Cboe Global Markets und S&P Dow Jones Indices haben ihren Exklusivlizenzvertrag bis 2051 verlängert und erklärt, dass sie bei neuen Produkten „über traditionelle Indexderivate hinaus" zusammenarbeiten könnten, wobei sie tokenisierte Optionskontrakte ausdrücklich als möglichen Weg nannten. Mit der Ankündigung wird eine Tokenisierungs-Ambition in eine 25-jährige Verlängerung der jahrzehntealten Lizenzpartnerschaft der beiden Unternehmen integriert.

Die Unternehmen erklärten am Montag, dass der erneuerte Vertrag Cboes Rechte erhält, Optionen auf den S&P 500 Index anzubieten – bekannt unter dem Ticker SPX, das Flaggschiffprodukt des Börsenbetreibers – und gleichzeitig die Tür für eine gemeinsame Arbeit an neuen Produktkategorien öffnet. Im Rahmen des Vertrags behält Cboe bis zur Mitte des Jahrhunderts das exklusive Recht, Optionen auf den Leitindex zu listen. Die Partnerschaft geht auf das Jahr 1983 zurück, als Cboe die ersten S&P 500-Indexoptionen einführte.

Die Tokenisierungskomponente ist explorativ und keine Produkteinführung. Jeder tokenisierte Kontrakt wäre ein eigenständiges Produkt im Vergleich zu den heute gehandelten SPX-Optionen, und die Unternehmen rahmten die Möglichkeit als Chance, einen renommierten Benchmark der klassischen Finanzwelt mit Blockchain-Infrastruktur zu verbinden, so die gemeinsame Pressemitteilung.

SPX-Optionen sind ein stark gehandelter Markt und das Fundament der Vereinbarung. Die Kontrakte sind ein Standardinstrument zur Absicherung oder zum Erhalt von Exposure im US-amerikanischen Large-Cap-Aktienmarkt, was ein wesentlicher Grund dafür ist, warum exklusive Rechte an deren Listing so viel Gewicht haben. Das Produkt erreichte 2025 einen Rekord von 970,6 Millionen Kontrakten, wie aus Zahlen im Umfeld der Ankündigung hervorgeht, und die Cboe-Aktie stieg nach der Nachricht um mehr als 6 %.

Der Schritt bringt einen der größten Namen im Derivatehandel in eine Ecke der Krypto-Welt, die ein starkes institutionelles Interesse auf sich zieht. Tokenisierung – die Praxis, traditionelle Assets als Blockchain-basierte Token auszugeben, ein Ansatz, dessen Befürworter rund-um-die-Uhr-Handel und schnellere Abwicklung hervorheben – hat sich im vergangenen Jahr vom Konzept zum Wettbewerb entwickelt. Die NYSE hat kürzlich mit Blockchain.com zusammengearbeitet, um Krypto-Investoren mit tokenisierten Aktien und ETFs zu erreichen, während BlackRock durch eine Partnerschaft mit Ondo Finance tiefer in den Bereich vorgedrungen ist. Ein Konsortium, dem ebenfalls BlackRock neben Goldman Sachs, JPMorgan und der Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) angehört, hat unabhängig davon tokenisierte Aktien untersucht.

Das Timing ist bemerkenswert. Die Erkundung folgt auf die jüngste „Innovation Exemption" der SEC, die einen konformen Weg für den On-Chain-Handel tokenisierter US-Aktien eröffnete, ohne dass eine Registrierung als nationale Wertpapierbörsen erforderlich ist. Dieser Schritt war Teil einer breiteren regulatorischen Neuausrichtung zur Förderung der Technologie, nachdem der Clarity Act im Kongress gescheitert war.

Optionen sind ein komplexeres Instrument für die Tokenisierung als Aktien. Sie weisen Verfallsdaten, Ausübungspreise und Abwicklungsmechaniken auf, die eine tokenisierte Version berücksichtigen müsste – Variablen, die eine tokenisierte Aktie nicht hat. Da die beschriebene Ausnahmegenehmigung tokenisierte Aktien und nicht Optionen betrifft, bleibt offen, wie ein tokenisiertes Optionsprodukt unter diesem Weg behandelt würde.

Für den Moment haben Cboe und S&P DJI eine Absicht signalisiert, kein Produkt angekündigt. Doch die Verbindung einer Flaggschiff-Indexfranchise mit On-Chain-Infrastruktur ist ein weiteres Zeichen dafür, dass die Tokenisierung in die Mainstream-Finanzwelt Einzug hält.