Marvell Technology legte nach Börsenschluss am Donnerstag bessere als erwartete Ergebnisse für das fiskalische zweite Quartal vor, dennoch fiel die Aktie deutlich – um mehr als 8 % –, da sich die Anleger darauf konzentrierten, wann die Erlöse aus dem kürzlich angekündigten Google-KI-Chip-Abkommen des Unternehmens entstehen würden.

Diese Reaktion zeigt, wie anspruchsvoll der Markt für KI-Infrastruktur-Anbieter inzwischen geworden ist. Marvell, das maßgeschneiderte Silizium- und Interconnect-Produkte für große Cloud-Anbieter entwickelt, sieht seine Bewertung zunehmend an die Erwartungen für individuelle KI-Beschleuniger gekoppelt, wo es alongside Anbietern wie Broadcom um Designaufträge von Hyperscalern konkurriert. In diesem Umfeld reicht es nicht immer aus, Schätzungen zu übertreffen und langfristige Ziele anzuheben, wenn das Timing der kurzfristigen KI-Erlöse hinter dem zurückbleibt, was Anleger bereits eingepreist hatten.

Die wichtigsten Zahlen des Quartals waren wie folgt:

• Bereinigtes EPS: 0,94 USD gegenüber 0,92 USD erwartet
• Umsatz: 2,739 Mrd. USD gegenüber 2,71 Mrd. USD erwartet, ein Anstieg um 37 % im Jahresvergleich und 13 % gegenüber dem Vorquartal
• Data-Center-Umsatz: 2,172 Mrd. USD, ein Anstieg um 46 % im Jahresvergleich und 18 % im Quartalsvergleich
• Bereinigte Bruttomarge: 58,9 %
• Operativer Cashflow: 605,5 Mio. USD

Die Prognose für das dritte Quartal umfasste einen Umsatz von 3,15 Mrd. USD plus oder minus 5 %, ein bereinigtes EPS von 1,10 USD plus oder minus 0,05 USD sowie eine bereinigte Bruttomarge von 57,5 % bis 58,5 %.

Marvell hob zudem seinen langfristigen Ausblick an. Das Unternehmen erwartet nun für das Geschäftsjahr 2027 einen Umsatz von rund 12 Mrd. USD – ein Wachstum von etwa 45 % – gegenüber der früheren Prognose von 11,5 Mrd. USD. Der Umsatz für 2028 soll nun rund 18 Mrd. USD erreichen, gegenüber der früheren Schätzung von 16,5 Mrd. USD. Das Management erklärte, die KI-bezogenen Bestelleingänge blieben außergewöhnlich stark, und die Erlöse aus maßgeschneiderten Chips dürften in der zweiten Hälfte des laufenden Geschäftsjahres beschleunigt steigen. Diese Beschleunigung in der zweiten Jahreshälfte ist zentral für die Bullen-These: Der Beitrag des Google-Abkommens soll sich schrittweise aufbauen und nicht auf einmal eintreffen – genau diese Timing-Frage beschäftigte die Anleger in dieser Reaktion.

Trotz der starken Ergebnisse und des angehobenen Ausblicks wollte der Markt einen größeren und schnelleren Ertrag aus dem Google-Abkommen. Der Rückgang wirkt weniger wie eine Ablehnung der KI-Wachstumsstory von Marvell, sondern eher wie eine Korrektur extrem überhöhter Erwartungen. Er passt zudem in ein breiteres Muster dieser Berichtssaison, in der KI-nahe Chiphersteller selbst nach solidem Wachstum starke Kursschwankungen nach den Zahlen verzeichneten, während Händler ihre Positionen am Tempo – nicht am Vorhandensein – der KI-Erlöse neu ausrichten.

Technisch gesehen fiel der Kurs nach den Zahlen auf bis zu 219,10 USD, nachdem zuvor ein Tageshoch von 228,88 USD erreicht worden war. Im Stundenchart kam die Erholung nach dem Kursabwärts-Gap in der Nähe des steigenden 100-Stunden-Durchschnitts bei 229,66 USD zum Erliegen, was die Verkäufer in der Kontrolle behielt und zum anschließenden Rückgang auf das Tagesstiefel führte.

Bislang hat sich der Rückgang über dem steigenden 200-Stunden-Durchschnitt bei 214,29 USD gehalten. Darunter bietet der 100-Tage-Durchschnitt eine weitere wichtige Unterstützung bei 211,34 USD.
Damit die Käufer wieder stärker die Kontrolle übernehmen, müsste der Kurs über den 100-Stunden-Durchschnitt bei 229,66 USD zurückkehren. Knapp darüber liegt die gebrochene 38,2-%-Rückverlustmarke des Aufwärtstrends vom Tief im Februar 2026 bis zum Hoch im Juni 2026 bei 230,70 USD. Ein anhaltender Anstieg über beide Niveaus würde den Käufern Erleichterung verschaffen und den Weg für eine breitere Rotation nach oben öffnen können.

Umgekehrt würde ein Bruch unter den 200-Stunden-Durchschnitt bei 214,29 USD – gefolgt vom 100-Tage-Durchschnitt bei 211,34 USD – die technische Baisse-Neigung stärken und den Verkäufern mehr Kontrolle geben.

Mit dem Kurs zwischen diesen beiden technischen Niveaus ist die Reaktion des Marktes auf diese Marken bemerkenswert. Händler können ihr Risiko an einem Niveau definieren und begrenzen, an das sie glauben – oder an das der Markt insgesamt glaubt; reagiert der Kurs an diesen Marken, kann davon ausgegangen werden, dass der Markt Vertrauen in sie hat. Derzeit notiert der Kurs in einer neutralen Zone zwischen den gleitenden Durchschnitten und den Rückverlustmarken.

Quelle: Investinglive