Die Renditen auf die Termineinlagenfazilität der Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) stiegen am Mittwoch erneut an, wobei die Auktion überzeichnet war, während höhere Ölpreise und ein schwächerer Peso den Fall für eine zusätzliche Straffung der Geldpolitik stärkten.

Die Nachfrage nach der siebentägigen Termineinlagenfazilität (TDF) erreichte 137,579 Mrd. Peso und übertraf damit die im Auktionsangebot befindlichen 120 Mrd. Peso, blieb jedoch hinter den 148,137 Mrd. Peso an Geboten der Vorwoche zurück, als ein größeres Angebot über 130 Mrd. Peso zur Verfügung stand. Das Ergebnis führte zu einem leicht höheren Bid-to-Cover-Verhältnis von 1,1465 gegenüber 1,1395 bei der vorherigen Auktion, und die Zentralbank schlug ihr gesamtes Angebot zu. Ein Bid-to-Cover-Verhältnis über eins bedeutet, dass die Gebote den Angebotsbetrag überstiegen.

Die akzeptierten Renditen der Einwochenpapiere verengten sich auf eine Spanne von 4,9% bis 5,02%, nachdem sie in der Vorwoche bei 4,85% bis 5,03% gelegen hatten. Dies trieb den gewichteten durchschnittlichen akzeptierten Zinssatz um 1,64 Basispunkte (bps) auf 4,9924% von zuvor 4,976% vor einer Woche. Ein Basispunkt entspricht einem Hundertstel eines Prozentpunkts.

„Der durchschnittliche Auktionszinssatz der siebentägigen BSP-TDF war erneut leicht höher als in der Vorwoche … inmitten der anhaltenden Auswirkungen dersten Zinserhöhung der BSP um 25 bps auf 5% am 27. August … und Signale einer weiteren geldpolitischen Straffung, so weit wie nötig, um die Inflation auf das Ziel der BSP von 2%-4% zurückzubringen“, sagte der Chefökonom der Rizal Commercial Banking Corp., Michael L. Ricafort, in einer Viber-Nachricht.

Im vergangenen Monat erhöhte der Monetary Board die Leitzätze zum dritten aufeinanderfolgenden Sitzungstermin in einer vorbeugenden Maßnahme, um Inflationsrisiken durch ein drohendes starkes El Niño, Lohnerhöhungen und volatile globale Ölpreise einzudämmen. Der Leitzins wurde um 25 bps auf ein Mehrjahreshoch von 5% angehoben, womit sich die kumulierten Erhöhungen seit Beginn der Straffungszyklen im April auf 75 bps belaufen. Eine solche vorbeugende Straffung soll die Inflationserwartungen verankern, bevor sich Preisdruck aufbaut.

BSP-Gouverneur Eli M. Remolona, Jr. erklärte, die Zentralbank hoffe, nicht weiter erhöhen zu müssen, halte aber zusätzliche Straffungen im Blick, um sicherzustellen, dass die Inflation in die Nähe ihres Ziels von 3% zurückkehrt.

Die Gesamtinflation sank im August auf ein Viermonatstief von 6,1%, was dem sechsten Monat in Folge über dem Ziel entspricht. Seit Jahresbeginn lag der Verbraucherpreisindex im Durchschnitt bei 5,2%. Die BSP erwartet, dass die Inflation im vierten Quartal ihren Höhepunkt erreicht und das Jahr bei 6,1% abschließt.

In ihrem aktuellen Geldpolitikbericht, der letzte Woche veröffentlicht wurde, deutete die Zentralbank zudem eine mögliche vierte aufeinanderfolgende Zinserhöhung im Oktober an.

Herr Ricafort sagte, steigende globale Ölpreise und die Schwäche des Peso gegenüber dem Dollar angesichts der erneuten Eskalation des Nahostkriegs könnten die Zentralbank zu einer erneuten Straffung veranlassen. Der Monetary Board hat in diesem Jahr noch zwei Zinssitzungen, geplant für den 22. Oktober und den 17. Dezember — wobei Ölpreise, Peso und eingehende Inflationsdaten die entscheidenden Faktoren vor diesen Sitzungen sind.

Am Mittwoch fielen Brent-Öl-Futures um 1,22 Dollar oder 0,67% auf 107,53 Dollar pro Barrel um 0655 GMT, während die US-West-Texas-Intermediate-Futures um 1,64 Dollar oder 1,55% auf 104,19 Dollar pro Barrel sanken, wie Reuters berichtete.

Derweil schwächte sich der Peso am Montag zum zweiten Handelstag in Folge ab und schloss mit einem Rekordtief von62,86 Peso gegenüber dem US-Dollar, wie Daten der Bankers Association of the Philippines zeigen. Am Dienstag erreichte er zudem mit 62,925 Peso seinen schlechtesten Intraday-Stand aller Zeiten.

Die Zentralbank nutzt die TDF und BSP-Anleihen, um überschüssige Liquidität im Finanzsystem abzuschöpfen und die Marktzinsen besser in Richtung ihres Leitzinses zu lenken. Zuvor hatte sie erklärt, ihre TDF-Angebote auf eine einzige Laufzeit beschränkt zu haben, um ihre Liquiditätsoperationen zu rationalisieren und sich auf Laufzeiten zu konzentrieren, die die Transmission der Geldpolitik stärken. Banken bieten bei diesen regulären Auktionen, um ihre überschüssigen Mittel anzulegen, und die zugeschlagenen Renditen tragen zur Bildung kurzfristiger Geldmarktzinsen bei.

Bis Mitte August hatte die BSP durch ihre Marktoperationen 975,4 Mrd. Peso an überschüssiger Liquidität aus dem Markt absorbiert, wovon 12,3 über die Termineinlagenfazilität abgeschöpft wurden. — Katherine K. Chan