Zentralbanken verlagern Goldreserven nach London angesichts geopolitischer Spannungen
Wichtige Erkenntnisse
- •Die De Nederlandsche Bank hat 86 Tonnen Gold von New York und Ottawa nach London verlagert und dies mit geopolitischer Unruhe begründet.
- •London wurde gewählt, weil es das weltweit größte Zentrum für den Handel mit physischem Gold ist und die Reserven nahe an tiefer Liquidität hält.
- •Die Niederlande positionieren ihre rund 612 Tonnen offizielles Gold seit einem Jahrzehnt neu, darunter eine Rückführung von 122 Tonnen von der New York Fed im Jahr 2014.
- •Gold notierte bei rund 4.470–4.490 US-Dollar und Silber bei rund 66 US-Dollar, nachdem ein berichteter US-Angriff auf Iran die geopolitische Unsicherheit erhöht hatte.
- •Die Goldkäufe der Zentralbanken liegen seit 2022 im Schnitt bei etwa 1.000 Tonnen pro Jahr — rund doppelt so viel wie im vorherigen Jahrzehnt, laut World Gold Council.
Zentralbanken verlagern Goldreserven nach London angesichts geopolitischer Spannungen
Ein Zentralbankchef sagt, dass er nie erwarte, das Gold seines Landes einsetzen zu müssen. Dennoch hat seine Institution monatelang — und mit echtem Geld — 86 Tonnen davon über einen Ozean verlagert, damit es im Bedarfsfall sofort eingesetzt werden kann. Dieser Widerspruch steht im Mittelpunkt der Sache.
Die De Nederlandsche Bank (DNB) hat ihre Goldreserven aus New York und Ottawa nach London umgeschichtet und dies mit "geopolitischer Unruhe" begründet. Die vollständige Erklärung liegt jedoch in einem einzigen Wort, das weiter unten in ihrer Pressemitteilung verborgen ist.
Der Schritt wirft mehrere Fragen auf: Was genau geschehen ist, warum London und nicht ein näher gelegener Ort zum Ziel wurde und was ein Präzedenzfall aus den 1930er-Jahren über das Gewicht dieser Entscheidung verrät. Zudem wächst der Druck, Gold im Bankenaufsichtsrecht formal als High Quality Liquid Asset (HQLA) anzuerkennen — eine Änderung mit Auswirkungen auf alle, die physisches Gold privat halten und nicht über einen Zentralbank-Tresor.
Es ist nicht das erste Mal, dass die Niederlande ihr Gold neu ordnen. 2014 führte die DNB 122 Tonnen Gold von der Federal Reserve Bank of New York nach Amsterdam zurück, was sie damals als angemessene Verteilung ihrer Reserven bezeichnete. Später verlagerte sie einen Teil dieses niederländischen Bestands in Tresore in Frankfurt, die von der deutschen Bundesbank betrieben werden. Die jüngste Umschichtung setzt damit eine zehnjährige Neupositionierung der rund 612 Tonnen offiziellen Goldes des Landes fort.
Die Wahl Londons spiegelt auch praktische Realitäten des Goldmarktes wider. London ist das weltweit größte Zentrum für Handel und Abwicklung von physischem Gold und beherbergt die Tresore, die den Markt der London Bullion Market Association (LBMA) tragen. Gold dort zu lagern hält es nahe am tiefsten Liquiditätspool, wo Barren schnell verliehen, getauscht oder verkauft werden können — was für eine Reserve zählt, die "im Moment des Bedarfs" einsetzbar sein muss.
Frankreich hat sein Gold bereits vollständig aus der New York Fed abgezogen. Deutschland sieht sich im Inland mit ähnlichem Druck konfrontiert. Dies dürfte nicht die letzte Verlagerung dieser Art sein, und die aktuelle Marktlage zeigt recht unmittelbar, warum.
Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Textes notierte Gold bei etwa 4.470 bis 4.490 US-Dollar, mit einem Anstieg zwischen einem halben und einem ganzen Prozent — und das aufbauend auf einem bereits starken August.
Passenderweise stammt der Antrieb genau aus der Art von geopolitischer Unruhe, auf die die DNB in ihrer eigenen Erklärung verwies. Trump beschrieb am Mittwoch einen "sehr schweren" US-Angriff auf Iran, deutete zugleich an, dass der Konflikt sich nicht hinziehen werde, und die Händler reagieren seither auf dieses gemischte Signal. Silber ist dem gefolgt und notiert bei rund 66 US-Dollar — etwa 60 Prozent höher als vor einem Jahr.
Die Nachfrage der Zentralbanken insgesamt war in den vergangenen Jahren ein prägendes Merkmal des Goldmarktes. Nach Angaben des World Gold Council liegt der Kauf des offiziellen Sektors seit 2022 bei rund 1.000 Tonnen pro Jahr — etwa doppelt so viel wie im vorherigen Jahrzehnt — angeführt vor allem von Zentralbanken der Schwellenländer. Vor diesem Hintergrund haben Fragen, wo die Reserven physisch liegen und nicht nur, wie viel davon existiert, für Reserveverwalter erneut an Bedeutung gewonnen. Zu beobachten ist nun, ob andere europäische Institutionen dem Beispiel der DNB folgen und ob die Regulierungsbehörden in der HQLA-Frage aktiv werden.
Über den Autor
David Russell ist CEO von GoldCore. Bis zum Sommer 2023 war er Director of Marketing and Communications und verantwortlich für alle Marketing- und Kommunikationsstrategien sowie das Branding. Er kam 2008 als Director of Business Development zu GoldCore und übernahm 2020 die Position des Director of Marketing and Communications. Zuvor führte und betrieb Russell seine eigene Marketingagentur und absolvierte mehrere Coaching-Qualifikationen.
"Die Arbeit für GoldCore bietet einen fantastischen Blickwinkel auf globale finanzielle und geopolitische Entwicklungen. Ich bin sehr stolz, Teil eines Unternehmens zu sein, das dazu beiträgt, das Verständnis der Anleger für diese Entwicklungen zu vertiefen", sagte er.
Neben der Arbeit begeistert sich Russell für das Segeln und hat das Round Ireland Yacht Race zweimal abgeschlossen.
Quelle: GoldSeek
