Der größte Vermögensverwalter der Welt ist überzeugt, dass die kommende Generation von KI-Agenten einen Ort brauchen wird, um ihr Geld aufzubewahren – und eine Möglichkeit, es auszugeben. BlackRock veröffentlichte diese Woche ein Forschungspapier, in dem argumentiert wird, dass künstliche Intelligenz – und nicht neue Regulierung oder frische institutionelle Käufe – zu den größten und am stärksten übersehenen Nachfragetreibern für Krypto werden könnte. Aus Sicht des Unternehmens werden KI-Agenten in Kürze selbst für Dinge bezahlen, und Stablecoins sind das dafür am besten geeignete Instrument. Von einem Unternehmen, das Billionen von Dollar an Kundengeldern verwaltet, wird digitales Kapital weniger als spekulative Wette betrachtet denn als Infrastruktur für eine kommende Kundengeneration, die rund um die Uhr transigiert.

Das Papier, „The Machine-Native Economy“, stammt von BlackRocks Digital Assets Research Team unter der Leitung von Will Su und Robert Mitchnick sowie den Verantwortlichen für US-Aktien-ETFs und iShares-Produkte des Unternehmens. Es argumentiert, dass Stablecoins besser geeignet sind als Banken oder Kartennetzwerke, um die centbruchteilgenauen Zahlungen rund um die Uhr abzuwickeln, die autonome Agenten eigenständig tätigen müssen, und es skizziert eine mögliche neue Anlageklasse: tokenisierte Ansprüche auf Rechenleistung.

„As agents become more capable and persistent, standardized claims on compute capacity could become a significant digital asset use case for financing and programmable settlement“, so BlackRock.

Im Kern des Papiers steht ein geschicktes Wortspiel: „AI represents machine-native intelligence, while digital assets represent machine-native money“, so das Unternehmen, das argumentiert, dass die beiden Technologien ohnehin aufeinander zusteuerten.

Agenten statt Menschen erledigen das Einkaufen

Die These stützt sich auf „agentische KI“ – Systeme, die mehrstufige Aufgaben eigenständig planen und ausführen können und dabei mit begrenzter menschlicher Begleitung auf externe Tools und Dienste zurückgreifen. Das sind Programme, die nicht nur einen Flug empfehlen, sondern ihn buchen bezahlen und Ihnen die Quittung aushändigen.

Diese Art von Autonomie stößt schnell auf ein Problem: Jemand – oder etwas – muss die Rechnung bezahlen. Herkömmliche Zahlungsinfrastrukturen wurden dafür nie entworfen. Nahezu jede automatisierte Zahlung in der heutigen Wirtschaft – von Abonnementverlängerungen bis zum programmatischen Werbeeinkauf – wird weiterhin über ein Konto abgewickelt, das von einer Person eröffnet wurde, und die Eröffnung eines Bankkontos oder einer Kreditkarte erfordert einen Menschen mit Ausweis. Kartennetzwerkgebühren, die bei einem 40-Dollar-Kauf sinnvoll sind, funktionieren nicht für einen API-Aufruf im Wert von Sekundenbruchteilen.

BlackRocks Antwort sind Stablecoins – Kryptowährungen, die an einen stabilen Vermögenswert wie den US-Dollar gebunden sind und darauf ausgelegt sind, einen stabilen Kurs zu halten, statt wie Bitcoin zu schwanken. Sie können rund um die Uhr bewegt werden, werden fast sofort abgerechnet und benötigen keinen Bankangestellten.

Das Volumen ist bereits beträchtlich. Das bereinigte Stablecoin-Transaktionsvolumen überstieg 2025 laut dem Bericht 11 Billionen US-Dollar und bewegt sich damit in einer ähnlichen Größenordnung wie die jährlichen Zahlungsvolumina von Visa und Mastercard. Das bleibt zwar weit hinter den 93 Billionen US-Dollar zurück, die in jenem Jahr über das traditionelle ACH-Banküberweisungssystem flossen, doch das Stablecoin-Volumen ist seit 2020 um jährlich rund 80 % gewachsen, verglichen mit etwa 8,5 % bei ACH.

„The rise of agentic AI and machine-to-machine payments will likely increase demand for blockchains and other programmable payment infrastructure; stablecoins, native cryptoassets, and other on-chain assets can serve as machine-native instruments for payment and settlement across these rails“, heißt es im Papier.

Die Infrastruktur existiert bereits

Ein Teil dieser Mechanik ist heute bereits im Einsatz. x402, ein von Coinbase um den alten, weitgehend ungenutzten Web-Code „HTTP 402: Payment Required“ herum gebautes Protokoll, ermöglicht es einer Software, für einen Datenfeed oder einen API-Aufruf in genau derselben Anfrage zu bezahlen, die ihn anfordert – ohne Konto, ohne menschliche Freigabe.

Amazon hat Stablecoin-Zahlungen gemeinsam mit Coinbase und Stripe bereits in seine KI-Cloud-Tools integriert, sodass Agenten automatisch für APIs, Datenfeeds und Buchungen während der Aufgabe bezahlen können. Google hat mit Unterstützung von Coinbase und der Ethereum Foundation eine eigene Agenten-Zahlungsschicht aufgebaut und sein Agent2Agent-Framework erweitert, um Karten, Stablecoins und Echtzeit-Banküberweisungen abzuwickeln. Das Engagement von Unternehmen mit Plattformgröße ist wichtig, weil es Agentenzahlungen in Cloud- und Verbraucherinfrastruktur einbettet, die bereits im Internetmaßstab operiert, statt sie auf Krypto-native Pilotprojekte zu beschränken.

Die Nutzung in der Praxis ist jedoch noch gering. Das Blockchain-Analyseunternehmen TRM Labs untersuchte 52,7 Millionen US-D an x402-Abwicklungen in diesem Jahr und stellte fest, dass KI-Agenten wahrscheinlich etwa zwischen 0,6 % und 7,5 % dieses Wertes ausmachten – der Großteil des Traffics wirkte eher wie gewöhnliche automatisierte Skripte als wie echte autonome Agenten. Wie sich dieser Agentenanteil in künftigen Abwicklungsdaten verschiebt, ist einer der klarsten messbaren Tests dafür, ob die These vom Designdokument zur Realität wird.

BlackRock behauptet nicht, dass dieser Wandel bald im großen Maßstab eintritt. Das Unternehmen wettet stattdessen darauf, dass die Infrastruktur bereits vor dem Zeitpunkt aufgebaut wird, an dem sie benötigt wird.

Tokenisierte Rechenleistung als neue Anlageklasse

Der Betrieb von KI ist teuer, und die Nachfrage nach Cloud-Computing-Kapazität steigt weiter. BlackRock zitiert Analystenschätzungen, wonach die kombinierten Umsätze der Cloud-Sparten von Amazon, Microsoft und Google im Jahr 2030 bei rund 1,1 Billionen US-Dollar liegen werden. Cloud-Kapazität wird heute hauptsächlich über verhandelte Unternehmensverträge gekauft – genau die Reibung, die die Tokenisierung beseitigen will.

Das Papier skizziert „Rechenleistung“ als in standardisierte Verträge verpacktes Gut, ähnlich wie heutige Öl- oder Weizen-Futures, die gekauft, verkauft, als Sicherheiten verwendet oder automatisch auf einer Blockchain abgewickelt werden könnten. In diesem Szenario könnte ein KI-Agent nach der günstigsten verfügbaren Serverkapazität suchen und diese direkt bezahlen, Job für Job, ohne dass ein Mensch einen Cloud-Vertrag aushandeln muss.

BlackRocks eigene Zahlen beziffern die zirkulierende Marktkapitalisierung von Stablecoins auf über 300 Milliarden US-Dollar (Stand September 2026), mit mehr als 11 Billionen US-Dollar an bereinigtem Transaktionsvolumen allein im Jahr 2025. Die Maßstäbe, auf die zu achten sind, sind konkret und nicht preisbezogen: ob das Stablecoin-Umlaufvolumen von dieser Basis von 300 Milliarden US-Dollar weiter wächst, ob die x402-Abwicklungsvolumina über die in diesem Jahr gemessenen 52,7 Millionen US-Dollar hinauswachsen und ob künftige On-Chain-Analysen einen größeren Anteil des Traffics echten Agenten statt Skripten zuschreiben. Die Wette des Unternehmens lautet, dass KI-Agenten – und nicht menschliche Konsumenten – die nächste Wachstumsphase antreiben, wenn autonome Systeme beginnen, ihre eigenen Rechnungen zu bezahlen.