Blockade im Schwarzen Meer, ein sich aufbauendes El Niño und das US-China-Sojabohnenrisiko

in Commodity News 28/08/2026

Key takeaways:

• Ukrainische und russische Seehäfen wickeln 30% der weltweiten Weizenexporte ab, und Tiefsee-Verladungen in Odesa, Chornomorsk und Pivdennyi bleiben nach gezielten Angriffen und erhöhtem Kriegsrisiko eingefroren.
• Russlands Terminal Taman wurde am 30. Juli angegriffen, und Kavkaz verzeichnet seit dem 16. Juli keine Verschiffungen mehr, wodurch Novorossiysk und Tuapse rund 90% der russischen Weizenexporte übernehmen.
• Kpler schätzt die russische Exportkapazität ohne Kavkaz auf 2 bis 2,5 Millionen Tonnen pro Monat; theoretisch wären es 4 Millionen Tonnen, wenn jede Anlage im Asowschen Meer unter Volllast liefe.
• Zwischen Juli und Dezember sollen 34 Millionen Tonnen Schwarzmeer-Weizen bewegt werden, und Importeure, die zu mehr als 30% von Ukraine oder Russland abhängen, haben bislang kaum auf alternative Herkünfte umgestellt.
• Anhaltende US-Sojabohnenkäufe durch China deuten darauf hin, dass das Land seine Kaufverpflichtung von 25 Mio. t erfüllen könnte. Bei der separaten Zusage, US-Agrarprodukte außerhalb von Sojabohnen im Wert von 17 Milliarden Dollar zu kaufen, gibt es jedoch kaum Fortschritte. Die US-Agrarverkäufe ohne Sojabohnen liegen bei rund 0,6 Milliarden Dollar, während monatlich etwa 1,4 Milliarden Dollar nötig wären, um die Zusage zu erfüllen.
• Ein stärkeres El Niño bedroht vor den wichtigen Septemberregenfällen die australischen Weizenerträge und die brasilianischen Sojabohnenerträge; das Analogon von 2015-16 zeigte einen deutlichen Rückgang in Bundesstaaten mit 29% von Brasiliens Sojabohnenproduktion.

Die Ströme im Schwarzen Meer liegen nahezu still. Die Seehäfen der Ukraine und Russlands stehen für 30% der weltweiten Weizenexporte — Russland war in den vergangenen Saisons der größte Weizenexporteur der Welt — sodass Störungen in der Region sofort auf der Flussseite sichtbar sind. In der Ukraine bleiben Tiefsee-Verladungen in Odesa, Chornomorsk und Pivdennyi (Yuzhny bei Kpler) eingefroren; Reeder, Besatzungen und Terminalbetreiber haben ihre Aktivitäten nach gezielten Angriffen und erhöhtem Kriegsrisiko ausgesetzt. Ein kleiner Teil des Volumens ist zu den Donaumhäfen Reni und Izmail verlagert worden, die nach dem Zusammenbruch der UN-vermittelten Black Sea Grain Initiative im Juli 2023 einen großen Teil der ukrainischen Exporte abgewickelt hatten, doch begrenzte Tiefgänge und nur bestimmte Schiffstypen machen sie zu keinem Ersatz für die verlorene Kapazität.

Auch Russland ist von einer ähnlich schweren Lage betroffen. Das Terminal in Taman wurde am 30. Juli angegriffen, und ein größerer Sicherheitsradius an der Brücke über die Straße von Kertsch bedeutet, dass Schiffe auch in Kavkaz nicht laden können. Kavkaz verzeichnet seit der Woche bis 13. Juli keine Verschiffungen mehr. Novorossiysk, das überwiegend per Bahn versorgt wird, ist nun der wichtigste funktionierende Knotenpunkt und wickelt rund 50% der Exporte ab, gegenüber 32% bei Kavkaz und 8% bei Taman; Tuapse kommt auf etwa 5%.

Selbst wenn Schiffe morgen zurückkehrten, könnten nur zwei Drittel der Terminals in Novorossiysk schnell wieder anlaufen. Die normale Kapazität von 6 bis 7 Millionen Tonnen wird für den Rest des Jahres unabhängig von einem Waffenstillstand niedriger bleiben. Hinzu kommt der Lagerdruck: Die Terminals in Novorossiysk halten zusammen weniger als eine Million Tonnen, gegenüber 2,5 Millionen Tonnen monatlich im Spitzenexport. Da es keinen Ort zum Entladen gibt, sind die Binnenpreise genau zu dem Zeitpunkt stark gefallen, an dem sie durch die Exportnachfrage eigentlich gestützt werden sollten.

Die Ukraine steht vor einem ähnlichen Überhang, mit Lagerbeständen von über 6 Millionen Tonnen aus der neuen Ernte und nur begrenzter Entlastung über Land durch rumänische Häfen wie Constanta, dem wichtigsten Schwarzmeer-Ausgang des Landes, der während seiner eigenen Erntespitze ebenfalls keine freien Kapazitäten hat.

Kpler erfasst für das Schwarze Meer weiterhin eine positive Schiffsreihung, doch die meisten Schiffe laufen inzwischen stattdessen Rumänien und Bulgarien an, während eine erhebliche Zahl vor Istanbul im Marmarameer ankert, in der Hoffnung auf einen Waffenstillstand.

Importeure, die bei mehr als 30% ihres Weizens auf Ukraine oder Russland angewiesen sind, verteilen sich über Nordafrika, den Nahen Osten und Ostafrika; die meisten haben einfach ihre inländischen Bestände angezapft, statt rasch auf andere Herkünfte umzusteigen. Ausnahmen sind Saudi-Arabiens untypische Käufe aus Rumänien und Jordaniens wiederholte Ausschreibung, die wahrscheinlich aus Osteuropa bedient wird.

Die Zurückhaltung hat vor allem mit dem Preis zu tun. Der Sprung von Schwarzmeer-Weizen zu argentinischer oder australischer Herkunft ist erheblich, und der Wechsel zu europäischem Weizen ist noch größer. Die Nachfrageschwäche verringert den Welthandel bereits im Juli, August und wohl auch im September und erinnert an den Rückgang um 15 Millionen Tonnen in 2024-25. Hält die Störung an, verlagert sich das verlorene Volumen zunächst nach Europa, mit Spillover auf kanadische, australische und argentinische Lieferungen.

Engpässe jenseits des Schwarzen Meeres und eine wachsende Düngemittellücke

Die Staaten des Golf-Kooperationsrats haben den Import von Massengetreide weitgehend gelöst, indem sie die Straße von Hormus umfahren. Iran bleibt die Ausnahme und importiert weiter große Mengen über Hormus, weil Chabahar plus begrenzte Kaspische Volumina die Kapazität oder Logistik des wichtigsten nördlichen Importpunkts nicht erreichen.

Bei Düngemitteln ist die Lage schlechter. Die Exporte aus dem Nahen Osten und dem Golf stiegen nach dem Waffenstillstands-Memorandum des vergangenen Monats sprunghaft an, fielen dann aber wieder auf vereinzelte Aktivität zurück, und Saudi-Arabiens umgeleitete Düngemittelausfuhren über das Rote Meer bleiben etwa zehnmal kleiner als das, was über Hormus verloren ging.

Diese Lücke zeigt sich im Harnstoffhandel zwischen Indien und Brasilien. Indien kaufte zu Beginn des Golfkonflikts Harnstoff per Ausschreibungen zu sehr hohen Preisen und verdrängte damit Lieferungen aus Ägypten und Russland, die andernfalls nach Brasilien gegangen wären. Brasiliens Harnstoffimporte sind in den vergangenen drei Monaten stark gefallen, kurz bevor das Land Stickstoff für seine Hauptkultur aus Sojabohnen und Mais benötigt — 180 Millionen Tonnen Sojabohnen und 26 Millionen Tonnen Mais —, die ab Ende September ausgesät werden. Brasilien deckt den Großteil seines Düngemittelbedarfs über Importe, sodass die aktuellen Flüsse auf eine Lücke kurz vor diesem Zeitfenster hindeuten.

El Niño steuert auf einen Test im September zu

Ein starkes El Niño — die periodische Erwärmung des zentralen und östlichen tropischen Pazifiks, die globale Niederschlags- und Temperaturmuster verschiebt — wird für den Rest des Jahres wahrscheinlicher. Ost-Australien und Südostasien müssen von September bis November mit deutlich geringeren Niederschlägen rechnen, während in Westaustralien höhere Temperaturen erwartet werden.

Australiens Weizenernte wirkt bislang dank der Bodenfeuchte solide, doch die Ernte wird durch den Regen im September gemacht, und die Langfristprognose für diesen Monat liegt deutlich unter dem Durchschnitt. Kplers Ertragsprognose liegt bereits unter der Markterwartung, unter Annahme eines vollen El-Niño-Effekts, und wird wöchentlich anhand der tatsächlichen Niederschläge angepasst.

In Brasilien ist Rio Grande do Sul in El-Niño-Jahren tendenziell nasser als normal, während der Rest des Landes, einschließlich des größten Produzenten Mato Grosso, heißer und trockener wird. Kplers Sojabohnen-Einschätzung liegt unter der Markterwartung und unter dem Vorjahresniveau, doch das Analogon von 2015-16 — das am ehesten vergleichbare starke El-Niño-Jahr — zeigte einen deutlich stärkeren Rückgang in Bundesstaaten, die 29% der brasilianischen Sojabohnenproduktion ausmachen. Diese Abwärtsrisiken sind bislang noch nicht vollständig in der Bilanz berücksichtigt.

Die Maisimporte im südlichen Afrika, derzeit etwas über 2 Millionen Tonnen, sind in starken El-Niño-Jahren historisch gestiegen. Indiens Monsun, der nun 12% unter dem Normalwert liegt, ist weniger bedeutsam, da das Land Rekordbestände an Weizen und Reis hat.

US-China-Handel: stark bei Sojabohnen, sonst ruhig

Die chinesische Nachfrage nach US-Sojabohnen bleibt robust, einschließlich eines Flash-Verkaufs in der jüngsten Sitzung, was vor allem durch zollbefreite staatliche Käufer wie Sinograin getragen wird, das Chinas staatliche Getreidereserven verwaltet. Eine vierte Auktion chinesischer Sojabohnenreserven seit Juli deutet darauf hin, dass Raum für eingehende US-Ladungen geschaffen wird. Kpler erwartet inzwischen, dass China unter den aktuellen Beziehungen 25 Millionen Tonnen US-Sojabohnen abnimmt; ein US-FOB-Niveau rund 10 Dollar pro Tonne unter Brasilien hält den Handel wettbewerbsfähig.

Allein September bis November machen typischerweise mindestens 40% der gesamten Exportkampagne aus, was vorgezogene Verkäufe begünstigt und die Bilanz später enger werden lässt, zumal in diesem Jahr 500 bis 600 Millionen Scheffel mehr Crush-Nachfrage auf eine günstigere Biokraftstoffpolitik zurückgehen, die die Nachfrage nach Sojaöl für erneuerbaren Diesel stützt.

Andernorts ist das Bild deutlich ruhiger. Chinas Verpflichtung für 2026 über 17 Milliarden Dollar für nicht-sojabezogene Agrarprodukte impliziert von Juni bis Dezember pro rata rund 1,4 Milliarden Dollar pro Monat, doch die jüngsten US-Zolldaten ohne Sojabohnen zeigen knapp unter 0,6 Milliarden Dollar, etwa 4% weniger als im Mai.

China hat weder US-Mais noch US-Weizen gekauft und ist nur bei Sorghum aktiv. Jüngste Weizenlieferungen nach China kamen aus Kanada, Mais aus Argentinien, und auch brasilianische Safrinha-Lieferungen — Mais, der nach der Sojabohnenernte angebaut wird — haben den Markt erreicht. Das Treffen zwischen Xi und Trump am 24. September ist der zentrale Beobachtungspunkt: Hält die Beziehung, könnten die Käufe zunehmen, oder die Nachfrage könnte ausbleiben, wie es im Großteil des vergangenen Jahres der Fall war.

EU-Mais trägt die Last, Weizen und Gerste bleiben weitgehend verschont

Rekorddurchschnittstemperaturen in Westeuropa im Juni und Juli trafen die Getreidekulturen der EU unterschiedlich. Weizen und Gerste, beide im Winter ausgesät, wurden durch frühere Trockenheit zu einem frühen Abschluss gezwungen, mit nur geringen Verlusten, da die Reife und Ernte beschleunigt wurden. Die Gerstenerträge liegen nahe dem Fünfjahresdurchschnitt, und bislang sind nur wenige Millionen Tonnen Weizen eingebracht worden.

Den Hauptteil der Hitze trug der Mais, da die Temperaturen mit den entscheidenden Entwicklungsphasen des Ertrags zusammenfielen. Die französische Ernte — Frankreich ist der größte Maisproduzent der EU — befindet sich derzeit etwa zur Hälfte in der Teigreife, und der bevorstehende Regen dürfte die bereits entstandenen Schäden kaum ausgleichen.

Diese Lücke stärkt die EU-Nachfrage nach Maisimporten vor dem Hintergrund einer wettbewerbsfähigeren Weizen-Mais-Futteralternative. Eine schwächere ukrainische Präsenz im August wird durch mehr US-Mais und den saisonalen Anstieg brasilianischer Safrinha-Lieferungen ausgeglichen; Käufer positionieren sich bereits für eine engere Bilanz.

Wenn der Zugang der Ukraine zum Schwarzen Meer eingeschränkt bleibt, könnte das Muster von 2022-23 zurückkehren, bei dem ukrainischer Mais zunächst über Land nach Rumänien und dann weiter exportiert wurde. Voraussetzung wäre jedoch weiterhin ein gewisser Zugang zum Schwarzen Meer, um Nachfragezentren wie Spanien, den größten Maisimporteur der EU, und die Niederlande zu erreichen.

Wichtige Beobachtungspunkte

• Ob der Schiffsverkehr im Schwarzen Meer wieder anläuft, falls ein Waffenstillstand hält, da nur zwei Drittel der russischen Terminals sofort wieder starten könnten.
• Die Niederschläge in Australien bis September, die bestimmen werden, wie viel von Kplers unter der Markterwartung liegender Weizenertragsschätzung eintritt.
• Das Treffen zwischen Xi und Trump am 24. September, das prägen wird, ob Chinas Käufe außerhalb von Sojabohnen die Lücke zur 17-Milliarden-Dollar-Zusage schließen.
• Ob sich der Düngemittelhandel am Golf des Nahen Ostens normalisiert, da die Alternativen über das Rote Meer weiterhin nur etwa ein Zehntel des über Hormus verlorenen Volumens ausmachen.

Die Störung im Schwarzen Meer ist in den Weizenmärkten noch nicht vollständig eingepreist, ebenso wenig wie das Ausmaß des möglichen El-Niño-Schadens für brasilianische Sojabohnen. Beides baut sich weiter auf, statt sich aufzulösen.

Quelle: Kpler