BNY, die weltweit größte Verwahrbank, plant, bis 2027 eine rund um die Uhr verfügbare Abwicklung sowohl konventioneller als auch tokenisierter US-Staatsanleihen zu ermöglichen. Vorausgegangen war eine erfolgreiche Transaktion außerhalb der regulären Handelszeiten mit den Reserven von zwei Stablecoin-Emittenten. Die Initiative zielt auf eine strukturelle Lücke zwischen 24/7-Märkten für digitale Vermögenswerte und den auf Werktage beschränkten Abwicklungsfenstern des 29 Billionen US-Dollar schweren US-Treasury-Markts, des weltweit größten und tiefsten Markts für Staatsanleihen.

Laut einem an Kunden versandten Schreiben, über das Bloomberg berichtete, wird die Bank bis Ende dieses Jahres mit Tests tokenisierter Treasuries auf einer privaten Blockchain beginnen. Darüber hinaus beabsichtigt BNY, sein bestehendes Abwicklungsnetzwerk im weiteren Jahresverlauf auszuweiten, um größere Teile der asiatischen, europäischen und US-Handelstage abzudecken.

Test außerhalb der Handelszeiten zeigt Umsetzbarkeit außerhalb regulärer Zeitfenster

Die Pilottransaktion betraf Stablecoin-Reserven von Ripples RLUSD und OpenEdens USDO. Ripple nahm direkt an dem Trade teil, während Dreyfus, die Cash-Management-Geschäftseinheit von BNY, im Namen von OpenEden handelte. Der Trade wurde über Tradeweb ausgeführt, nachdem Fedwire Securities die Verarbeitung von Treasury-Übertragungen am Sekundärmarkt für den Tag bereits eingestellt hatte. Fedwire, das Wertpapierabwicklungssystem der Federal Reserve, setzt Treasury-Übertragungen am Sekundärmarkt an Werktagen üblicherweise am frühen Abend nach Eastern Time aus und bleibt an Wochenenden und Feiertagen inaktiv.

BNY bestätigte, dass die Transaktion kurz darauf über bestehende Cash-Rails abgewickelt wurde. Die Wertpapiere selbst waren nicht tokenisiert; vielmehr zeigte der Test, dass Treasury-Aktivitäten im Zusammenhang mit Stablecoin-Reserven über das wichtigste US-Abwicklungsfenster hinaus fortgesetzt werden können.

Schließung der Wochenend-Lücke

RLUSD und USDO halten beide kurzlaufende Staatsschuldtitel als Reservevermögen. Während die Token selbst kontinuierlich gehandelt werden, bleiben die zugrunde liegenden Treasuries an Abwicklungsfenster an Werktagen gebunden. Diese Einschränkung kann Reserveanpassungen nach großen Token-Schöpfungen, Rücknahmen oder Nachschussforderungen verzögern — eine Hürde, die BNY mit seiner Initiative beseitigen will. Das Thema hat an Dringlichkeit gewonnen, da Stablecoin-Emittenten zusammen zu den größten Haltern kurzfristiger US-Staatsschuldtitel geworden sind und mit den Treasury-Beständen großer Staatsfonds und ausländischer Zentralbanken konkurrieren.

Bestehende Verwahrbeziehungen

BNY fungiert bereits als primärer Verwahrer der RLUSD-Reserven, eine Rolle, die 2025 etabliert wurde. Die Bank erbringt außerdem Verwahr- und Investmentmanagement-Dienstleistungen für OpenEdens tokenisierten Treasury-Fonds.

Im Januar führte BNY tokenisierte Einlagensalden ein und bietet institutionellen Kunden damit eine On-Chain-Darstellung von Geschäftsbankgeld — ein Schritt, den die Bank als Grundlage ihrer breiteren Tokenisierungsstrategie betrachtet. Damit reiht sich BNY neben anderen großen Wall-Street-Instituten ein, die blockchainbasierte Abwicklungsinfrastruktur erkunden, darunter JPMorgans Onyx-Plattform und Citis Experimente mit tokenisierten Einlagen, während die traditionelle Finanzbranche versucht, die Lücke bei den Betriebszeiten gegenüber Märkten für digitale Vermögenswerte zu schließen.