Broadcom wird am 2. September seine Ergebnisse für das dritte Fiskalquartal FY26 veröffentlichen, und die Erwartungen der Analysten sind vor der Veröffentlichung hoch. Das Unternehmen ist durch sein Geschäft mit maßgeschneiderten Beschleunigern (XPU) neben seinen Netzwerkchips sowie seinen etablierten Software- und Halbleitersparten zu einem der größten Nutznießer der KI-Ausgaben von Hyperscalern geworden – weshalb seine Quartalszahlen zu einem genau beobachteten Barometer für die Nachfrage nach KI-Infrastruktur geworden sind.

Die AVGO-Aktie notiert bei 368,62 USD und ist seit Jahresbeginn nur um 7 % gestiegen, nachdem eine schwierige Phase mit einem Rückgang von 13 % nach den Q2-FY26-Zahlen folgte. Diese Ergebnisse waren auf dem Papier stark, verfehlten jedoch die erhöhten KI-Erwartungen, die sich auf der Käuferseite aufgebaut hatten – eine Dynamik, die selbst schnell wachsende KI-Chiplieferanten wiederholt getroffen hat, wenn die Ergebnisse die Prognosen lediglich erfüllten statt zu übertreffen.

Benchmark bestätigt „Buy“ vor der Veröffentlichung

Der Benchmark-Analyst Cody Acree bestätigte vor den Zahlen seine Einstufung „Buy“ für AVGO und hielt sein Kursziel von 545 USD auf. Er verwies darauf, dass die jüngste Kurskorrektur für Anleger einen besseren Einstiegspunkt schafft.

Acree belegt auf TipRanks Platz 63 von mehr als 12.499 Analysten, mit einer Erfolgsquote von 68 % und einer durchschnittlichen Rendite von 33,40 % pro Bewertung über einen Zeitraum von einem Jahr.

Wie die Zahlen aussehen

Die Wall Street prognostiziert für das Q3 FY26 einen EPS von 3,22 USD, was einem Anstieg von 90,5 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Umsatz wird mit 29,24 Milliarden USD erwartet, 83,3 % mehr als im Vorjahreszeitraum – Wachstumsraten, die zeigen, wie stark das Geschäft mit maßgeschneiderter KI-Siliziumtechnologie den Umsatz des Unternehmens skaliert hat.

Acree ist etwas optimistischer. Er modelliert für das Q3 einen Umsatz von 29,403 Milliarden USD und einen EPS von 3,24 USD – beides leicht über den Erwartungen der Street.

Für die Q4-FY26-Prognose erwartet Acree von Broadcom eine Umsatzprojektion von 34,902 Milliarden USD und einen EPS von 3,89 USD. Er ist der Ansicht, dass die Anleger mehr auf die Q4-Aussichten achten werden als auf kleine Abweichungen in den Q3-Zahlen – ein bei Broadcom übliches Muster, bei dem die Ausblicksprognose zur KI-Nachfrage die Reaktion nach den Zahlen typischerweise stärker prägt als das Quartal selbst.

Beim Thema KI-Chips verwies Acree darauf, dass das Management für FY27 mit rund 10 Gigawatt an Auslieferungen rechnet, wobei der Zeitraum 2026-27 bereits gesichert ist und die Planung für 2028-29 läuft.

Google bleibt unter Broadcoms maßgeschneiderten XPU-Kunden der volumenführende, doch Acree hob hervor, dass von Anthropic, OpenAI und Meta Platforms zusätzliche Nachfrage erwartet wird. Zwei weitere Kunden sind ebenfalls im Gespräch. Eine Verbesserung der Kundenbasis über Google hinaus ist wichtig, da sie Broadcoms Abhängigkeit von einem einzigen Hyperscaler für sein Wachstum im Bereich maßgeschneidertes Silizium verringern würde.

Wettbewerbslage

Acree wies auf einige Wettbewerbsrisiken hin. Von MediaTek wird erwartet, dass er bei bestimmten Programmen eine Zweitlieferanten-Rolle einnimmt, und Marvell hat neue Inference- und TPU-Attach-Programme gestartet, die Druck auf AVGOs Marktanteil ausüben könnten. Hyperscaler qualifizieren routinemäßig Zweitlieferanten als Standardhebel für Kosten- und Versorgungssicherheit – das ist der Hintergrund dieser Entwicklungen.

Dennoch sieht Acree in keinem von beiden eine kurzfristige Bedrohung für Broadcoms kerngeschäftliche Beziehung im Bereich leistungsstarker TPUs. Er verwies auf Broadcoms im April geschlossene Vereinbarung mit Google, die mehrere künftige TPU-Generationen sowie KI-Netzwerktechnik bis 2031 abdeckt, als zentralen Anker des Geschäfts.

Googles Bemühungen, seine Chiplieferanten zu diversifizieren, wurden als „Share-of-Growth“-Risiko beschrieben und nicht als direkte Bedrohung für AVGOs bestehendes TPU-Geschäft.

ARK Invest erhöht seine Position

Auf institutioneller Seite kaufte ARK Invest am 28. August 55.131 AVGO-Aktien im Wert von rund 20,48 Millionen USD. Dem ging ein ähnlicher Kauf früher in derselben Woche voraus, während ARK gleichzeitig seine AMD-Position vollständig verkaufte – eine bemerkenswerte Portfolio-Rotation innerhalb der KI-Halbleiter durch Cathie Woods Firma.

Der „Strong Buy“-Konsens der Wall Street für AVGO geht mit einem durchschnittlichen Kursziel von 512,36 USD einher, was auf ein Aufwärtspotenzial von rund 39 % gegenüber dem aktuellen Niveau hindeutet. AVGO notiert nahe am unteren Ende der Bewertung seiner KI-Peer-Group. Über die Veröffentlichung am 2. September hinaus sind die Q4-Prognose, mögliche Updates zu den beiden ungenannten XPU-Kunden und die Entwicklung der FY27-Auslieferungspläne die Punkte, die es zu beobachten gilt.