Cathie Wood, Chief Investment Officer und Portfolio-Managerin bei ARK Invest, argumentiert, dass fünf zusammenlaufende Innovationsplattformen — künstliche Intelligenz, Robotik, Energiespeicherung, Blockchain und Multiomics, die integrierte Untersuchung von Genomen und anderen biologischen Daten — das nachhaltige US-Produktivitätswachstum auf 5–6% heben könnten, weit über den 2–3%, an die sich Anleger seit der Industriellen Revolution gewöhnt haben. In ihrem jüngsten Anlegerbrief führt Wood aus, dass das reale BIP-Wachstum auf mehr als 7% pro Jahr beschleunigen könnte — ein Szenario, das ihrer Ansicht nach der fünf Jahrzehnte andauernden Expansion ähneln würde, die in die Goldenen Zwanziger mündete, und keiner anderen Periode der letzten hundert Jahre.\n## Ein Zinsregime nach dem Prinzip „Zurück in die Zukunft“

Wood beschreibt das aktuelle Umfeld als „zurück in die Zukunft“. Die Zinsen, die während des COVID-Crashs nahe null einen Tiefpunkt erreicht hatten, steigen in einem Muster, das an die Ära vor der Federal Reserve erinnert, als kurzfristige Zinsen dem nominalen BIP-Wachstum folgten, während langfristige Zinsen die deflationären technologischen Unterströmungen widerspiegelten. Während der Industriellen Revolution war die Zinskurve mehr als 60% der Zeit invertiert, ohne eine Rezession anzuzeigen, und ARK ist überzeugt, dass eine ähnliche Inversion heute ein bullishes Signal für Aktien wäre statt einer Warnung. In der modernen Finanzgeschichte hat eine invertierte Kurve — kurzfristige Kreditkosten, die über die langfristigen Renditen steigen — zu den am engsten beachteten Rezessionsindikatoren gehört, was ARCs Lesart bewusst konträr macht.

Sinkende Technologiekosten und „gute Deflation“

Der Kern der Sache, so Wood, sei der Zusammenbruch der Technologiekosten. Die Kosten für KI-Inferenz sind seit dem Aufkommen der Cloud und den Durchbrüchen im Deep Learning des vergangenen Jahrzehnts um mehr als 99% pro Jahr gefallen, während die Kosten für die Sequenzierung des gesamten Genoms von 2,7 Milliarden US-Dollar im Jahr 2003 auf unter 100 US-Dollar gesunken sind.

Diese „gute Deflation“ zeigt bereits makroökonomische Effekte: ARK verzeichnet, dass die Nachfrage nach KI-Inferenz 2025 um rund das 25-Fache wuchs, und schätzt, dass Anthropic, das KI-Unternehmen hinter den Claude-Modellen, seine annualisierte Umsatzlaufrate zwischen Dezember und Juli von 9 Milliarden auf 65 Milliarden US-Dollar steigerte — ein Wachstum, das aus Sicht des Unternehmens das Narrativ einer KI-Hype-Blase untergräbt.

@CathieDWood believes five converging platforms, artificial intelligence, robotics, energy storage, blockchain, and multiomics, could push sustainable productivity growth to 5% to 6%, well above the 2% to 3% range investors have come to expect. Read her Investor Letter for the…

— ARK Invest (@ARKInvest) October 7, 2026

Inflation, Öl und das Argument für Aktien

Zur Inflation verweist Wood auf alternative Daten, die darauf hindeuten, dass die offiziellen Messwerte das Problem überzeichnen. Während die offiziellen und Kernwerte des PCE im Juli bei 3,7% bzw. 3,3% lagen, zeigte der Truflation-Index — der täglich mehr als 16 Millionen Preise erfasst — eine Gesamtinflation von 2,5% und eine Kerninflation von 2,1%, in Reichweite des 2%-Ziels der Fed. Diese Spanne — auf beiden Messwerten mehr als ein ganzer Prozentpunkt — gehört zu den am unmittelbarsten überprüfbaren Aussagen des Briefs, da offizielle und alternative Indikatoren nach festen, öffentlichen Zeitplänen aktualisiert werden.

Ein Teil der Differenz sei auf Energie zurückzuführen, so Wood. Die Benzinpreise sind im Zuge des Iran-Kriegs um etwa 33% im Jahresvergleich gestiegen, doch sie erwartet einen deutlichen Rückgang, sobald der Konflikt abebbt — potenziell in Richtung von 30–35 US-Dollar pro Barrel —, und verweist auf steigende Fördermengen aus den VAE und anderen quotenbrechenden Produzenten. Die Rohölförderung und derlauf des Konflikts gehören daher zu den kurzfristigen Variablen, die diesen Teil der Prognose am ehesten auf die Probe stellen werden.

Geldpolitik unter einem neuen Fed-Chef

Die Geldpolitik verstärke diese Einschätzung, so Wood. Mit Kevin Warsh als Fed-Chef erwartet sie eine Disziplin im Stil von Volcker, niedrigere Inflation und potenziell einen sinkenden Goldpreis, da Produktivitätsgewinne den Dollar stärken — wobei sie Bitcoin neben Gold als Absicherung gegen Kontrahentenrisiken durch Disruption nennt.

Risiken der Prognose

Die Prognose ist nicht ohne Risiken. Rund 16 Billionen US-Dollar in Private Equity und Private Credit, ein Großteil davon finanziert mit variabel verzinslichen Schulden, könnten unter erheblichen Druck geraten, wenn die kurzfristigen Zinsen wie von ARK projiziert auf 6–8% steigen; der Schuldendienst des Bundes stiege in einem solchen Szenario zugleich um rund 800 Milliarden US-Dollar. Variabel verzinsliche Kredite werden an kurzfristige Referenzzinssätze angepasst, sodass dieser Teil des Schuldengebäudes höhere Zinsen spüren würde, sobald sich die Projektion bewahrheitet.

Ein Aufruf zur Umverteilung

Woods Fazit ist ein Aufruf zur Umverteilung. Das klassische 60/40-Portfolio — 60% Aktien, 40% Anleihen — sei der Ära fallender Zinsen von 1981 bis 2021 angemessen gewesen, argumentiert sie, doch ein deflationärer Technologieboom erfordere eine stärkere Gewichtung von Aktien — und, insbesondere für kryptofokussierte Anleger, von Bitcoin. Wer das Argument verfolgen möchte, sollte auf die Markierungen achten, die der Brief selbst nennt: die Form der Zinskurve, die Differenz zwischen offiziellen und alternativen Inflationswerten, die Richtung des Ölpreises und den Kurs der Fed unter Warsh.

Dieser Artikel basiert auf einer Berichterstattung, die erstmals von Metaverse Post veröffentlicht wurde.