futures zurückgewiesen und den Weg für Coinbase frei gemacht, das kürzlich die Listung von Perpetual Futures auf Einzelaktien wie Apple, Tesla und Nvidia beantragt hat.

Selig erklärte, das übergeordnete Ziel sei es, sicherzustellen, dass „die neue Grenze des Finanzwesens in den Vereinigten Staaten von Amerika gebaut wird“.

Quelle: Decrypt