Die Commonwealth Bank of Australia (CBA) sagte am Sonntag, sie erwarte, dass die Reserve Bank of Australia (RBA) den Leitzins bei ihrer August-Sitzung unverändert bei 4,35% lässt und bis zum Rest von 2026 auf Pause bleibt. Als Begründung nannte die Bank, dass die Wirtschaftsdaten seit den Mai-Prognosen der RBA nur wenig Dringlichkeit für weitere Straffungen erkennen lassen.

Die Entscheidung ist für Dienstag, den 11. August 2026 um 14:30 Uhr Sydney-Zeit (04:30 GMT, 00:30 Uhr US Eastern) angesetzt, die Pressekonferenz von Gouverneurin Michele Bullock folgt eine Stunde später um 15:30 Uhr Sydney-Zeit (05:30 GMT, 01:30 Uhr US Eastern). Die August-Sitzung fällt in den vierteljährlichen Prognosezyklus der RBA, weshalb der Vorstand zusammen mit dem Zinsentscheid eine aktualisierte Statement on Monetary Policy (SMP) veröffentlicht und damit neue Projektionen für Wachstum, Inflation und Beschäftigung vorlegt.

Nach Ansicht der CBA-Ökonomen hat sich das Wachstum im Großen und Ganzen im Einklang mit den Mai-Projektionen der RBA verlangsamt, während die Inflation unter den Erwartungen geblieben ist, sich der Arbeitsmarkt etwas schneller als angenommen abgekühlt hat und sich der Wohnungsmarkt stärker verschlechtert hat als von der Zentralbank prognostiziert. Zusammengenommen, so CBA, verschaffe das dem Vorstand Spielraum, die Zinsen zu halten, statt so bald erneut zu handeln.

Trotz der Argumente für eine Pause erwartet CBA, dass die RBA ihre Sprache weiterhin entschieden formuliert, erneut betont, dass die Inflation erhöht bleibt, und signalisiert, den Leitzins bei Bedarf erneut anheben zu können. Die Bank rechnet damit, dass die RBA die Sitzung nutzen wird, um die verzögerten Auswirkungen ihrer früheren Zinserhöhungen zu bewerten, statt weitere Straffungen vorzunehmen.

CBA erwartet zudem, dass die RBA zusammen mit dem Beschluss aktualisierte Wirtschaftsprognosen veröffentlicht. Dabei rechnet die Bank angesichts der jüngsten Entwicklung am Arbeitsmarkt mit einer Aufwärtsrevision der Arbeitslosenquote sowie mit Abwärtsrevisionen sowohl für die Gesamtinflation als auch für die bereinigte Durchschnitts-Inflation für den Rest des Jahres. Eine tatsächliche Abwertung des Inflationspfads könnte als Hinweis darauf gewertet werden, dass später im Zyklus eine Lockerung möglich wird, selbst wenn der Vorstand sprachlich an einer Straffungsneigung festhält.

Die Bank verwies auf ein konkretes Risiko, das die RBA zum Handeln zwingen könnte: eine erneute Eskalation des Konflikts im Nahen Osten. Dies könnte Unternehmen dazu veranlassen, im dritten Quartal 2026 zusätzliche Kosten weiterzugeben und den Inflationsdruck erneut zu verstärken. Trotz dieses Risikos sagte CBA, die aktuellen Daten und ihre eigenen Prognosen für den Rest von 2026 sprächen derzeit nicht für eine Straffung.

Die Einschätzung der CBA baut auf ihrer Auswertung der Inflationsdaten vom Juni auf, die nach ihren Angaben zeigten, dass höhere Inputkosten nicht breit auf die Verbraucherpreise durchschlugen. CBA erklärte damals, das Ergebnis stütze die Erwartung, dass die RBA bis zum Rest von 2026 auf Pause bleibt, und fügte hinzu, der schwächere Wert biete gewisse Sicherheit, dass der Preisdruck etwas schneller nachlasse als von der Bank selbst erwartet.

Derzeit deutet CBA auf eine Zentralbank im Abwartemodus hin, was den australischen Dollar rund um die Sitzung normalerweise in einer Handelsspanne hält, sofern die aktualisierten Prognosen oder die Äußerungen der Gouverneurin nicht deutlich überraschen. Die Kombination aus unverändertem Zinsniveau und fehlender dovisher Kehrtwende spricht für eine begrenzte kurzfristige Richtung des AUD durch die Entscheidung selbst. Der Fokus dürfte sich jedoch rasch auf die nächste vierteljährliche CPI-Veröffentlichung und die monatlichen Arbeitsmarktdaten verlagern, um die von CBA beschriebenen Trends einer nachlassenden Inflation und einer Abkühlung am Arbeitsmarkt weiter zu bestätigen.

(Früher: RBA-Vorschau: Analysten sehen den Leitzins am Dienstag bei 4,35% unverändert)