BSP-Papiere mit 28 Tagen Laufzeit erzielen bei letzter Auktion höheren Durchschnittszins
Wichtige Erkenntnisse
- •Die Gebote für die 28-tägigen Papiere der BSP erreichten 42,668 Mrd. Peso bei einem Angebot von 30 Mrd. Peso; die Auktion war überzeichnet, das Bid-to-Cover-Verhältnis stieg von 1,0204 auf 1,4223 in der Vorwoche.
- •Die Zentralbank schlug die Gebote über 30 Mrd. Peso vollständig zu, mit akzeptierten Renditen in einem engeren Band von 5 % bis 5,1 %, verglichen mit der Spanne von 4,995 % bis 5,15 % in der Vorwoche.
- •Der gewichtete Durchschnittszins stieg um 1,49 Basispunkte von 5,0652 % auf 5,0801 % und verlängerte damit einen stetigen wöchentlichen Renditeaufwärtstrend, der seit Mitte Juni anhält.
- •Die BSP nutzt ihre Wertpapiere gemeinsam mit anderen Fazilitäten, um überschüssige Liquidität zu absorbieren; laut ihrem Geldpolitischen Bericht vom August 2026 haben die Offenmarktgeschäfte 975,4 Mrd. Peso aus dem Finanzsystem abgeschöpft, wovon 14,8 % auf BSP-Wertpapiere entfielen.
- •Die Zentralbank erklärte, die Zinssätze der 28-tägigen Papiere hätten die beiden im April und Juni umgesetzten Leitzinserhöhungen um jeweils 25 Basispunkte vollständig widergespiegelt.
Die kurzfristigen Wertpapiere der Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) erzielten bei der Auktion am Freitag weiterhin einen höheren Durchschnittszins, obwohl das Angebot überzeichnet war – das heißt, die Gesamtgebote überstiegen den von der Zentralbank angebotenen Betrag.
Die 28-tägigen Papiere zogen Gebote in Höhe von insgesamt 42,668 Mrd. Peso an, weit über dem Angebot von 30 Mrd. Peso und den 40,815 Mrd. Peso an Geboten für die 40 Mrd. Peso, die in der Vorwoche versteigert worden waren. Daraus ergab sich ein höheres Bid-to-Cover-Verhältnis von 1,4223 gegenüber 1,0204 in der Vorwoche. Das Bid-to-Cover-Verhältnis, das die Gesamtgebote durch das angebotene Volumen teilt, ist ein gängiges Maß für die Nachfrage bei einer Schuldtitelauktion.
„Die BSP hat die Gebote über 30 Mrd. Peso vollständig zugeschlagen, wobei die akzeptierten Riten auf eine Spanne von 5 % bis 5,1 % eingeengt wurden“, teilte die Zentralbank in einer Erklärung mit.
Die Spanne der akzeptierten Renditen war enger als das Band von 4,995 % bis 5,15 % in der Vorwoche, wobei die von der BSP akzeptierten Zinssätze in einem engeren Bereich lagen. Infolgedessen stieg der gewichtete Durchschnittszins der Einmonatspapiere um 1,49 Basispunkte von 5,0652 % auf 5,0801 % bei der vorherigen Auktion. Die Durchschnittsrenditen der BSP-Papiere verzeichnen seit Mitte Juni einen stetigen wöchentlichen Aufwärtstrend.
Die Zentralbank nutzt die BSP-Wertpapiere gemeinsam mit ihrer Termineinlagenfazilität, um überschüssige Liquidität im Finanzsystem abzuschöpfen und kurzfristige Marktzinsen in Richtung ihres Leitzinses zu lenken. Die BSP-Papiere tragen zudem zu einer verbesserten Preisfindung bei Schuldtiteln bei und unterstützen die Transmission der Geldpolitik.
Die BSP begann 2020, kurzfristige Wertpapiere wöchentlich zu versteigern, zunächst ausschließlich mit einer Laufzeit von 28 Tagen, und führte 2023 ein Papier mit 56 Tagen Laufzeit ein. Seitdem hat sie ihre Emissionen auf eine einzige Laufzeit beschränkt, um ihre Liquiditätssteuerung zu rationalisieren und sich auf Laufzeiten zu konzentrieren, die die Transmission der Geldpolitik stärken.
Laut dem Geldpolitischen Bericht der BSP vom August 2026 haben die Offenmarktgeschäfte der Zentralbank insgesamt 975,4 Mrd. Peso an Liquidität aus dem Finanzsystem abgesaugt. Davon wurden 14,8 % über BSP-Wertpapiere absorbiert, während 45,6 % über die Overnight-Reverse-Repurchase-Fazilität, 27,3 % über die Overnight-Einlagenfazilität und 12,3 % über die Termineinlagenfazilität abgeschöpft wurden.
Die BSP erklärte, die Zinssätze ihrer 28-tägigen Papiere hätten die beiden im April und Juni vorgenommenen Leitzinserhöhungen um jeweils 25 Basispunkte vollständig widergespiegelt.
Da die Wertpapiere wöchentlich versteigert werden, wird die nächste Ausschreibung zeigen, ob die Nachfrage hoch bleibt und sich der seit Mitte Juni andauernde Renditeaufwärtstrend fortsetzt.
— Katherine K. Chan
