Präsident Bola Ahmed Tinubu nominierte Olayemi Cardoso am 15. September 2023 zum Gouverneur der Central Bank of Nigeria (CBN) — der Institution, die die Geldpolitik für das bevölkerungsreichste Land Afrikas festlegt; seine offizielle Amtszeit begann am 5. Oktober 2023 (offizielle CBN-Biografie). Drei Jahre später lässt sich dieser Zeitraum anhand einer Reihe prägender Zahlen nachzeichnen: Der Monetary Rate stieg von 18,75 % auf einen Höchststand von 27,5 %, bevor er auf 26,5 % sank; die Bruttoexternalreserven stiegen von rund 33,6 Mrd. USD auf etwa 54,61 Mrd. USD; und die Bank hat mehr als 7 Mrd. USD an verifizierten Devisenverpflichtungen abgewickelt und so zur Stabilisierung der Währung beigetragen. Der Naira hingegen bewegte sich in die entgegengesetzte Richtung — der offizielle/Interbanken-Kurs lag bei Cardosos Nominierung bei 768,73 ₦ pro Dollar und hatte bis zum 15. September 2026 etwa 1.329,15 ₦ pro Dollar erreicht.

Cardosos Führung lässt sich in deutliche Phasen unterteilen. Die CBN konzentrierte sich zunächst auf den Wiederaufbau des Vertrauens in ihre Geldpolitik, verfolgte 2024 eine aggressive Straffung des Leitzinses, trat 2025 in eine Konsolidierungsphase ein und vollzog dann 2025 und 2026 vorsichtige Zinssenkungen, als die Inflation nachließ.

Ein erstes Jahr der Reparatur

Cardosos erstes Jahr stand im Zeichen der Belebung einer Zentralbank, die mit mehr als 7 Mrd. USD an Devisen-(FX-)Forderungen belastet war. Bei der Prüfung wurden etwa 2,4 Mrd. USD dieser Forderungen aufgrund mangelhafter Dokumentation und Unregelmäßigkeiten als ungültigestuft, was eine Prüfung durch Deloitte nach sich zog. Rückstände bei ungeklärten Devisenverpflichtungen werden von ausländischen Investoren genau beobachtet, weil sie anzeigen, ob Geld frei in eine Volkswirtschaft hinein und aus ihr heraus bewegt werden kann — die Bereinigung wurde damit zu einem frühen Test der Glaubwürdigkeit der neuen Führung.

Er bemühte sich zudem, die CBN von den interventionistischen Strategien der vorherigen Administration wegzubewegen, mit Betonung einer Rückkehr zu Kernaufgaben, stärkerer Compliance und einer Verringerung quasi-fiskalischer Aktivitäten. Sein Zehn-Punkte-Programm umfasste die Wiederherstellung monetärer Stabilität, die Stärkung der Unternehmensführung, die Verbesserung des Zahlungssystems, die Ausweitung finanzieller Inklusion und die Stärkung der Devisenliquidität.

Eine zentrale politische Änderung kam im Oktober 2023, als die CBN die Beschränkungen für den Devisenzugang zum Import von 43 Gütern aufhob und einen Willing-Buyer,-Willing-Seller-Rahmen einführte — ein Schritt toward einen einheitlichen Devisenmarkt.

Ein Straffungszyklus von 875 Basispunkten

Als Cardoso sein Amt antrat, lag der Monetary Policy Rate (MPR) bei 18,75 %. Der MPR ist der Referenzzins, an dem Banken ihre eigenen Kredit- und Einlagensätze ausrichten, sodass jede Bewegung die Kreditkosten für Unternehmen und Haushalte in der gesamten Wirtschaft verändert. Im Februar 2024 erhöhte das Monetary Policy Committee (MPC) ihn um 400 Basispunkte auf 22,75 %, womit eine Folge von Erhöhungen begann, die den Satz im März auf 24,75 %, im Mai auf 26,25 %, im Juli auf 26,75 % und im September auf 27,25 % anhob. Bis November 2024 erreichte der MPR 27,5 %.

Die CBN beschrieb den Zyklus 2024 als eine Erhöhung um 875 Basispunkte, die darauf abzielte, die Inflation zu bekämpfen und die Wirksamkeit der Geldpolitik zu verbessern. Die Verschiebung markierte eine bedeutende Änderung im Ansatz der Bank: weg von quasi-fiskalischen Maßnahmen und hin zu Zinssätzen als dem wichtigsten Instrument zur Inflationsbekämpfung — ein Wendepunkt für die Institution und die Wirtschaft gleichermaßen.

Marktstrukturen im zweiten Jahr

In ihrem zweiten Reformjahr ging die CBN über das bloße Reagieren auf die Devisenkrise hinaus und begann, nachhaltige Praktiken am Devisenmarkt zu etablieren, mit Fokus auf Transparenz und Risikominderung. Im Dezember 2024 führte sie das Electronic Foreign Exchange Matching System (EFEMS) ein, um Devisengeschäfte klarer und sicherer zu machen und Händlern und Investoren einen sichtbareren Überblick darüber zu geben, wo der Naira tatsächlich gehandelt wird. Einen Monat später führte sie den Nigerian Foreign Exchange Code ein, der hohe Standards für Ethik und Compliance unter Deenhändlern festlegte, um das Vertrauen in den Markt zu stärken. Anfang 2025 verkündete Cardoso erhebliche Fortschritte beim Abbau des Devisenrückstaus, wobei verifizierte Forderungen beglichen und umstrittene zur weiteren Prüfung zurückgestellt wurden — ein Teil, dessen endgültige Behandlung ein offener Punkt bleibt.

Rekapitalisierung der Banken

Die Rekapitalisierung der Banken durch die CBN war ein entscheidender Schritt Richtung finanzielle Stabilität. Die im März 2024 eingeführten neuen Eigenkapitalanforderungen schrieben 500 Mrd. ₦ für internationale Banken, 200 Mrd. ₦ für nationale Geschäftsbanken und niedrigere Beträge für andere vor, mit einer Frist bis zum 31. März 2026. Es war die erste Überholung dieses Ausmaßes seit der Konsolidierung 2004, die das Mindestkapital der Banken von 2 Mrd. ₦ auf 25 Mrd. ₦ anhob. Die Frist führte zu erhöhten Finanzaktivitäten, und bis zum 27. März 2026 berichtete Cardoso, dass 32 Banken die neuen Anforderungen erfüllt hatten — ein Hinweis auf einen stärkeren Bankensektor.

Die Maßnahme wurde als mehr als eine banktechnische Formalität dargestellt. Sie war eine strategische Initiative zur Stärkung des Kapitals nigerianischer Banken, um sie auf wirtschaftliche Schocks vorzubereiten, größere Kredite zu ermöglichen und das Ziel eines 1-Billionen-USD-Wirtschaftsraums zu unterstützen, während der Finanzsektor stabilisiert und langfristiges Wachstum gefördert werden sollte.

Bankwesen für die Diaspora

Im Januar 2025 startete die CBN zwei Initiativen für Nigerianer im Ausland. Das Non-Resident Nigerian Ordinary Account ermöglicht Expatriaten, Geld nach Hause zu schicken, Gelder zu halten und in nigerianische Vermögenswerte zu investieren, und bietet eine verlässliche Option für die Verwaltung der Finanzen. Im Mai arbeitete die Bank mit dem Nigerian Inter-Bank Settlement System (NIBSS), der Stelle, die landesweite Interbankenzahlungen abwickelt, zusammen, um die Non-Resident-BVN-Plattform einzuführen, die es Nigerianern in der Diaspora ermöglicht, ihre Bank Verification Number (BVN) remote zu erhalten, ohne nach Nigeria zurückkehren zu müssen. Der Fokus auf die Diaspora spiegelt das Gewicht der Rücküberweisungen wider, die seit langem eine der verlässlichsten Quellen nigerianischer Devisenzuflüsse sind.

Diese Politik steht im Einklang mit einer umfassenderen Strategie des früheren CBN-Gouverneurs Godwin Emefiele, mehr Devisen in das formale Finanzsystem Nigerias zu lenken. Indem die Zentralbank Bankdienstleistungen für Nigerianer im Ausland zugänglicher macht, erleichtert sie nicht nur Rücküberweisungen, sondern begrüßt auch Investitionen, die der Wirtschaft zugutekommen könnten.

Zinsen und Inflation: ein differenziertes Bild

Über die drei Jahre hat sich Nigerias Finanzlandschaft deutlich verändert. Die CBN senkte den MPR von seinem Höchststand von 27,5 % im Jahr 2025 auf 26,5 % im Februar 2026 — immer noch 7,75 Prozentpunkte über den 18,75 %, die Cardoso beim Amtsantritt vorfand, und weiterhin deutlich über der Gesamtinflation — was auf eine vorsichtige Lockerung statt einer Rück zum billigen Geld hindeutet.

Die Inflationstrends zeigen eine komplexe Lage. Das National Bureau of Statistics (NBS) hat seine Inflationsermittlung neu basisiert — eine periodische statistische Übung, die den Warenkorb zur Berechnung von Preisveränderungen aktualisiert —, wodurch Vergleiche zwischen älteren und neueren Daten irreführend sein können. Die Gesamtinflation sank von 23,14 % im August 2025 auf 15,39 % im August 2026, was jedoch ein langsameres Preissteigerungstempo widerspiegelt, nicht fallende Preise. Die Lebensmittel inflation blieb mit 19,57 % hoch, was den anhaltenden Druck auf die Haushalte unterstreicht, und frühere Preiserhöhungen belasten die Nigerianer weiterhin deutlich.

Reserven steigen um rund 21 Mrd. USD

Nigerias Bruttoexternalreserven stiegen von rund 33,6 Mrd. USD im Oktober 2023 auf etwa 54,61 Mrd. USD bis zum 14. September 2026 — ein Anstieg von rund 21 Mrd. USD. Reserven sind die Devisenbestände, auf die eine Zentralbank zurückgreift, um internationale Verpflichtungen zu erfüllen und ihre Währung abzusichern, was der Aufbau zu einer tragenden Säule der Stabilität macht, auf die sich die CBN beruft. Die CBN führt den Anstieg auf verbesserte Devisenmärkte und erhöhte Zuflüsse aus Ölerlösen, Portfolioinvestitionen und Rücküberweisungen zurück und übertraf damit die Prognose der Bank von 51,04 Mrd. USD für 2026.

Eine Umgestaltung des Zahlungssystems

In seinem dritten Jahr leitete Cardoso eine bedeutende Transformation des nigerianischen Zahlungssystems ein. Im Juni 2026 startete die CBN die Payments System Vision 2028, einen Vierjahresplan zur Verbesserung von Effizienz, Sicherheit und Inklusivität des Zahlungsökosystems — ein Arbeitsbereich, der unmittelbar an die Zahlungs- und Inklusionsziele seines ursprünglichen Zehn-Punkte-Programms anknüpft. Zu den zentralen Merkmalen gehören eine verbesserte Interoperabilität zwischen Zahlungsplattformen, neue Sofortzahlungsmaßnahmen und eine strenge Betrugskontrolle.

Der Kurs des Naira

Trotz aller erreichten Erfolge bleibt der Kurs des Naira die komplizierteste Zahl der Amtszeit. Bei Cardosos Nominierung lag der offizielle/Interbanken-Wechselkurs bei 768,73 ₦ pro Dollar; bis zum 15. September 2026 war er auf etwa 1.329,15 ₦ pro Dollar gestiegen. Diese Zahlen erfordern Vorsicht, da sich Nigerias Devisenmarkt und Preisbildungsmechanismen im Zeitraum erheblich verändert haben, doch die Währung hat sich unter Cardosos Aufsicht klar deutlich gegenüber dem Dollar abgewertet. Vieles hängt nun davon ab, wie beständig die Zuflüsse sind, auf die die CBN den Reserveaufbau zurückführt — Ölerlöse, Portfolioinvestitionen und Rücküberweisungen.

Zusammengefasst beleuchten die drei Jahre sowohl die Herausforderungen als auch die Veränderungen, mit denen Nigerias Wirtschaft unter Cardosos Führung der CBN konfrontiert war, und markieren ein bedeutsames Kapitel in der Finanzgeschichte des Landes. Wie die Bank weitere Lockerungen steuert, die zurückgestellten umstrittenen Devisenforderungen behandelt und die Payments System Vision 2028 einführt, wird das nächste Jahr mitgestalten.