Bitwise' erster Institutional Crypto Adoption Report ergab, dass keine von 15 großen Institutionen ihre Krypto-Exposition während eines Marktrücksetzers von rund 50 % zwischen Oktober 2025 und April 2026 gesenkt hat. Mehrere erhöhten ihre Allokationen, während die meisten ihre Krypto-Exposition zwischen 1 % und 2 % der anlagefähigen Vermögenswerte hielten.

Zu den befragten Institutionen gehörten Stiftungsuniversitäten, Stiftungen, Pensionsfonds, Staatsfonds, Multifamily-Offices und börsennotierte Unternehmen. Ihre Portfolios reichten von Hunderten Millionen bis zu Dutzenden Milliarden Dollar. Die Krypto-Allokationen lagen zwischen 0,5 % und 13 % der anlagefähigen Vermögenswerte.

Bitwise erklärte, Institutionen seien im Allgemeinen zögerlich, ihre Krypto-Positionen offenzulegen. Das Unternehmen befragte daher 15 der größten Investmentfirmen der Welt dazu, wie sie aktuell in Krypto investieren. Der Bericht ist über Bitwise' Institutional Crypto Adoption Report verfügbar.

Institutions are generally reluctant to announce their crypto positions. So we asked 15 of the world's largest investment firms how they're allocating to crypto today. Introducing the first-ever Bitwise Institutional Crypto Adoption Report. — Bitwise (@Bitwise) September 23, 2026

Mehrere der befragten Institutionen erhöhten ihre Allokationen in diesem Zeitraum. Dieses Ergebnis steht im Kontrast zu öffentlichen Daten, die erhebliche Abflüsse aus Bitcoin-Exchange-Traded-Funds zeigen, und erschwert die Deutung, dass die ETF-Verkäufe einen breiten institutionellen Rückzug aus den Kryptomärkten darstellten. Die täglichen ETF-Flüsse gehören zu den am intensivsten beobachteten öffentlichen Indikatoren für die institutionelle Krypto-Nachfrage, und der Bericht legt nahe, dass dieser Indikator vom tatsächlichen Verhalten langfristiger Allekatoren abweichen kann.

Bitcoin war die gemeinsame institutionelle Position

Jede befragte Institution, die bereits in Krypto investiert war, hielt Bitcoin. Es war typischerweise das erste, größte und am längsten gehaltene digitale Asset in diesen Portfolios. Einige Allekatoren kombinierten Bitcoin mit Gold Rahmen umfassenderer Wertspeicher-Strategien.

In den USA gelistete Spot-Bitcoin-ETFs, die im Januar 2024 den Handel aufnahmen, boten Allekatoren einen regulierten, auf Wertpapieren basierenden Zugang zum Markt. Die Exposition beschränkte sich jedoch nicht auf ETF-Produkte. Die Institutionen nutzten auch direkt gehaltene Kryptowährungen, Venture-Investments und Hedgefonds, was ihnen mehrere Möglichkeiten bot, ihre Marktpräsenz aufrechtzuerhalten.

Ethereum und Solana erhielten weniger durchgängige Unterstützung. Dem Bericht zufolge wurden diese Assets im Allgemeinen als kleinere, kürzer angelegte Technologie-Investments behandelt. Der fortgesetzte Besitz hing davon ab, dass sich die Netzwerk-Adoption in Token-Wert übersetzte.

Bitwise zufolge wurden fallende Kurse allein nicht als Ausstiegsgrund genannt. Die Befragten verwiesen stattdessen auf eine gescheiterte Investment-These, regulatorische Rückabwicklungen oder eine Glaubwürdigkeitskrise der Branche als mögliche Auslöser für eine Verringerung der Exposition.

ETF-Abflüsse und 13F-Meldungen boten nur ein Teilbild

Die Marktdaten zeigten während des Abschwungs erhebliche ETF-Abflüsse. Bitwise bezeichnete das zweite Quartal als das schlechteste Quartal für Abflüsse aus Spot-Bitcoin-ETFs. Farside Investors verzeichnete am 25. Juni ETF-Abflüsse von 691,7 Millionen Dollar und am 26. Juni weitere 444,5 Millionen Dollar.

Der Bloomberg-ETF-Analyst James Seyffart sagte, die ETF-Flussdaten und die 13F-Meldungen stützten die Ergebnisse von Bitwise weitgehend. Er sagte, Hedgefonds sowie private Trader und Anleger seien für einen Großteil der Verkäufe verantwortlich, während langfristige Allekatoren im Allgemeinen investiert blieben.

ETF Flow data and 13F reporting data back up this Bitwise survey that says long term allocators to Bitcoin ETFs held through the ~50% drawdown and many even bought more. By far, the biggest sellers of the ETFs over the last ~year were hedge funds and retail traders/investors — James Seyffart (@JSeyff) September 23, 2026

Die 13F-Daten bieten dennoch nur ein Teilbild. Erfassungspflichtige Manager melden erfasste Wertpapiere vierteljährlich an die US-Börsenaufsicht SEC, in der Regel innerhalb von 45 Tagen – ein Rhythmus, durch den die öffentliche Aufzeichnung monatelang hinter den aktuellen Positionen zurückbleiben kann. Die Meldungen erfassen nicht jedes Anlagevehikel oder jede Privatanleger-Position. Bitwise stellte außerdem fest, dass einige Institutionen absichtlich Strukturen nutzten, die einer 13F-Erfassung entgehen.

Das Unternehmen argumentierte daher, dass der gemeldete institutionelle Krypto-Besitz als Untergrenze und nicht als vollständiges Maß betrachtet werden sollte. Die Stichprobe war klein und anonymisiert und umfasste nur 15 Institutionen. Dennoch unterscheiden die Ergebnisse die ETF-Abflüsse von institutionellen Ausstiegen: Während des rund 50-prozentigen Rücksetzers hielten die befragten Allekatoren ihre Positionen weitgehend, und einige erhöhten ihre Exposition. Künftige Ausgaben der Umfrage und die kommenden 13F-Meldequartale sind die natürlichen Kontrollpunkte dafür, ob dieses Muster über den Studienzeitraum hinaus Bestand hatte.