Bitwise' Rasmussen: Circle ist unterbewertet, während Stablecoins auf Billionen zusteuern

Ryan Rasmussen, Head of Research bei Bitwise, argumentiert, dass Investoren das Wachstumspotenzial von Circle unterschätzen, während der Stablecoin-Markt auf eine Bewertung von mehreren Billionen Dollar skaliert und das Unternehmen seine Zahlungsinfrastruktur ausbaut.

Circle, der Emittent von USDC — einem der größten Stablecoins nach Marktkapitalisierung — ging inmitten wachsenden Interesses von Investoren an Unternehmen für digitaler-Asset-Infrastruktur an die Börse. Rasmussens bullische Haltung spiegelt eine breitere Debatte darüber wider, wie Unternehmen zu bewerten sind, deren Kerngeschäft an der Schnittstelle von Krypto und traditionellem Finanzwesen liegt.

Eine Chance im Billionen-Dollar-Bereich

In einem Interview auf CoinDesk's Public Keys sagte Rasmussen, dass er erwartet, der Stablecoin-Markt werde von heute rund 300 Milliarden Dollar auf 3 bis 5 Billionen Dollar wachsen. Circle ist als führender Emittent besonders gut positioniert, während sich die US-Stablecoin-Regulierung herausbildet, und profitiert von seiner bestehenden Marktanteilen als Vorsprung gegenüber potenziellen Neueinsteigern.

„Ich denke, wir werden in fünf Jahren zurückschauen und Circle wird nicht nur ein Stablecoin-Riese, sondern ein Zahlungsriese sein“, sagte Rasmussen.

Mehr als nur Reserve-Erlöse

Rasmussens These geht weit über die Vorstellung hinaus, dass ein größeres Stablecoin-Angebot mehr Reserve-Erlöse für Circle bedeutet — die Zinsen, die auf die dollarbasierten Vermögenswerte wie Treasury Bills erwirtschaftet werden, die die Token hinterlegen. Er sieht die Zahlungsinfrastruktur als ein zweites, wichtiges Geschäftsfeld für das Unternehmen, das aktiv Systeme aufbaut, um Zahlungen in einem Stablecoin-basierten Finanzsystem abzuwickeln.

Diese Expansion werde vom Markt „sehr falsch bewertet“, so Rasmussen, weil Investoren weiterhin hauptsächlich auf Circles Reserve-basiertes Geschäftsmodell fokussiert seien. Er verglich Circles potenzielle Entwicklung mit globalen Zahlungsnetzwerken wie Visa und Mastercard.

Wettbewerbsumfeld

Banken, konsumorientierte Unternehmen und andere Marktteilnehmer bereiten die Einführung eigener Stablecoins vor, doch Rasmussen betrachtet dies nicht als ernsthafte Bedrohung für Circle. Er argumentierte, dass der Gesamtrmarkt schnell genug wachse, damit Circle auch beim Eintritt zusätzlicher Wettbewerber weiter wachsen könne.

Rasmussen verwies auf neue Stablecoin-Initiativen wie OpenUSD als Beleg für das wachsende Interesse etablierter Institutionen. Circles entscheidender Vorteil liege, so sagte er, in seiner bewiesenen Fähigkeit, weiterhin konsequent zu handeln, während der regulierte Stablecoin-Markt reift.

Arc-Blockchain und was als Nächstes kommt

Circles Arc-Blockchain könnte ein entscheidender Test dafür sein, ob das Unternehmen sein Geschäft über die Stablecoin-Ausgabe hinaus erfolgreich auf die Infrastruktur ausweiten kann, die deren Übertragung ermöglicht. Rasmussen beschrieb Arc als eine Layer-1-Blockchain, die speziell für die Abwicklung von Stablecoin-Zahlungsaktivitäten entwickelt wurde.

Investoren sollten beobachten, ob diese Infrastruktur Akzeptanz findet und in das traditionelle Finanzsystem integriert wird, so Rasmussen. Die zentrale Frage für das kommende Jahr sei laut Rasmussen, wie sich Circles Wirtschaftlichkeit entwickle, wenn die Stablecoin-Adoption beschleunigt wird und die neue Infrastruktur an Fahrt gewinnt.

Quelle: CoinDesk