Brasilien, der weltweit größte Produzent und Exporteur von Sojabohnen, erzielte in der Saison 2025–26 mit über 180 Millionen Metertonnen die größte Sojabohnenernte seiner Geschichte, Schätzungen von S&P Global Energy CERA zufolge. Doch trotz dieses beispiellosen Angebots blieben die Preise erstaunlich widerstandsfähig und stiegen auf Mehrjahreshochs, anstatt unter der Fülle des Angebots nachzugeben.

Marktquellen führen die Preisstärke auf ein Zusammenwirken mehrerer Faktoren zurück: robuste Exportnachfrage, expandierende inländische Verarbeitungskapazitäten, begrenzte Verkäufe der Erzeuger und witterungsbedingte Unterstützung vom US-Sojabohnenmarkt.

Abiove, der brasilianische Verband der Pflanzenölindustrie, hat seine Prognosen kürzlich angepasst, um die starke Nachfrage im gesamten Sojakomplex widerzuspiegeln. Der Verband erhöhte seine Exportprognose für brasilianische Sojabohnen im Jahr 2026 auf einen Rekordwert von 115,4 Millionen Metertonnen und steigerte seine Schätzung für die Verarbeitung auf ein Allzeithoch von 63,3 Millionen Metertonen. Die Ausweitung der Verarbeitung in Brasilien wird teilweise durch die steigende inländische Nachfrage nach Biodiesel angetrieben, da nationale Beimischungspflichten zunehmende Anteile erneuerbarer Kraftstoffe im Dieselpool vorschreiben. Da sowohl Exporte als auch inländische Verarbeitung steigen, senkte Abiove seine Projektion der Endbestände, obwohl die Produktionsschätzungen weitgehend unverändert blieben.

Brasiliens Exportprogramm verlief in zügigem Tempo. Laut ANEC, dem brasilianischen Verband der Getreideexporteure, werden die Sojabohnenlieferungen im Juli voraussichtlich 12,49 Millionen Metertonen erreichen – ein Anstieg von 4,6 % gegenüber Juli 2025. Dieser Wert würde einen neuen Monatsrekord aufstellen und die kumulierten Exporte des Jahres 2026 auf 6,3 % über dem Stand des Vorjahreszeitraums bringen, wodurch ein erheblicher Teil der Ernte aufgenommen wird.

Gleichzeitig berichten Marktteilnehmer über uneinheitliche Erzeugerverkäufe in Brasilien. Da die CBOT-Sojabohnen-Terminkontrakte in den letzten Wochen auf erhöhtem Niveau gehandelt wurden, spürten die Erzeuger wenig Druck, verbleibende Altbestände abzugeben, was die Spot-Verfügbarkeit einschränkte und die Exportwerte stützte. Dieser eingeschränkte kommerzielle Fluss fiel mit steigenden internationalen Referenzpreisen zusammen, was die FOB-Preise weiter verstärkte.

Die Exportwerte haben diese Dynamik widergespiegelt. Am 24. Juli bewertete Platts den SOYBEX FOB Santos-Sojabohnenkontrakt für die September-Verladung auf 504,24 US-Dollar pro Metertonne – der höchste Spot-Wert seit mehr als zweieinhalb Jahren. Marktteilnehmer notierten reges Interesse an sowohl Alt- als auch Neuernte-Lieferungen, wobei sich der Handel auf dem FOB Paranaguá-Papiermarkt konzentrierte, insbesondere um Positionen für Februar–März 2027.

Auch die chinesische Nachfrage hat den Markt gestützt. China ist der weltweit größte Sojabohnenimporteur und ist in hohem Maße auf brasilianische und US-amerikanische Lieferungen angewiesen, um seinen Viehwirtschaftssektor zu versorgen, in dem Sojaschrot ein entscheidender Proteinbestandteil in Futtermischungen ist. Quellen zufolge sind die Käufer jedoch in letzter Zeit vorsichtiger geworden. Die Handelstätigkeit auf dem CFR China-Markt verlangsamte sich, da erhöhte brasilianische Sojabohnenpreise und geschwächte inländische Verarbeitungsmargen die Kauflauf dämpften. Dennoch wechselten Ladungen aus sowohl Brasilien als auch den Vereinigten Staaten weiterhin den Besitzer, da China für die kommenden Monate weiterhin erhebliche Anforderungen an der vorausschauenden Bedarfsdeckung aufrechterhält.

Wetterbedenken in wichtigen US-Anbauregionen haben den CBOT-Sojabohnen-Terminkontrakten zusätzlichen Auftrieb verliehen, wie Analysten anmerkten. Der daraus resultierende Anstieg der Terminkontraktpreise hat die Exportwerte über alle wichtigen Ursprünge hinweg angehoben, einschließlich Brasilien, und dazu beigetragen, die bärischen Auswirkungen einer Rekordernte zu kompensieren. Infolgedessen blieben die brasilianischen FOB-Preise trotz der historisch großen Ernte des Landes stabil.

Das Ergebnis ist eine ungewöhnliche Marktdynamik, bei der Rekordproduktion auf Rekordnachfrage trifft. Starke Exporte, expandierende Verarbeitungskapazitäten, gezieltes Halten der Erzeuger und witterungsgetriebene Unterstützung aus Chicago haben gemeinsam verhindert, dass die massive Ernte einen Abwärtsdruck auf die Preise ausübte. Vorerst richtet sich die Aufmerksamkeit des Marktes weniger auf die Menge, die Brasilien produziert hat, als vielmehr auf das Tempo, mit dem der weltweite Konsum das Angebot weiterhin aufnimmt.

Platts ist Teil von S&P Global Energy. Quelle: Platts