Goldkäufe der Zentralbanken beschleunigten sich im Juni erneut
Wichtige Erkenntnisse
- •Polen fügte im Juni 19 Tonnen hinzu und hält nun 633 Tonnen Gold, rund 30 Prozent seiner Reserven.
- •China meldete im Juni einen offiziellen Anstieg um 15 Tonnen und weist nach 21 aufeinanderfolgenden Monaten gemeldeter Zuwächse offiziell 2.346 Tonnen aus.
- •Russland war im Juni der größte Verkäufer, reduzierte seine Reserven um 9 Tonnen und kommt seit Jahresbeginn auf einen Rückgang um 43 Tonnen.
- •Die Türkei verkaufte im Juni 2 Tonnen und nutzte Gold weiterhin zur Stützung ihrer Währung.
- •Die Netto-Goldkäufe der Zentralbanken beliefen sich 2025 auf 863,3 Tonnen, 21 Prozent weniger als im Vorjahr, aber weiterhin über dem jährlichen Durchschnitt von 2010 bis 2021.
Goldkäufe der Zentralbanken beschleunigten sich im Juni erneut
Mike Maharrey
Goldkäufe beschleunigten sich im Juni erneut, da Zentralbanken die niedrigeren Preise nutzten, um ihre Reserven aufzustocken.
Nach den neuesten vom World Gold Council zusammengestellten Daten fügten Zentralbanken weltweit im Mai netto 51 Tonnen Gold zu ihren Reserven hinzu. Das lag über den 41 Tonnen im Mai.
Die Goldkäufer
Polen hat in den vergangenen Jahren weltweit kontinuierlich bei der Goldakkumulation angeführt, und dieser Trend setzte sich im Juni fort. Die Nationalbank von Polen erhöhte ihre Bestände um weitere 19 Tonnen.
Seit Jahresbeginn hat die polnische Zentralbank ihre Goldreserven um 82 Tonnen ausgeweitet.
Die Nationalbank von Polen hält nun 633 Tonnen Gold, was etwa 30 Prozent ihrer Reserven ausmacht.
Polen führte 2025 die Goldkäufe der Zentralbanken an und fügte seinen Beständen 102 Tonnen Gold hinzu.
Ende des vergangenen Jahres erklärte die Nationalbank von Polen in einer Mitteilung, sie plane den Kauf von bis zu weiteren 150 Tonnen Gold und wolle ihre Bestände damit auf maximal 700 Tonnen erhöhen.
NBP-Gouverneur Adam Glapiński sagte, der Anstieg der Goldreserven werde Polen in einen „Elite“-Status erheben.
„Dies wird Polen unter die Elite der 10 Länder mit den größten Goldreserven der Welt bringen.“
Die polnische Zentralbank hält bereits mehr Gold als die Europäische Zentralbank. Um die Goldreserven des Landes einzuordnen: Die NBP hielt 1996 nur 14 Tonnen Gold.
China meldet seit 21 aufeinanderfolgenden Monaten Zuwächse seiner offiziellen Goldreserven und hat das Tempo der Akkumulation erhöht. Im Juni meldete China einen Anstieg seiner offiziellen Goldreserven um 15 Tonnen. Das folgt auf einen offiziellen Kauf von 10 Tonnen im Mai.
Seit Jahresbeginn hat die chinesische Zentralbank ihre Goldbestände offiziell um 40 Tonnen erhöht. China hält nun offiziell 2.346 Tonnen des gelben Metalls, was etwa 9 Prozent seiner gesamten Reserven entspricht.
Achten Sie auf die Betonung von „offiziell“.
China gehört zu den Zentralbanken, die vermutlich deutlich mehr Gold halten, als sie öffentlich ausweisen. Wie Jan Nieuwenhuijs berichtet hat, kauft die People’s Bank of China heimlich große Mengen Gold außerhalb der Bücher. Nach Daten, die der renommierte Money-Metals-Researcher ausgewertet hat, verfügt die chinesische Zentralbank derzeit über mehr als 5.000 Tonnen monetäres Gold in Beijing – mehr als doppelt so viel, wie öffentlich zugegeben wurde.
Auch der Mainstream nimmt dies inzwischen zur Kenntnis. Im vergangenen Monat griff Goldman Sachs Chinas nicht ausgewiesene Käufe auf, und Analysten von BMO Capital schätzten, dass die chinesischen Goldreserven innerhalb von fünf Jahren die der USA übertreffen könnten.
Usbekistan verkaufte im April Gold, kehrte im Mai aber wieder zu Käufen zurück und fügte seinen Reserven 9 Tonnen Gold hinzu. Auch im Juni blieb das Land auf Käuferseite und erweiterte seine Reserven um weitere 9 Tonnen.
Die usbekische Zentralbank war in diesem Jahr überwiegend auf der Käuferseite. Trotz des Verkaufs von 1 Tonne im April hat Usbekistan seine Goldbestände um 412 Tonnen erhöht. Das Land hält rund 87 Prozent seiner Reserven in Gold.
Es ist nicht ungewöhnlich, dass Zentralbanken, die aus inländischen Quellen kaufen, wie etwa Usbekistan und Kasachstan, zwischen Kaufen und Verkaufen hin- und herwechseln.
Auch die Zentralbank Kasachstans erhöhte ihre Goldbestände im Juni um 7 Tonnen, nach einem Kauf von 7 Tonnen im Mai. Die Kasachen haben ihre Goldreserven in diesem Jahr netto um 27 Tonnen erhöht. Ihre 368 Tonnen Gold machen etwa 78 Prozent ihrer Reserven aus.
Die Monetary Authority of Singapore kaufte im Mai 4 Tonnen Gold. Es war der erste Kauf des Landes seit September 2025. Im Juni folgte eine weitere Ausweitung der Goldreserven um 7 Tonnen.
Die Tschechische Republik gehört in den vergangenen Jahren zu den beständigsten Goldkäufern. Dieser Trend setzte sich im Juni mit einem weiteren Kauf von 2 Tonnen fort.
Die Tschechen verfolgen einen langsamen, stetigen Ansatz und kaufen seit 39 Monaten in Folge Gold. Das Land erhöhte seine Bestände im vergangenen Jahr um 20 Tonnen. Es hält nun 81 Tonnen Gold. Tschechische Beamte sagen, sie planten, die Goldreserven bis 2028 auf 100 Tonnen zu erhöhen.
Zu den weiteren Käufern im Juni gehörten Jordanien (3 Tonnen), Ghana (1 Tonne) und Georgien (1 Tonne).
Die Goldverkäufer
Die Nettozuwächse von 63 Tonnen Gold im Juni wurden durch Nettoverkäufe von 11 Tonnen verringert.
Russland war im Juni erneut der größte Verkäufer und reduzierte seine Reserven um 9 Tonnen. Die russische Zentralbank hat in diesem Jahr kontinuierlich Gold verkauft, während sie die Auswirkungen von Wirtschaftssanktionen und einer Kriegswirtschaft bewältigt.
Seit Jahresbeginn hat die russische Zentralbank ihre Goldreserven um 43 Tonnen auf 2.292 Tonnen reduziert.
Nachdem die Reserven im April unverändert geblieben waren, verkaufte die Zentralbank der Türkei im Mai 1 Tonne Gold.
Die Türkei verkauft kleine Goldmengen, um ihre Währung angesichts des Ölpreisschocks durch den U.S.-Iran War zu stützen. Die türkische Zentralbank verringerte ihre Goldreserven im Juni um 2 Tonnen, nach einem Verkauf von 1 Tonne im Mai.
Die Türkei verkaufte zu Jahresbeginn eine große Menge Gold, um die Lira zu stützen.
Das große Bild
Blickt man auf die Trends, so hat sich der Goldkauf der Zentralbanken im Jahr 2025 verlangsamt, blieb jedoch weit über dem jüngsten historischen Durchschnitt. Die offiziellen Nettokäufe im Gesamtjahr beliefen sich auf 863,3 Tonnen. Das war 21 Prozent weniger als im Vorjahr und der niedrigste Stand seit 2021.
Allerdings lagen die Goldkäufe der Zentralbanken trotz des Rückgangs im vergangenen Jahr weiterhin deutlich über dem jährlichen Durchschnitt von 473 Tonnen im Zeitraum 2010 bis 2021.
Das vergangene Jahr war die viertgrößte Ausweitung der Goldreserven von Zentralbanken in der Geschichte. Der bisherige Höchststand wurde 2022 mit 1.136 Tonnen erreicht. Es war das höchste Niveau an Nettokäufen seit 1950, einschließlich der Zeit seit der Aussetzung der Dollar-Konvertibilität in Gold im Jahr 1971.
Der stark gestiegene Goldpreis war wahrscheinlich ein Faktor für die Verlangsamung der Goldakkumulation durch Zentralbanken. Wie der World Gold Council es formulierte, führte der höhere Preis zu „einer vorsichtigeren Vorgehensweise“.
„Dies zeigt, dass Zentralbanken gegenüber Preisdynamiken nicht unempfindlich sind, auch wenn ihr langfristiges strategisches Interesse an Gold weiterhin eindeutig intakt bleibt.“
In der jüngsten Umfrage des World Gold Council sagten Zentralbanker mit großer Mehrheit, dass sie erwarten, dass die weltweiten Goldreserven in den nächsten 12 Monaten weiter steigen werden. Sie scheinen entsprechend zu handeln. Da sich die Preise beruhigen, nutzen offenbar mehrere Zentralbanken die jüngste Korrektur, um schneller Gold anzusammeln und damit zu unterstreichen, wie genau Reserveverwalter die Rolle von Gold neben Währungen und anderen Vermögenswerten weiterhin beobachten.