Bittensor-Subnets erwirtschaften 28–35 Mio. USD annualisierte Umsätze, 14 davon kaufen eigene Token zurück
Wichtige Erkenntnisse
- •Vierundzwanzig Bittensor-Subnets erwirtschaften laut SubConnects erstem Bittensor Revenue Index schätzungsweise 28 bis 35 Millionen USD annualisierte Kundeneinnahmen, wobei 15 dieser Schätzungen als hochverlässlich gelten.
- •Compute- und Infrastruktur-Subnets stellen 78 bis 82 Prozent der verifizierten Umsätze; die Top-drei-Subnets – Lium, Targon und Chutes – tragen fast die Hälfte des Ökosystem-Gesamtvolumens bei.
- •Bittensors Kundenstamm reicht über Krypto-nahe Firmen hinaus und umfasst PwC France, Dropbox und einen an der NYSE gelisteten REIT; zwei Subnets verdienen den Angaben zufolge mehr mit Kunden, als sie an Miner-Emissionen erhalten.
- •Vierzehn der 24 umsatzgenerierenden Subnets leiten externe Einnahmen in Rückkäufe ihrer eigenen Alpha-Token und schaffen so Token-Nachfrage, die an Kundeneinnahmen statt an Emissionen gekoppelt ist.
- •Externe Einnahmen decken nur etwa 9 bis 12 Prozent der über 300 Millionen USD an jährlichen TAO-Emissionen ab, und die starke Konzentration auf Compute macht die Ökonomie des Netzwerks von der Nachfrage nach dezentralem Compute abhängig.
Vierundzwanzig Bittensor-Subnets erwirtschaften nach Schätzungen 28 bis 35 Millionen USD annualisierte Umsätze aus zahlenden Kunden, wie aus SubConnects erstem Bittensor Revenue Index hervorgeht, der Ende August 2026 veröffentlicht wurde. Der Index stellt den ersten systematischen Versuch dar, die echten Kundeneinnahmen zu messen, die in das dezentrale KI-Netzwerk fließen – Einnahmen aus echten Unternehmen und nicht recycelte Token-Emissionen, die als Wirtschaftsaktivität ausgegeben werden.
Subnets sind die grundlegenden Bausteine von Bittensor: spezialisierte Märkte für bestimmte Dienstleistungen wie Compute-Bereitstellung oder KI-Inferenz, die jeweils eigene Miner und Validatorren betreiben und neben dem TAO-Token des Netzwerks einen eigenen Alpha-Token ausgeben.
Von den 24 umsatzgenerierenden Subnets sind 15 Schätzungen als hochverlässlich eingestuft, gestützt auf öffentliche Dashboards, On-Chain-Daten und Unternehmensangaben. Die übrigen neun liegen außerhalb dieser Stufe.
Woher die Umsätze kommen
Compute- und Infrastruktur-Subnets tragen die Hauptlast. Neun Subnets, die sich auf diese Bereiche konzentrieren, machen etwa 23,1 bis 27,3 Millionen USD des Gesamtvolumens aus, was bedeutet, dass Compute allein zwischen 78 und 82 Prozent aller verifizierten Umsätze ausmacht.
Drei Subnets stehen an der Spitze der Rangliste. Lium (SN51) erwirtschaftet schätzungsweise 8 bis 10 Millionen USD jährlich, Targon (SN4) folgt mit 5,5 bis 6 Millionen USD und Chutes (SN64) rundet die Top drei mit 4 bis 5 Millionen USD ab. Zusammen tragen diese drei fast die Hälfte aller verifizierten Umsätze im gesamten Ökosystem bei.
Die Kundenliste beschränkt sich nicht auf Krypto-nahe Startups. Zu den Enterprise-Kunden, die Bittensor-Subnets nutzen, gehören PwC France, Dropbox und ein an der NYSE gelisteter REIT.
Vielleicht der aufschlussreichste Datenpunkt des Berichts: Zwei Subnets verdienen den Angaben zufolge mehr mit Kunden, als sie an Miner-Emissionen erhalten – also an dem TAO, das das Protokoll den Subnet-Teilnehmern als Anreiz verteilt.
Rückkäufe, gestützt auf echte Umsätze
Vierzehn der 24 umsatzgenerierenden Subnets leiten einen Teil ihrer externen Einnahmen in Rückkäufe ihrer eigenen Alpha-Token. Dieser Mechanismus erzeugt anhaltende Nachfrage nach subnetzspezifischen Token nutzt reale Umsätze, um den Tokenwert zu stützen, statt ausschließlich auf spekulative Nachfrage zu setzen. Da die Käufe aus Kundeneinnahmen und nicht aus Emissionen finanziert werden, spiegeln sie den Zustand des zugrunde liegenden Geschäfts wider.
Die Emissionslücke
Die gesamten jährlichen TAO-Emissionen werden auf über 300 Millionen USD geschätzt. Die externen Einnahmen von 28 bis 35 Millionen USD decken – obwohl eine genuine erste Messgröße – nur etwa 9 bis 12 Prozent dessen ab, was das Netzwerk an Token-Anreizen ausschüttet.
Die Konzentration der Umsätze auf Compute- und Infrastruktur-Subnets wirft zudem Fragen zur Diversifizierung auf. Da etwa 80 Prozent der Umsätze aus einer einzigen Kategorie stammen, ist die wirtschaftliche Gesundheit des Netzwerks eng an die Nachfrage nach dezentralem Compute gebunden.
Für den Moment hat SubConnects Revenue Index eine messbare, überprüfbare Baseline für Bittensors reale Wirtschaftsaktivität geschaffen. Künftige Ausgaben des Index können zeigen, ob sich die Umsatzmischung über Compute hinaus diversifiziert und ob sich die Abdeckungsquote von der derzeitigen Spanne von 9 bis 12 Prozent wegbewegt.
