BlackRock-CEO Larry Fink hat eine deutliche Warnung an die Amerikaner: Sie haben bei weitem nicht genug gespart, um ihren Ruhestand komfortabel zu finanzieren. Der milliardenschwere Vorstandschef des weltweit größten Vermögensverwalters, der 15 Billionen Dollar an verwaltetem Vermögen betreut, legte seine Bedenken in seinem jährlichen Aktionärsbrief 2025 dar.

BlackRock befragte 1.000 registrierte Wähler dazu, wie viel Geld sie für einen komfortablen Ruhestand benötigen würden. Die durchschnittliche Antwort lag bei rund 2,1 Millionen Dollar. „Das ist eine Menge. Mehr, als ich erwartet hatte“, schrieb Fink. „Fast niemand ist nahe dran“, fügte er hinzu und verwies darauf, dass 62% der Befragten weniger als 150.000 Dollar für den Ruhestand gespart hatten — also ungefähr 7% des Betrags, den sie für notwendig halten.

Fink, 73, warnt seit Langem vor der Ruhestandskrise in den USA. Zu seinen zentralen Argumenten gehört, dass das gegenwärtige System unter Druck steht, weil die Lebenserwartung weiter steigt und die Kosten für die Pflege älterer Menschen zunehmen. „Wenn man im Ruhestand ist, lebt man im Grunde von einem festen Einkommen“, sagte Rita Choula, Senior Director of Caregiving beim AARP Public Policy Institute, zuvor gegenüber Fortune. „Wenn man nicht zusätzlich 7.000, 8.000, 9.000 Dollar pro Jahr für sein festes Einkommen einkalkuliert hat, kann das große Auswirkungen haben.“

Gleichzeitig erreichen Millionen von Babyboomern das Rentenalter, ohne ausreichend Rücklagen oder einen klaren Plan zum Schließen der Lücke zu haben. „Das Problem wird nur schwieriger und unangenehmer werden, wenn die ältesten Vertreter der Gen X in den Ruhestand gehen“, argumentierte Fink. „Sie sind die erste Generation, die überwiegend von 401(k)s abhängt. Und der 401(k)-Trend wächst bei Millennials und Gen Z weiter.“

Dieser generationsbezogene Wandel spiegelt eine jahrzehntelange Abkehr von klassischen, vom Arbeitgeber finanzierten Pensionen — den sogenannten Defined-Benefit-Plänen, die den Beschäftigten ein festes Einkommen im Ruhestand garantierten — hin zu 401(k)-ähnlichen Defined-Contribution-Plänen wider, bei denen das Anlagerisiko bei den Arbeitnehmern liegt. Der 401(k), geschaffen durch eine Bestimmung im Revenue Act von 1978, war ursprünglich als ergänzendes Sparinstrument gedacht, nicht als tragende Säule der Altersvorsorge, ist aber inzwischen zum Rückgrat der amerikanischen Ruhestandsplanung geworden.

Selbst wer Vermögen in einem 401(k) aufgebaut hat, steht nach Finks Ansicht vor einer weiteren Herausforderung. Weil 401(k)-Pläne keine „Anleitung“ mitlieferten, sei es schwierig, über den Rest des Lebens zu entscheiden, wie viel von einer Einmalzahlung ausgegeben und wie viel zurückgelegt werden sollte. Fink lehnt 401(k)s nicht grundsätzlich ab, argumentiert jedoch, dass sie als Lösung für die breite Altersvorsorge unzureichend seien, weil sie die Verantwortung für die Finanzplanung auf Einzelpersonen statt auf Arbeitgeber oder Institutionen verlagern. Historisch hat er sich für mehr verpflichtendes Sparen für den Ruhestand und eine größere Rolle der Arbeitgeber ausgesprochen.

Der Kongress hat einige Schritte unternommen, um diese Lücken zu schließen. Der SECURE Act 2.0, der im Dezember 2022 unterzeichnet wurde, sieht unter anderem vor, dass neue 401(k)-Pläne ab 2025 automatisch die Beschäftigten anmelden müssen, und hebt die Nachholbeiträge für ältere Arbeitnehmer an. Welche Wirkung das insgesamt auf die ausreichende Altersvorsorge haben wird, bleibt jedoch abzuwarten.

„Das Ergebnis? Selbst Rentner, die gut gespart haben, geben oft zu wenig aus, aus Angst, das Geld könnte nicht reichen. Sie verkleinern ihre Träume und verschieben die Freude“, schrieb Fink. „Der Ökonom Bill Sharpe nannte dieses Problem das ‚hässlichste, schwierigste Problem in der Finanzwelt‘. Schwer, aber lösbar.“

Eine wachsende Gefahr

Daten der Federal Reserve stützen Finks Einschätzung: Rund die Hälfte der US-Haushalte, die sich dem Rentenalter nähern — also Menschen in ihren 50ern und 60ern — hat kein Geld in einem 401(k) oder einer IRA angespart. Diese Haushalte sind gezwungen, sich auf Programme wie Social Security zu verlassen, doch viele befürchten laut Bankrate, die ihnen seit Langem versprochenen Leistungen nicht zu erhalten.

Social Security zahlt im Durchschnitt etwa 2.000 Dollar pro Monat und nähert sich der Zahlungsunfähigkeit. „Die Amerikaner haben Recht, sich Sorgen zu machen“, schrieb Bankrate unter Verweis auf jüngste Bundesberichte, die zeigen, dass die Treuhandfonds von Social Security und Medicare kurz vor der Erschöpfung stehen.

Während Finks Umfragedaten darauf hindeuten, dass Amerikaner im Durchschnitt etwa 150.000 Dollar für den Ruhestand angespart haben, variiert dieser Wert je nach Quelle und Altersgruppe erheblich. Laut Vanguards Bericht „How America Saves“ 2025 unterscheiden sich die durchschnittlichen und medianen 401(k)-Kontostände je nach demografischer Gruppe.

Der Social-Security-Trust-Fund dürfte bis Mitte der 2030er Jahre aufgebraucht sein, was ohne Eingreifen des Kongresses zu einer Kürzung der Leistungen um etwa 20% bis 25% führen könnte. „Das Land wird wichtige Entscheidungen über die Zukunft der Social Security treffen müssen: wie sie finanziert wird, wie großzügig sie sein wird und wann auf sie zugegriffen werden kann“, so das Roosevelt Institute.

Auf der Suche nach Lösungen

Unter Finks Führung hat BlackRock sein Angebot an Altersvorsorgeprodukten aggressiv ausgebaut — von Target-Date-Fonds bis hin zu Rentenlösungen für Defined-Contribution-Pläne.

Das Produkt LifePath Paycheck des Unternehmens verschafft Kunden über einen Target-Date-Fonds Zugang zu garantierten Einkünften. Dabei handelt es sich um eine Anlagestrategie, die die Allokation automatisch auf ein bestimmtes Rentenjahr ausrichtet. Teilnehmer können diese garantierten Einkünfte bereits ab 59,5 Jahren über den Kauf von Rentenverträgen beziehen.

Fink sagte, er glaube, dass solche Pläne über die kommenden Jahre an Beliebtheit gewinnen werden.

„Wir sind überzeugt, dass LifePath Paycheck eines Tages die Standardstrategie für die Altersvorsorge sein wird und Zugang zu einem planbaren, gehaltähnlichen Einkommensstrom bietet, der die Lebensqualität von Millionen Amerikanern im Ruhestand verbessern kann“, schrieb er in einer Erklärung von 2024.

Zugleich sind viele Amerikaner dazu gezwungen worden, wieder zu arbeiten, nachdem sie erkannt hatten, dass ihre Mittel nicht zum Lebensunterhalt reichen. Trotz Finks Warnungen hat ein erheblicher Teil der Bevölkerung den Ruhestand, den man sich vor Jahrzehnten vorgestellt haben könnte, nicht ausreichend vorbereitet.

Eine Version dieser Geschichte wurde ursprünglich am 17. Februar 2026 auf Fortune.com veröffentlicht.