Die Aktien von Bitdeer Technologies Group (BTDR) fielen um 19,23 % auf 8,79 US-Dollar, nachdem das Unternehmen einen höheren Nettoverlust für das zweite Quartal gemeldet hatte. Während die Einnahmen im Jahresvergleich um 47 % stiegen, drückten steigende Mining-Kosten das Unternehmen in dieser Periode in einen Bruttoverlust. Die Ergebnisse unterstreichen eine breitere Herausforderung, mit der Bitcoin-Miner nach dem Halving im April 2024 konfrontiert sind, das die Belohnungen pro Block von 6,25 BTC auf 3,125 BTC reduzierte und den Druck auf die Betreiber verschärfte, effizient zu skalieren. Bitdeer erweiterte während des Quartals auch seine Mining-Produktion und seine KI-Infrastruktur, trug jedoch mit einer größeren Schuldenlast in die zweite Jahreshälfte.

Umsatzwachstum wird durch steigende Kosten aufgehoben

Bitdeer meldete für das zweite Quartal einen Umsatz von 228,8 Millionen US-Dollar, gegenüber 155,6 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Ein starker Anstieg der eingesetzten Hash-Rate unterstützte 168,4 Millionen US-Dollar an Self-Mining-Einnahmen. Co-Mining trug 25,0 Millionen US-Dollar bei, und der AI-Cloud-Umsatz erreichte 14,0 Millionen US-Dollar.

Die Umsatzkosten stiegen jedoch im Vorjahresvergleich von 143,6 Millionen US-Dollar auf 237,3 Millionen US-Dollar. Infolgedessen verzeichnete Bitdeer einen Bruttoverlust von 8,5 Millionen US-Dollar, ein Rückgang gegenüber dem vor einem Jahr ausgewiesenen Bruttogewinn von 12,0 Millionen US-Dollar. Die Bruttomarge sank auf minus 3,7 %, verglichen mit plus 7,7 % im Vorjahresquartal.

Der Nettoverlust des Unternehmens weitete sich von 62,9 Millionen US-Dollar auf 92,3 Millionen US-Dollar aus. Das bereinigte EBITDA verbesserte sich auf 31,1 Millionen US-Dollar, gegenüber 4,6 Millionen US-Dollar, was den Nutzen der erweiterten Mining-Kapazität widerspiegelt. Dennoch übten höhere Energie-, Abschreibungs-, Betriebs- und Zinsaufwendungen einen erheblichen Druck auf die Gesamtrentabilität aus.

Mining-Erweiterung treibt sowohl Produktion als auch Kosten an

Bitdeer erhöhte seine gesamte verwaltete Hash-Rate auf 86,1 EH/s, gegenüber 30,6 EH/s im Jahresvergleich. Die Self-Mining-Kapazität erreichte 73,0 EH/s, während die Co-Mining-Kapazität bei 15,9 EH/s lag. Das Unternehmen baute im Quartal 2.694 Bitcoin ab, ein erheblicher Anstieg gegenüber 565 Bitcoin im Vorjahreszeitraum. Der nahezu verfünffachte Bitcoin-Ausstoß zeigt, wie aggressiv Bitdeer seine Flotte skalierte, um die halbierte Blockbelohnung zu kompensieren, die sich auf die Pro-Einheit-Ökonomie im gesamten Mining-Sektor ausgewirkt hat.

Die Gesamtzahl der verwalteten Mining-Rigs stieg von 200.000 auf 289.000. Die durchschnittliche Miner-Effizienz verbesserte sich auf 15,8 Joule pro Terahash, gegenüber 25,7 Joule pro Terahash. Die durchschnittlichen Stromkosten stiegen leicht von 43 auf 44 US-Dollar pro Megawattstunde.

Die erweiterte Flotte trug zu höheren Strom- und Abschreibungskosten im Bitdeer-Mining-Geschäft bei. Die Ausgaben für Forschung und Entwicklung stiegen von 20,6 Millionen auf 36,1 Millionen US-Dollar, während die Verwaltungs- und Gemeinkosten aufgrund steigender Mitarbeiterzahlen und Beratungskosten auf 34,3 Millionen US-Dollar kletterten.

Ausbau der KI-Infrastruktur setzt sich inmitten wachsender Schulden fort

Bitdeer entwickelte seine KI- und Hochleistungsrechenzentrum-Infrastruktur an mehreren internationalen Standorten weiter. Die globale elektrische Kapazität erreichte 2.980,2 Megawatt, darunter 1.752 Megawatt, die bereits online sind. Das Unternehmen brachte Projekte in Norwegen, Ohio, Texas, Kanada, Malaysia und Bhutan voran. Der Vorstoß in das KI-Computing spiegelt einen breiteren Trend unter börsennotierten Bitcoin-Minern wider, darunter Core Scientific und Hut 8, die ihre Strominfrastruktur umbauen, um die Nachfrage nach KI- und Cloud-Workloads zu bedienen.

Der Standort Tydal in Norwegen bleibt zentral für die KI-Infrastruktur-Strategie von Bitdeer. Phase eins zielt auf eine Inbetriebnahme im vierten Quartal 2026 ab, Phase zwei folgt Anfang 2027. Zusätzliche Kapazitäten in Tydal werden die geplanten KI- und Hochleistungsrechenoperationen des Unternehmens unterstützen.

Zum 30. Juni hielt Bitdeer 496,3 Millionen US-Dollar an Bargeld, Zahlungsmitteläquivalenten und eingeschränkten Bargeldern. Digitale Vermögenswerte und damit verbundene Forderungen beliefen sich auf 196,9 Millionen US-Dollar, während die Gesamtschulden 1,8 Milliarden US-Dollar erreichten. Das Unternehmen wandelte ab Januar 2026 auch die Berichterstattung nach US-GAAP an und passte frühere Perioden zum Vergleich an.