BlackRock, der weltweit größte Vermögensverwalter, kündigte am Dienstag, den 4. August, an, in Europa tokenisierte Versionen ausgewählter Institutional Cash Series Fonds anzubieten und damit Blockchain-Technologie in seine wichtigsten Geldmarktprodukte zu integrieren.

Die ins Visier genommenen Fonds verwalten gemeinsam 311 Milliarden Dollar an Vermögenswerten, wie aus einem Bericht von Bloomberg hervorgeht. Um diese Zahl in einen Kontext zu setzen: Der gesamte Markt für tokenisierte Real-World-Assets außerhalb von Stablecoins wurde Mitte 2024 auf rund 13 Milliarden Dollar geschätzt, was bedeutet, dass selbst eine teilweise Einführung bei diesen Fonds das Volumen regulierter On-Chain-Finanzprodukte deutlich ausweiten würde.

Struktur der tokenisierten Fonds

Jedes digitale Token wird eine Anteilsquote am zugrunde liegenden Geldmarktfonds repräsentieren und Anlegern ermöglichen, ihre Bestände rund um die Uhr direkt zwischen genehmigten digitalen Wallets zu übertragen, erklärte BlackRock.

Die tokenisierten Fonds werden Anteilsklassen in Pfund Sterling, Euro und US-Dollar umfassen. JPMorgans Kinexys-Blockchain-Plattform stellt die Tokenisierungsinfrastruktur bereit, während JPMorgan weiterhin als Transferagent für die Fonds fungiert. Kinexys, früher unter dem Namen Onyx bekannt, wird von JPMorgan für institutionelle Blockchain-basierte Abwicklungen genutzt und ist Teil einer umfassenderen Initiative großer Banken, permissioned Digitalasset-Infrastrukturen für Unternehmenskunden aufzubauen.

Beccy Milchem, globale Leiterin des Cash-Distributionsgeschäfts bei BlackRock, sagte, das Interesse komme von Retail-Distributoren, die digitale Wallets anbieten, von Kassierern Unternehmen, die tokenisiertes Bargeld prüfen, sowie von Teilnehmern der Kapitalmärkte, die effizientere Besicherungsprozesse suchen.

Hannah Winter, Leiterin für digitales Bargeld bei BlackRock, sagte, die Initiative ziele darauf ab, die Marktinfrastruktur zu modernisieren. Dabei seien die Peer-to-Peer-Übertragungsmöglichkeiten besonders attraktiv für Unternehmen, die konzerninterne Zahlungen abwickeln.

Die europäische Einführung erfolgt zudem zu einem Zeitpunkt, zu dem die EU-Verordnung über Märkte für Krypto-Assets (MiCA) einen klareren Compliance-Rahmen für Digitalasset-Produkte bietet und institutionellen Emittenten potenziell größere regulatorische Klarheit verschafft als in einigen anderen Rechtsräumen.

BlackRocks umfassendere Tokenisierungsstrategie

BlackRock gehört zu den bekanntesten traditionellen Vermögensverwaltern, die Blockchain-basierte Finanzprodukte entwickeln. Das Unternehmen hatte zuvor den BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund ins Leben gerufen, allgemein bekannt als BUIDL, der seit seinem Debüt im Jahr 2024 auf rund 2,7 Milliarden Dollar angewachsen ist, wie Daten von rwa.xyz zeigen.

BlackRock ist auf diesem Gebiet nicht allein. Franklin Templeton hat seinen eigenen tokenisierten Geldmarktfonds, BENJI, aufgelegt, und weitere Vermögensverwalter haben ähnliche Initiativen untersucht. Dies signalisiert, dass die Tokenisierung von Cash-Management-Produkten zu einem wettbewerbsintensiven Bereich unter den großen TradFi-Unternehmen wird.

Geldmarktfonds haben sich zu einem Schwerpunkt der Tokenisierungsbemühungen entwickelt, da sie Blockchain-basierte Übertragbarkeit mit traditionellen, Rendite generierenden Vermögenswerten verbinden. Anders als Stablecoins stellen tokenisierte Geldmarktfonds regulierte Anlageprodukte dar, die durch zugrunde liegende Wertpapiere wie Staatsanleihen und Commercial Paper gedeckt sind.

Das institutionelle Interesse an tokenisierten Vermögenswerten ist stetig gestiegen, da Banken, Vermögensverwalter und Finanzinfrastrukturanbieter Blockchain-Anwendungen für Abwicklung, Besicherungsmanagement und Cash-Operationen untersuchen.

Bedeutung

Die Ausweitung tokenisierter Geldmarktfonds durch den weltweit größten Vermögensverwalter unterstreicht das wachsende institutionelle Engagement im Bereich der Blockchain-basierten Finanzwelt. Dieser Schritt könnte die breitere Akzeptanz der Tokenisierung realer Vermögenswerte sowohl an traditionellen Finanzmärkten als auch im Kryptosektor beschleunigen. Die Wahl Europas als nächster Markt für diese tokenisierten Produkte, kombiniert mit der bestehenden Präsenz von BUIDL in den Vereinigten Staaten, deutet darauf hin, dass die grenzüberschreitende Emission regulierter On-Chain-Fonds ein Bereich ist, der im Auge behalten werden sollte, während Vermögensverwalter und ihre Bankpartner ihre Digitalasset-Infrastruktur weiter ausbauen.