Cboe strebt die Genehmigung der U.S. Securities and Exchange Commission für 3x Bitcoin- und Ethereum-Futures-ETFs an, ein Schritt, der nach der Aufmerksamkeit rund um den bestehenden 2x-Ethereum-Fonds von Volatility Shares die bislang am stärksten gehebelten Krypto-Exchange-Traded Products einführen würde.

Der Antrag der Börse konzentriert sich auf dreifach gehebelte Produkte, die an Bitcoin- und Ethereum-Futures gebunden sind, wie aus Berichten über die Cboe-Einreichung hervorgeht. Jede Notierung müsste zunächst von der SEC genehmigt werden, die Regeländerungen von Börsen für neue Produkte im Rahmen ihres Regelsetzungsverfahrens als Self-Regulatory Organization für nationale Wertpapierbörsen prüft. Im Falle einer Genehmigung würde der Vorschlag einer ohnehin wachsenden Konkurrenz im Bereich futuresbasierter und Spot-Krypto-ETFs eine weitere gehebelte Produktkategorie hinzufügen.

Was Cboe von der SEC genehmigt haben möchte

Im Kern ist die Anfrage regulatorischer Natur. Cboe muss als Listing-Börse die Genehmigung der SEC für die Regeländerung erhalten, bevor 3x Bitcoin- und Ethereum-Futures-ETFs gehandelt werden können. Das entscheidende Merkmal ist die Hebelung: Die vorgeschlagenen Fonds zielen auf die dreifache tägliche Rendite der zugrunde liegenden Futures ab, statt auf die im Markt bereits verfügbare doppelte Exponierung.

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Cboe hat sein Krypto-Produktangebot stetig ausgebaut. Die Börse hat bereits in den USA regulierte Bitcoin- und Ether-Futures eingeführt und die Notierung von unbefristeten Bitcoin- und Ethereum-Futures angestoßen. Die vorgeschlagenen 3x-ETFs würden dieses Derivateangebot in einen Bereich mit höherer Hebelwirkung erweitern.

Warum der bestehende 2x-ETH-Fonds wichtig ist

Der Vorstoß folgt auf die Aufmerksamkeit rund um den bestehenden 2x-Ethereum-Fonds von Volatility Shares, der als unmittelbarster Marktvergleich für gehebelte Ether-Exponierung in einer ETF-Struktur gilt. Seine Existenz deutet auf eine etablierte Nachfrage von Anlegern nach verstärkten Krypto-Renditen hin – genau jene Nachfrage, auf die auch ein 3x-Produkt abzielen würde.

Die verfügbaren Berichte liefern jedoch keine vollständigen, verifizierten Leistungsdaten für diesen 2x-Fonds, weshalb seine Historie eher als Kontext denn als Beleg dafür zu verstehen ist, dass ein stärker gehebelter Nachfolger gut abschneiden würde. Gehebelte Fonds werden täglich zurückgesetzt, und die zitierte Berichterstattung beschreibt ein Umfeld, in dem 2x-Krypto-Fonds bereits starke Verluste erlitten haben.

Was eine Genehmigung für den Wettbewerb bei Krypto-ETFs bedeuten könnte

Ein 3x-Produkt würde im Vergleich zu einem 2x-Fonds sowohl die potenziellen Gewinne als auch das Verlustrisiko erhöhen, da tägliche Bewegungen der zugrunde liegenden Futures noch stärker verstärkt würden. Die gemeinsame Aufnahme von Bitcoin und Ethereum in derselben Einreichung erweitert die mögliche Attraktivität über die beiden größten Krypto-Assets nach Marktkapitalisierung hinweg.

Eine Genehmigung ist nicht garantiert. Die SEC ist bei Krypto-ETF-Anträgen wiederholt vorsichtig vorgegangen und hat Entscheidungen zu Solana-ETFs verzögert, obwohl Emittenten wie Invesco und Galaxy die Zulassung beantragten. Diese Historie deutet darauf hin, dass ein gehebelter Antrag einem ungewissen Prüfungszeitplan unterliegen könnte, zumal Aufsichtsbehörden weiterhin abwägen, wie neue Krypto-Produkte in bestehende Marktstrukturregeln passen.

Disclaimer: Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Kryptowährungs- und Digital-Asset-Märkte bergen erhebliche Risiken. Führen Sie vor Entscheidungen immer eigene Recherchen durch.