Die größten Bitcoin-Wallet-Halter bauten ihre Bestände in der Woche bis zum 9. November 2026 weiter ab, während eine kleinere Gruppe mittelgroßer Halter als Käufer einstieg. Das geht aus On-Chain-Daten des Blockchain-Analyseunternehmens Glassnode hervor. Diese Diskrepanz unterstreicht eine Spaltung innerhalb des Bitcoin-Marktes: Einige Käufer greifen zu aktuellen Preisen zu, während breiteres Kapital weiterhin aus dem Ökosystem abfließt.

Die größten Wallets bleiben im Distributionsmodus

Glassnode verfolgt das Verhalten von Wallet-Kohorten anhand des Accumulation Trend Score, einem Sieben-Tage-Maß, das von 0 (Distribution) bis 1 (Akkumulation) reicht. Die Kennzahl erscheint in der wöchentlichen Publikation „The Week Onchain" des Unternehmens. In seinem Week-45-2026-Bericht stellte Glassnode fest, dass Wallets mit mehr als 10.000 BTC einen Wert unter 0,5 erzielten und die größte Kohorte – oft als Whales bezeichnet – damit in die Kategorie der Reduzierer für den Zeitraum fiel. Kleinere Wallets, einschließlich solcher mit weniger als 1 BTC, reduzierten ihre Bestände ebenfalls weiterhin.

Die Größenordnung dieser Adressen verleiht ihrem Verhalten marktweite Bedeutung. Whales halten so viele Coins, dass selbst moderate Verschiebungen ihres Verhaltens das Börsenangebot beeinflussen können, und wenn diese Adressen Coins an Börsen verlagern, steigt die verkaufbare Bitcoin-Menge. Glassnodes Score bildet dennoch lediglich die Nettobestandsveränderungen einer Kohorte ab, und diese Veränderungen können Custody-Transfers, Börseneinzahlungen oder interne Wallet-Umstrukturierungen umfassen statt tatsächlicher Verkäufe – Wallet-Bestandsbewegungen allein bestätigen nicht, dass tatsächlich gekauft oder verkauft wurde.

Ähnliche Dynamiken bei Großhaltern gab es bereits früher. Frühere Daten zeigten, dass Whale-Wallets 270.000 BTC aufnahmen, während ETFs 7 Milliarden US-Dollar an Abflüssen verzeichneten – ein Beleg dafür, wie schnell sich das Verhältnis zwischen den größten Haltern und institutionellen Kapitalströmen verschieben kann. Eine separate Analyse ergab, dass fünf Einheiten nahezu 22 % der Bitcoin-Versorgung halten, eine Konzentration, die Top-Haltern erheblichen Einfluss verleiht, wann immer sich ihr Verhalten ändert.

Mittelgroße Kohorten steigen als Käufer ein

Während die größten Wallets ihre Bestände reduzierten, waren zwei Kohorten in der Mitte des Größenspektrums Netto-Käufer. Wallets mit 100 bis 1.000 BTC und solche mit 1.000 bis 10.000 BTC erzielten beide Werte über 0,5 beim Accumulation Trend Score und befanden sich damit für die Woche bis zum 9. November im Akkumulationsbereich. Glassnode beschrieb die Aktivität als „frühen Rücksetzkauf aus einer schmalen Gruppe".

Wer diese Halter sind, hilft bei der Einordnung des Signals. Ein Wallet mit 100 BTC hält zu aktuellen Preisen Bitcoin im Wert von rund 7,4 Millionen US-Dollar, ein Wallet mit 10.000 BTC etwa 737 Millionen US-Dollar. Das sind erhebliche Positionen, die jedoch unterhalb der ultragroßen Custodian und Börsen-Cold-Wallets liegen, welche die Spitze dominieren. Glassnode wies darauf hin, dass dasselbe Kohortenpaar Ende September 2026 bereits kurzfristig zum Kaufen überging, diese Phase jedoch nicht anhielt. Dieser Präzedenzfall rahmt die zentrale offene Frage des aktuellen Signals ein: ob der Kauf einer schmalen Gruppe über ein kurzes Fenster hinaus Bestand haben kann – etwas, das derselbe Wochenscore zeigen wird, wenn Glassnode ihn in kommenden Berichten aktualisiert.

Dass Kohorten im selben Moment in entgegengesetzte Richtungen agieren, ist auf Bitcoin-Märkten nichts Ungewöhnliches. Langfristige Halter und kurzfristige Trader reagieren oft unterschiedlich auf Preisbewegungen, und das Akkumulationssignal dieser beiden mittelgroßen Gruppen ist nur ein On-Chain-Input, der für sich genommen keinen Rückschluss darauf erlaubt, wohin sich der Preis als Nächstes bewegt. Zur Einordnung, wie sich Halterverhalten um große Preisbewegungen herum verschiebt, verfolgte ein früherer Bericht, wie sich die Bitcoin-Versorgung verknappte, während die Börsenreserven sanken – ein Muster, das mitunter einem nachlassenden Verkaufsdruck vorausging.

Kapital fließt weiterhin aus dem Bitcoin-Ökosystem ab

Die mittelgroße Akkumulation findet vor dem Hintergrund breiterer Kapitalabflüsse statt. Laut Bloomingbit verzeichneten US-Spot-Bitcoin-ETFs – Fonds, die Anlegern Bitcoin-Exposition über klassische Brokerage-Konten ermöglichen – über 20 Handelssitzungen bis zum 9. November netto 1,6 Milliarden US-Dollar an Abflüssen. Das bedeutet, dass Anleger über rund vier Handelswochen netto 1,6 Milliarden US-Dollar aus diesen Fonds abzogen. Frühere Berichterstattung dokumentierte, wie Bitcoin-ETFs in einem einzelnen Quartal 77.000 BTC verloren, während Privatanleger absprangen, und die aktuellen Zahlen setzen diesen Trend fort.

Die Stablecoin-Versorgung – ein Proxy für Bargeld, das an den Seitenlinien bereitsteht, um in Krypto investiert zu werden – schrumpfte laut Glassnode in den 30 Tagen bis zum 9. November um 14,2 Milliarden US-Dollar, die schnellste Kontraktion seit Juni 2022. Wenn die Stablecoin-Versorgung schrumpft, bedeutet das typischerweise, dass Anleger ihr Geld vollständig aus dem Krypto-Ökosystem abziehen, statt auf eine Reinvestition zu warten.

Glassnode beschrieb den breiteren Markt als „running on empty", wobei Kapital über drei Kanäle gleichzeitig abfließt: Stablecoin-Abhebungen, ETF-Rückgaben und nachlassende Käufe von US-Anlegern. Die mittelgroße Whale-Akkumulation ist real, vollzieht sich aber vor diesem Abfluss-Hintergrund.

Wo der Preis steht und was das Orderbuch zeigt

Bitcoin notierte zum Zeitpunkt der Berichterstattung bei rund 73.766 US-Dollar, wie aus CoinGecko hervorgeht, 8,38 % niedriger innerhalb von sieben Tagen. Dieses Niveau liegt unter der Marke von 75.600 US-Dollar, die Glassnode als durchschnittliche Einstandsbasis von Short-Term-Holdern ausweist – also Anlegern, die Bitcoin innerhalb der letzten Monate gekauft haben. Da der Preis unter dieser Schwelle liegt, war zum Berichtsdatum etwa 65 % des Short-Term-Holder-Bestands unter Wasser, wie Bloomingbit anmerkte.

Auf der Orderbuchseite ergab Glassnodes Bericht, dass Kauforders seit dem 5. November in jeder Stunde innerhalb von 5 % des Spotpreises die Verkauforders übertrafen. Die größte Konzentration der Gebotsunterstützung liegt im Bereich von 68.000 bis 72.500 US-Dollar. Darüber könnten Verkauforders nahe 83.600 US-Dollar jeden Erholungsversuch begrenzen. Diese Marken umschließen die Einstandsbasis der Short-Term-Holder von rund 75.600 US-Dollar wirksam – die wichtigere Gebotsunterstützung liegt darunter, die schwersten Verkauforders deutlich darüber – und ein nachhaltiger Zug in den oberen Kluster würde die rund 65 % des derzeit unter Wasser liegenden Short-Term-Holder-Bestands wieder in die Gewinnzone bringen. Unterdessen baute sich das Open Interest auf den Bitcoin-Derivatmärkten trotz eines Preisrückgangs von rund 15 % wieder auf September-2026-Hochstände auf – ein Muster, das laut Glassnode auf Netto-Short-Positionierung statt neuer Long-Exposure hindeutet.

Ein zweigeteilter Markt

Das Gesamtbild des Glassnode-Berichts ist ein gespaltener Markt. Ein bestimmter Teil der mittelgroßen Halter betrachtet die aktuellen Preise als Gelegenheit, doch der breitere Geldfluss – gemessen an ETF-Rückgaben, Stablecoin-Abhebungen und Bestandsreduktionen der Großwallets – bewegt sich weiterhin nach außen statt nach innen. Da die Bitcoin-Versorgung auf eine kleine Zahl großer Einheiten konzentriert ist, kann jede Verhaltensänderung der Top-Halter erhebliches Gewicht entfalten. Bislang ist diese Verschiebung nicht eingetreten.

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