Das Bitcoin-Ökosystem von Block Inc. hat im dritten Quartal halb so viel Bruttogewinn erwirtschaftet wie im Vorjahreszeitraum, doch der Rückgang ging auf eine bewusste Gebührensenkung und nicht auf eine sinkende Kundennachfrage zurück, und starke Ergebnisse in den übrigen Geschäftsbereichen reichten aus, um die Aktie des Unternehmens nach Börsenschluss steigen zu lassen.

Der Bruttogewinn des Bitcoin-Ökosystems fiel im Jahresvergleich um 50 % auf 52 Millionen US-Dollar. Block erklärte, der Rückgang sei auf die „strategische Entscheidung, die Gebühr zu senken“ zurückzuführen, die bei bestimmten Bitcoin-Transaktionen in Cash App erhoben wird. Das Segment erwirtschaftete weiterhin erhebliche Einnahmen: Cash App erzielte im Quartal einen Umsatz von 4,07 Milliarden US-Dollar, wovon 1,77 Milliarden US-Dollar aus dem Bitcoin-Ökosystem stammten. Anders ausgedrückt: Bitcoin brachte rund 43 % des Quartalsumsatzes von Cash App, aber nur etwa 2,5 % von dessen Bruttogewinn von 2,07 Milliarden US-Dollar.

Das Bitcoin-Ökosystem von Block umfasst hauptsächlich Bitcoin-Käufe von Kunden innerhalb von Cash App, das Proto-Geschäft – Blocks Bitcoin-Mining-Vorhaben – sowie Gebühren für Bitcoin-Abhebungen. Da die Einnahmen des Segments den vollen Wert der Käufe der Kunden erfassen, während der Bruttogewinn nur die Spanne und die Gebühren umfasst, die Block bei diesen Transaktionen einbehält, senkt eine niedrigere Gebühr den Gewinn pro Transaktion und nicht die Anzahl der Transaktionen. Das Unternehmen stellte klar, dass ein niedrigerer Bruttogewinn in diesem Bereich nicht bedeutet, dass das Handelsvolumen halbiert wurde.

Cash App und Square tragen das Quartal

Abgesehen von Bitcoin stiegen die Zahlen des Unternehmens in allen Bereichen. Block erwirtschaftete einen Nettoincome von 566 Millionen US-Dollar, gegenüber 462 Millionen US-Dollar im Vorjahr, bei einem Gesamtumsatz von 6,72 Milliarden US-Dollar, gegenüber 6,12 Milliarden US-Dollar. Der Gesamtbruttogewinn wuchs um 22 % auf 3,24 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die Prognose des Managements – eine Kennzahl, die Anleger genau verfolgen, da Block das Geschäft am Bruttogewinn und nicht am Umsatz ausrichtet.

Cash App steuerte davon 2,07 Milliarden US-Dollar bei, ein Anstieg von 27 % gegenüber dem gleichen Quartal des Vorjahres. Die App hatte im September 60 Millionen monatlich aktive Nutzer, eine Zahl, die Block teilweise dem Produkt Neighborhoods zuschreibt, das Kunden, die bei Square-Händlern einkaufen, mit dem Cash-App-Netzwerk verbindet.

Auch das Kreditgeschäft wuchs schnell. Die Kreditvergabe stieg im Jahresvergleich um 40 %, angetrieben durch Cash App Borrow und Afterpay Post-Purchase. Der Bruttogewinn des Bereichs Financial Solutions, der mit dem Konsumentenkreditgeschäft verbunden ist, stieg um 32 %.

Das Bruttozahlungsvolumen von Square stieg um 14 %, das schnellste Jahreswachstum seit dem ersten Quartal 2023. Das Volumen in den USA wuchs um 10,4 %, während das internationale Volumen um 26 % zunahm. Der Bruttogewinn von Square erhöhte sich um 14 %, und der Bruttogewinn von Commerce Enablement stieg aufgrund stärkerer Zahlungsaktivitäten über Square und Cash App um 19 %.

Das bereinigte Ergebnis je Aktie erreichte 1,13 US-Dollar, ein Anstieg von 109 % gegenüber dem Vorjahr, während die bereinigte operative Income-Marge mit 29 % einen Unternehmensrekord erreichte.

Block erhöht seine Prognose für das Gesamtjahr

Block erhöhte seine Bruttogewinnprognose für das Gesamtjahr auf 12,63 Milliarden US-Dollar, was einem Wachstum von 22 % gegenüber dem Vorjahr entsprechen würde. Das Unternehmen erwartet zudem einen Anstieg des bereinigten operativen Income um 69 % und ein Wachstum des bereinigten verwässerten Ergebnisses je Aktie um 75 %.

„Wir erwarten, dass Block im Jahr 2026 deutlich besser abschneidet als die Erwartungen, die wir am Investor Day im November 2025 skizziert haben“, schrieben Jack Dorsey und CFO Amrita Ahuja in ihrem Aktionärsbrief.

Für 2027 erwartet Block ein Bruttogewinnwachstum von mindestens 15 % und prognostiziert, dass der bereinigte operative Income um 30 % auf 4,575 Milliarden US-Dollar steigen wird. Das Unternehmen erwartet zudem 2027 ein drittes Jahr in Folge mit schnellerem Wachstum des Square-Zahlungsvolumens und geht davon aus, dass die aktiven Cash-App-Kunden im niedrigen einstelligen Prozentbereich wachsen werden.

Analystenschätzungen und Marktreaktion

Vor dem Bericht stufte Zacks die Aktie mit #3 (Hold) ein und verwies auf gemischte Schätzungsrevisionen. Analysten erwarten für das nächste Quartal ein Ergebnis von 1,16 US-Dollar je Aktie bei einem Umsatz von 6,76 Milliarden US-Dollar sowie für das Gesamtjahr 4,05 US-Dollar je Aktie bei einem Umsatz von 26,09 Milliarden US-Dollar.

Die Block-Aktie schloss am Dienstag 1,4 % niedriger bei 76 US-Dollar. Nach der Veröffentlichung der Ergebnisse stieg die Aktie gemäß separaten Berichten im nachbörslichen Handel zwischen 6,2 % und mehr als 8 %.