Steigende Dieselpreise und ungleichmäßige Agrarexporte bringen Händlern von Agrarrohstoffen und Herstellern von Landmaschinen neue Unsicherheit, die auf eine längst erwartete Erholung warten.

Der Rohstoffhändler Bunge Global SA und der Traktorenhersteller AGCO Corp. beschrieben am Donnerstag beide ein schwieriges globales Umfeld, nachdem sie Quartalszahlen für das dritte Quartal vorgelegt hatten, die die Erwartungen von Wall Street übertrafen.

„Wir gehen ins nächste Jahr mit einem so komplizierten Umfeld, wie wir es seit Langem nicht mehr gesehen haben“, sagte Bunge-Finanzvorstand John Neppl gegenüber Investoren in einer Telefonkonferenz. „Das Umfeld bleibt hochdynamisch mit erhöhter Unsicherheit.“

Konflikte im Nahen Osten und in der Region Schwarzes Meer stören weiterhin den Fluss von Agrarrohstoffen – von Grundnahrungsmitteln wie Weizen bis hin zu essenziellen Betriebsmitteln wie Treibstoff und Düngemittel. Das Schwarze Meer zählt zu den wichtigsten Exportkorridoren der Welt für Getreide und Düngemittel, weshalb Störungen dort die gesamte globale Agrarhandel betreffen. Bunge und AGCO bieten einen unmittelbaren Blick auf diese Auswirkungen, während sie sich durch die Lieferkette ziehen – von Landwirten bis hin zu Endverbrauchern und letztlich zu dem, was Kunden im Supermarkt zahlen.

Während Bunge seine Gewinnprognose für das Gesamtjahr beibehielt, senkte AGCO seine Jahresabsatzprognose, da höhere Kosten, steigende Zinsen und anhaltender Druck auf die Agrarpreise die Stimmung der Landwirte belasten und die Nachfrage der Branche nach Ausrüstung dämpfen.

„Die globale Nachfrage liegt derzeit auf ihrem niedrigsten Stand seit mehr als einem Jahrzehnt“, sagte AGCO-Chef Eric Hansotia in der Telefonkonferenz seines Unternehmens. „Wir gehen weiterhin davon aus, dass sich die Branche am Tiefpunkt dieses Zyklus befindet und dass 2027 eine gewisse Erholung einsetzt.“

AGCO, zu dessen Marken Fendt, PTx und Massey Ferguson gehören, profitierte von stärkeren Verkäufen in Nordamerika nach einem Anstieg der Agrarpreise im August. Traktoren und Mähdrescher zählen zu den am wenigsten zwingenden Anschaffungen auf einem landwirtschaftlichen Betrieb, weshalb die Nachfrage nach Ausrüstung so stark an die Budgets der Erzeuger gekoppelt ist. Anderswo auf der Welt war die Nachfrage nach Maschinen jedoch schwach, da rekordhohe Dieselpreise auf bereits erhöhte Dünge- und Saatgutpreise trafen.

Die Trump-Regierung hat versucht, die Belastung der Landwirte zu erleichtern, zuletzt mit der Ankündigung von 8 Milliarden US-Dollar an Treibstoffhilfen, im Bestreben, eine wichtige republikanische Wählergruppe vor den anstehenden Zwischenwahlen für sich zu gewinnen.

Die AGCO-Aktie stieg am Donnerstag in New York um 5,6 %, während Bunge um 4,7 % nachgab – Analysten deuteten die unveränderte Prognose des Unternehmens als Hinweis auf schwächere Ergebnisse im vierten Quartal.

Bunge mit Sitz in St. Louis erklärte, man erwarte aufgrund schrumpfender Margen in den USA, Brasilien und Europa leicht niedrigere Ergebnisse im Sojabohnenverarbeitungsgeschäft. Höhere Ergebnisse erwartet das Unternehmen im Getreidehandel und in der Müllerei in Erwartung guter Getreideernten in Australien und Kanada, obwohl die Lieferungen aus dem Schwarzen Meer weiterhin eingeschränkt bleiben.

„Geopolitische Spannungen, sich wandelnde Regierungspolitiken und globale Wetterpattern verändern die Agrarströme weiter“, sagte Bunge-Chef Greg Heckman unter Verweis auf die Anpassungsfähigkeit des Unternehmens. „Wir können Getreideströme umleiten, physische Engpässe umgehen und Angebot und Nachfrage über Regionen hinweg verbinden.“

Die Branche beobachtet auch, wie sich Chinas Zusagen über die Verpflichtungen zum Kauf einer breiten Palette US-amerikanischer Agrarliefervorräte entwickeln. Peking hat zugesagt, jährlich Landwirtschaftsgüter aus den USA im Wert von mindestens 17 Milliarden US-Dollar bis 2028 zu kaufen – ergänzend zu einer separaten Zusage über 25 Millionen Tonnen US-Sojabohnen pro Jahr im selben Zeitraum. Dieser mehrjährige Horizont verankert die Einkaufsmengen über jede einzelne Ernte hinaus.

Bunge sagte, diese Zusagen dürften die Nachfrage nach US-Agrarprodukten ankurbeln, selbst wenn sie im Vergleich zu Lieferungen aus Brasilien oder anderen Herkunftsländern möglicherweise nicht die wettbewerbsfähigsten sind.

„Der Handel zwischen den USA und China wird, wie wir gesehen haben, von gewissen Zusagen angetrieben, die manchmal von der Wirtschaftlichkeit abweichen“, sagte Heckman. „Brasilien ist zu einem wichtigen Lieferanten für China geworden, und wenn die Wirtschaftlichkeit stimmt, wird dorthin geliefert.“

Soja- und Mais-Futures erreichten am Donnerstag jeweils Mehrmonatstiefs, bevor sie ihre Verluste verringerten, da sich die Vorräte während der Herbsternet schneller aufbauen als die Nachfrage nach den Früchten. Weizen-Futures sprangen an, nachdem Bloomberg berichtete, China habe nach einem Gipfeltreffen im September erstmals eine Anfrage zu US-Weizenlieferungen gestellt.

Biokraftstoffe gelten als Lichtblick für den Agrarsektor, da strenge Vorgaben zur Nutzung alternativer Kraftstoffe zusätzliche Nachfrage nach Rohstoffen wie Sojabohnen und Mais schaffen. Die Trump-Regierung hat kürzlich vorgeschlagen, Raffinerien bis zum nächsten Jahr zu verpflichten, mehr Biokraftstoffe beizumischen, um Ausnahmen einiger Raffinerien von den Beimischungspflichten auszugleichen. Die endgültige Ausgestaltung dieser Beimischungsregeln zählt gemeinsam mit Chinas Kaufzusagen zu den am engsten beobachteten Faktoren, während die Branche auf die Erholung zusteuert, die AGCO für 2027 erwartet.

„Klarheit bei der Biokraftstoffpolitik wird definitiv gut für die Nachfrage und insgesamt gut für den Markt sein“, sagte Heckman am Donnerstag.

— Bloomberg

Quelle: BusinessWorld