BSE-Aktien erholen sich um 2 % nach fünf Verlustsitzungen in Folge – Jefferies und Nuvama raten zur Vorsicht

Die Aktien der BSE Ltd legten am 19. August um 2 % zu und erholten sich damit nach fünf aufeinanderfolgenden Sitzungen mit Rückgängen – obwohl das Papier durch eine doppelte Herabstufung seitens der Brokerhäuser Nuvama und Jefferies weiterhin unter frischem Druck stand. Beide rieten zur Vorsicht und wiesen auf mehrere Belastungsfaktoren für FY27 hin.

Beide Brokerhäuser nannten dieselben Bedenken: Belastungen durch die Closing Auction Session (CAS), die Bankgarantie-Normen der Reserve Bank of India (RBI) und den begrenzten Spielraum für weitere Marktanteilsgewinne. Nuvama senkte das Kursziel für BSE-Aktien auf Rs 3.240, während Jefferies sein Ziel auf Rs 2.940 reduzierte.

Die von beiden adressierten Probleme berühren unmittelbar die Erlösquellen einer Börse. Die Closing Auction Session ist ein Mechanismus zur Preisfindung am Tagesende, dessen Einführung der Marktaufseher Securities and Exchange Board of India (SEBI) den Börsen verordnet hat; dabei werden die Schlusskurse per Auktion am Handelsende ermittelt und nicht mehr im laufenden Regelhandel. Bankgarantien wiederum sind eine Form von Sicherheit, die Handelsmitglieder bei den Börsen und deren Clearinggesellschaften zur Erfüllung von Margin-Anforderungen hinterlegen. Änderungen der RBI-Regeln in diesem Bereich betreffen somit die Grundinfrastruktur des indischen Handelsökosystems. Da Börsen wie die BSE von der Handelstätigkeit auf ihren Plattformen leben, wirken sich Verschiebungen im Marktverhalten – und davon, wie viel davon zur BSE fließt – direkt auf die Erlösseite aus, die die Brokerhäuser in ihren Modellen abbilden.

Nuvama zu den BSE-Aktien

Nuvama stufte die Aktie herab und senkte das Kursziel auf Rs 3.240. Die vorsichtigere Haltung des Brokerhauses spiegelt die Kombination aus Belastungen im Zusammenhang mit der Closing Auction Session, den Bankgarantie-Normen der RBI und dem aus seiner Sicht begrenzten Spielraum für weitere Marktanteilsgewinne im Hinblick auf FY27 wider.

Jefferies zur BSE

Auch Jefferies stufte die BSE herab und senkte das Kursziel auf Rs 2.940. Das Unternehmen verwies auf dieselben Druckfaktoren und bezeichnete die Closing Auction Session, die Bankgarantie-Normen der RBI sowie den begrenzten Spielraum für zusätzliche Marktanteilsgewinne als mehrere Belastungen, denen sich die Börse in FY27 gegenübersieht.

Kursentwicklung der BSE-Aktie

Auf die 2-prozentige Erholung ging eine Serie aus fünf Verlustsitzungen voraus, in der die Aktien nach den Herabstufungen unter Druck geraten waren. Die BSE Ltd, ehemals bekannt als Bombay Stock Exchange, wurde 1875 gegründet und ist die älteste Börse Asiens; sie betreibt den Leitindex S&P BSE Sensex. Das Unternehmen feierte im Februar 2023 sein eigenes Börsendebüt, wobei die Aktien an der konkurrierenden National Stock Exchange (NSE) notiert sind, und konkurriert mit der NSE im indischen Aktienhandel. Diese Rivalität bildet den Rahmen für die Marktanteilsbedenken: Die NSE ist Indiens dominierende Börse, und die Fähigkeit der BSE, daraus weiterhin einen größeren Anteil der Handelsvolumina zu gewinnen, ist der Wachstumshebel, dem die Brokerhäuser nun nur noch begrenzten Spielraum beimessen.

Der FY27-Bezug verweist auf Belastungen, die die Brokerhäuser eher über die kommenden Geschäftsjahre als innerhalb eines einzelnen Quartals erwarten. Damit sind die Einführung des Schlussauktionsmechanismus, die endgültige Ausgestaltung der Bankgarantie-Normen der RBI und der Handelsvolumenanteil der BSE gegenüber der NSE die wichtigsten Kennzahlen, die es von nun an zu beobachten gilt.

Originalbericht: Economic Times Markets