Renditen von BSP-Wechseln steigen in achter Woche in Folge, da die Nachfrage nachlässt
Wichtige Erkenntnisse
- •Die durchschnittlich akzeptierte Rendite der 28-tägigen BSP-Bills stieg im Wochenvergleich um 1.75 Basispunkte auf 4.7569% und damit in der achten Woche in Folge.
- •Die Auktion erhielt Gebote über P35.4 billion bei einem Angebot von P40 billion, was zu einem Bid-to-Cover-Verhältnis von 0.8850 und der ersten Unterzeichnung in den letzten Wochen führte.
- •Die Zentralbank akzeptierte P34.6 billion der Gesamtgebote, um den Aufwärtsdruck auf die Renditen zu begrenzen; die akzeptierten Zinssätze lagen zwischen 4.729% und 4.8%.
- •Die Offenmarktgeschäfte der BSP haben laut Monetary Policy Report vom Juni 2026 P1.3 trillion an Liquidität aus dem Finanzsystem abgezogen; 19.2% entfielen auf BSP-Wertpapiere.
- •Die Zentralbank hat ihr Wertpapierangebot auf eine einzige 28-Tage-Laufzeit gestrafft, um die Liquiditätssteuerung zu rationalisieren und die geldpolitische Transmission zu stärken.
Die durchschnittliche Rendite der kurzfristigen Wertpapiere der Bangko Sentral ng Pilipinas’ (BSP) stieg in der achten Woche in Folge leicht an, da die Nachfrage nach der Emission nachließ.
Die 28-tägigen BSP-Bills erhielten am Freitag Gebote über P35.4 billion und blieben damit hinter den angebotenen P40 billion sowie deutlich unter den P43.39 billion an Geboten zurück, die bei der vorherigen Auktion für dasselbe Volumen eingingen. Das Bid-to-Cover-Verhältnis sank auf 0.8850-fach von 1.0848-fach eine Woche zuvor, was bedeutete, dass die Auktion erstmals seit mehreren Wochen nicht vollständig gezeichnet war, da Banken und andere Finanzinstitute ihre Beteiligung reduzierten.
Um den Aufwärtsdruck auf die Renditen zu begrenzen, akzeptierte die Zentralbank nur P34.6 billion der insgesamt eingereichten Gebote. Die akzeptierten Zinssätze lagen zwischen 4.729% und 4.8% und damit in einer etwas breiteren und höheren Spanne als die 4.72%–4.76%-Bandbreite der Vorwoche. Infolgedessen stieg die durchschnittlich akzeptierte Rendite der einmonatigen Bills gegenüber der Vorwoche um 1.75 Basispunkte auf 4.7569% nach 4.7394%.
Die BSP setzt ihre Wertpapiere zusammen mit der Term-Deposit-Fazilität ein, um überschüssige Liquidität aus dem Finanzsystem abzuschöpfen und die kurzfristigen Marktrenditen in Richtung ihres Leitzinses zu steuern. Die Bills verbessern zudem die Preisfindung für Schuldinstrumente und stärken die geldpolitische Transmission.
Die Zentralbank begann 2020 mit wöchentlichen Auktionen kurzfristiger Wertpapiere, zunächst mit einer Laufzeit von 28 Tagen, bevor sie 2023 eine 56-Tage-Emission einführte.
Sie hat ihr Angebot an BSP-Wertpapieren inzwischen auf eine einzige Laufzeit begrenzt, um ihre Liquiditätsoperationen zu rationalisieren und sich auf Laufzeiten zu konzentrieren, die die geldpolitische Transmission stärken.
Laut dem Monetary Policy Report vom Juni 2026 hat die Zentralbank durch Offenmarktgeschäfte dem Finanzsystem Liquidität in Höhe von P1.3 trillion entzogen.
Davon wurden 19.2% über BSP-Wertpapiere absorbiert, 52.3% über die Overnight Reverse Repurchase Facility, 21.5% über die Overnight Deposit Facility und 6.9% über die Term Deposit Facility. — Katherine K. Chan
