Bitcoin-Bullen vor beispiellosem Test, da 30-jährige TIPS-Rendite 17-Jahres-Hoch erreicht

Ein Ausblick auf den 23. Juli 2026

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Der Bitcoin-Markt BTC, der bei $64,961.72 gehandelt wird, sieht sich einem makroökonomischen Umfeld gegenüber, wie er es in seiner 17-jährigen Geschichte noch nicht erlebt hat — geprägt von inflationsbereinigten Anleiherenditen, die Niveaus erreichen, wie sie seit der Entstehung dieser Anlageklasse nicht mehr zu beobachten waren.

30-jährige TIPS-Rendite erreicht 17-Jahres-Hoch

Die 30-jährige Treasury Inflation-Protected Security (TIPS) bietet inzwischen eine Rendite von nahezu 3%, den höchsten Stand seit 17 Jahren, laut TreasuryBonds.com. Die Kapitalwerte von TIPS passen sich an den Verbraucherpreisindex an, sodass die Rendite eine garantierte Rendite über der während der Laufzeit der Anleihe tatsächlich eintretenden Inflation darstellt.

"This is one of the greatest wealth preservation opportunities in decades. Investors can lock in nearly 3% annual returns above inflation for the next three decades, backed by the U.S. government."

In traditionellen Märkten gelten Anleihen als sichere Häfen. Wenn ein sicherer Hafen eine reale Rendite von 3% über der Inflation bietet, steigen die Opportunitätskosten für das Halten unverzinster oder riskanterer Anlagen wie Gold und Bitcoin. Historisch haben anhaltende Realrenditen von über 2% die Bewertungen in verschiedenen Risikoanlageklassen, von Aktien bis hin zu Krediten, tendenziell belastet. Viele — insbesondere innerhalb der Krypto-Community — argumentieren jedoch, dass Bitcoins dezentrale und zensurresistente Natur ihn zu einem überlegenen Wertspeicher und sicheren Hafen mache; diese Sichtweise ist nicht unbegründet. In Bitcoin gemessene Immobilienpreise erscheinen beispielsweise deutlich günstiger als in Dollar gemessen.

Ob die erhöhte TIPS-Rendite Bitcoin spürbar belastet oder ignoriert wird, bleibt abzuwarten. Vorerst scheint Letzteres der Fall zu sein — Spot-ETFs haben über sieben Handelstage hinweg nahezu $1 Milliarde angezogen, was darauf hindeutet, dass Institutionen wieder Kapital einsetzen. Sollten die Dynamiken am Anleihemarkt jedoch eine breitere Rotation aus Technologiewerten auslösen, könnte die Volatilität auch auf Krypto übergreifen.

BitMEX stellt den Betrieb ein

Die andere bedeutende Entwicklung des Tages ist BitMEXs Entscheidung, den Betrieb einzustellen. Die Börse, die Perpetual-Futures-Kontrakte entwickelte — Derivate ohne Verfallsdatum, die inzwischen den Großteil des weltweiten Krypto-Handelsvolumens ausmachen — kündigte am Donnerstag an, den Betrieb am 23. Sept. einzustellen. Auf ihrem Höhepunkt in den Jahren 2018–2019 wickelte BitMEX regelmäßig mehr als $1 Billion an monatlichem Volumen ab und war der dominierende Handelsplatz für gehebelten Krypto-Handel. Ihr Ausstieg signalisiert eine zunehmende Konsolidierung im Bereich der Krypto-Derivate, in dem frühe Innovatoren zunehmend gegen größere und liquidere Wettbewerber zu kämpfen haben.

Die Schließung verdeutlicht außerdem eine breitere Verschiebung hin zu regulatorischer Compliance und institutioneller Reife. Die Schwierigkeiten von BitMEX nahmen nach 2020 zu, als das Unternehmen sowohl vom U.S. Department of Justice als auch von der Commodity Futures Trading Commission wegen Betriebs ohne ordnungsgemäße Registrierung und ohne angemessene Kontrollen zur Bekämpfung von Geldwäsche belangt wurde. Tradierte Börsen müssen entweder massiv skalieren oder geraten existenziell unter Druck, da Perpetual Futures rasch zu einem volumenstarken, warenähnlichen Geschäft werden, in dem realistisch nur eine Handvoll großer Anbieter konkurrieren kann.

Was aktuell im Trend liegt

• BitMEX, die Börse, die Perps erfand, stellt den Betrieb ein — BitMEX, die Krypto-Derivatebörse, die die globale Marktstruktur durch die Erfindung des Perpetual Swap dauerhaft verändert hat, gab am Donnerstag bekannt, dass sie den Betrieb am 23. Sept. einstellen wird.

• Mit Bitcoin und Ethereum verbundene Protokolle verlieren $35 Millionen bei mehreren Angriffen innerhalb weniger Stunden — Bridges und Cross-Chain-Protokolle im Kryptobereich erleben einen harten Tag, der ein ohnehin belastendes Jahr abrundet. Mindestens drei wurden innerhalb eines 6-Stunden-Zeitraums in rascher Folge geleert, mit einem kombinierten Gesamtbetrag von mehr als $35 Millionen, laut von CoinDesk analysierten Blockchain-Daten. Cross-Chain-Bridges gehören zu den am häufigsten ausgenutzten Kategorien im Bereich der dezentralen Finanzanwendungen, mit kumulierten Verlusten von mehr als $3 Milliarden seit 2021.

• US-Öl steigt über $90, Brent über $98, während der Iran-Krieg eskaliert; Tanker vor Saudi-Arabien getroffen (CNBC) — Die Ölpreise stiegen nach Berichten über Angriffe auf Tanker vor der Küste Saudi-Arabiens und erneuten Drohungen der USA, Angriffe gegen Iran auszuweiten. Brent-Rohöl-Futures für Juli legten um 4.6% auf $98.44 zu. West Texas Intermediate-Rohöl-Futures stiegen um 3.8% auf $90.14.

• Dollar erreicht neues 40-Jahres-Hoch gegenüber dem Yen, gibt gegenüber dem Euro leicht nach (Reuters) — Der Dollar gab gegenüber dem Euro vor der geldpolitischen Sitzung der Europäischen Zentralbank am Donnerstag leicht nach und erreichte gegenüber dem Yen ein neues 40-Jahres-Hoch.

Heutiges Signal: Erhöhte Realrendite als Gegenwind für Risikoanlagen

Die Rendite der 30-jährigen inflationsgeschützten US-Staatsanleihe (TIPS) ist auf nahezu 3% gestiegen, ein 17-Jahres-Hoch. Anders gesagt: Anleger können Geld in diesen Anleihen parken und eine Rendite von 3% über der Inflationsrate erzielen. Diese erhöhte Realrendite gilt häufig als Gegenwind für Risikoanlagen.

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