Bitcoin (BTC) handelt erneut wie Gold, da Anleger sich gegen potenzielle Inflation absichern, wie aus einer neuen Analyse der Digitalasset-Verwaltungsgesellschaft CoinShares hervorgeht. Diese Einordnung stellt Bitcoin in Zeiten geldpolitischer Unsicherheit alongside dem traditionellen Sicherheitswert – eine Korrelation, die seit Bitcoins Entwicklung zu einem breit gehandelten institutionellen Asset wiederholt aufgetreten ist.

James Butterfill, Forschungsleiter bei CoinShares, weist darauf hin, dass die konkurrierenden Reden von Fed-Chef Kevin Warsh und Fed-Gouverneur Christopher Waller unterschiedliche Eindrücke über die Möglichkeit einer Zinserhöhung im September hinterließen.

„Kevin Warshs Kommentare am Freitag wurden als hawkisch interpretiert, mit einer klaren Betonung der Inflation statt der schwächeren Beschäftigungslage, und die Märkte preisen nun ungefähr eine Zweidrittel-Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung im September ein. Waller widersprach anschließend dieser Interpretation und argumentierte, dass aktuelle Inflationsdaten ermutigende Anzeichen einer sinkenden Inflation zeigen, und erklärte, dass er – sofern die August-Inflation diesen Trend bestätigt – eine Beibehaltung der Zinsen im September befürworten würde. Seine Kommentare halfen, die Renditen von US-Staatsanleihen zu senken, und unterstützten den Anstieg Bitcoins über 80.000 US-Dollar. Wir halten die Markteinpreisung einer September-Erhöhung weiterhin für zu aggressiv, insbesondere angesichts schwächerer Arbeitsmarktdaten und der inzwischen innerhalb der Fed entstandenen Meinungsverschiedenheiten darüber, wie viel Gewicht der Inflation gegenüber der Beschäftigung beigemessen werden sollte.“

Das CME FedWatch-Tool, das anhand der Preise der 30-Tage-Fed-Funds-Futures Wahrscheinlichkeiten berechnet, schätzt die Chance, dass die Fed den Zielzinssatz auf der nächsten Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) um 25 Basispunkte anhebt, derzeit auf 60,4 %. Zinserwartungen sind für Risikowerte allgemein relevant, da höhere Zinsen die Kreditkosten erhöhen und tendenziell den Dollar stärken – Belastungen, die historisch sowohl auf Bitcoin als auch auf Aktien gewirkt haben, während sinkende Zinserwartungen sie tendenziell stützten.

Butterfill zufolge könnten zwei Faktoren Bitcoin im Zuge der geldpolitischen Unsicherheit nach oben treiben.

„Damit Bitcoin überzeugend über 80.000 US-Dollar steigt, muss nach unserer Einschätzung eines von zwei Dingen geschehen: eine Lösung des Iran-Konflikts, die Inflations- und Zinserwartungen senkt, oder eine weitere Verschlechterung des Vertrauens in US-Staatsschulden, die die Nachfrage nach nicht-staatlichen Wertspeichern beschleunigt. Bis eines davon eintritt, bleibt die Seitwärtsbewegung das wahrscheinlichere Szenario.

Zwei Termine tragen von hier an den größten Teil der Information. Die August-Inflationsdaten werden zeigen, ob Wallers These der sinkenden Inflation Bestand hat, und die Septembersitzung wird offenlegen, ob der interne Streit innerhalb der Fed in Richtung Inflation oder Beschäftigung entschieden wird. Alles andere ist Rauschen um diese beiden Termine.“

Für Leser, die die kommenden Ereignisse verfolgen: Die Veröffentlichung des Verbraucherpreisindex für August und die FOMC-Entscheidung im September sind die beiden Ereignisse, die CoinShares als wahrscheinlichste Determinanten dafür nennt, ob Bitcoin seine aktuelle Spanne verlässt.

Bitcoin notiert zum Zeitpunkt der Berichterstattung bei 79.337 US-Dollar.