Bitcoin verzeichnet die stärkste Q3-Performance seit 2021
Wichtige Erkenntnisse
- •Bitcoin liegt seit Quartalsbeginn in Q3 fast 11% im Plus und erzielt damit seine stärkste dritte Quartalsperformance seit 2021, als die Rendite rund 25% betrug.
- •Die Juli-Rally brachte ein Plus von 9,8% und wurde vor allem von Spot- und Derivatemärkten getragen, nicht von institutionellen ETF-Zuflüssen wie bei früheren Erholungen.
- •Während des Ausverkaufs im Frühjahr fiel Bitcoin über 30 Tage hinweg um mehr als 26%, wobei am Tief mehr als die Hälfte aller umlaufenden Coins im Minus war.
- •Bitcoin-Miner arbeiten nach dem Halving im April 2024 nahe ihren Produktionskosten von etwa $63,500; dadurch wurden die Margen durch die Halbierung der Blockbelohnung von 6.25 auf 3.125 bitcoin komprimiert.
- •Historische Daten seit 2013 zeigen für den August eine mediane Bitcoin-Rendite von rund -7,49%, was darauf hindeutet, dass saisonaler Gegenwind die Fortsetzung der Q3-Gewinne erschweren könnte.
Bitcoin verzeichnet die stärkste Q3-Performance seit 2021
Bitcoin begann das dritte Quartal nach einem harten Ausverkauf im Frühjahr mit einem schwachen Auftakt, hat sich seither aber zur besten Q3-Entwicklung des Vermögenswerts seit fünf Jahren entwickelt. Laut von Coinglass erfassten Quartalsrenditedaten liegt bitcoin seit Quartalsbeginn um fast 11% im Plus und verzeichnet damit die stärkste dritte Quartalsperformance seit 2021, als der Vermögenswert im selben Dreimonatszeitraum um etwa 25% zulegte. Kein Q3 in den dazwischenliegenden Jahren kam auch nur annähernd an einen dieser Werte heran – ein bemerkenswerter Abstand, da das dritte Quartal für bitcoin in der Regel zu den schwächeren Phasen zählt und die Q3-Renditen in 2022, 2023 und 2024 jeweils flach oder negativ ausfielen.
Ein belastender Frühling ging der Erholung voraus
Das dritte Quartal begann vor dem Hintergrund einer heftigen Korrektur. Während einer brutalen Phase im Frühjahr fiel bitcoin in einer einzigen Woche um mehr als 19% und über einen Zeitraum von 30 Tagen um mehr als 26% und sank auf sein niedrigstes Niveau des Jahres 2026. Am Tiefpunkt lag mehr als die Hälfte aller im Umlauf befindlichen bitcoin im Minus. Bitcoin.com News verfolgte den Vermögenswert während dieser Phase bei einem Kurs von vollen 50% unter dem Zyklushoch vom Oktober 2025 bei $126,209, während bullische Katalysatoren wie die Nachfrage nach Exchange-Traded Funds (ETF) – angeführt von Fonds von BlackRock, Fidelity und anderen, die im Januar 2024 gestartet wurden und den institutionellen Zugang zu dem Vermögenswert neu gestaltet haben – mit bärischen Kräften wie makroökonomischer Straffung und Gewinnmitnahmen langjähriger Halter kollidierten.
Von diesem Tief aus hat bitcoin einen bedeutenden Teil zurückgewonnen, was die Erholung 2026 bemerkenswert macht, obwohl der prozentuale Anstieg weiterhin kleiner ist als 2021.
Juli trug den Großteil der Quartalsgewinne
Der Großteil der Stärke von Q3 konzentrierte sich auf den Juli, in dem bitcoin um etwa 9,8% zulegte – die beste einzelne 30-Tage-Phase seit ungefähr einem Jahr. Auffällig an der Juli-Rally war, was sie nicht angetrieben hat: Anders als frühere Erholungen, die von starken Zuflüssen in Spot-Bitcoin-ETFs getragen wurden, erfolgte dieser Anstieg weitgehend „ohne die Hilfe von Wall Street“, was darauf hindeutet, dass der Kaufdruck eher aus den Spot- und Derivatemärkten als aus einer neuen Welle institutioneller Allokation stammte.
Bisher haben Rallys, die auf breiter ETF-Akkumulation basieren, tendenziell nachhaltige Anschlusskäufe angezogen, während Rallys, die stärker von Short-Eindeckungen oder dünnerer Spot-Nachfrage getragen werden, sich schneller wieder auflösen können, sobald die Dynamik nachlässt.
Bitcoin startete im August bei etwa $64,040 und fand seither Unterstützung im Bereich von $64,500; seit letzter Woche wird er über $65,000 gehandelt – innerhalb einer engen, aber stabilen Spanne im Vergleich zu den starken Schwankungen, die das zweite Quartal prägten.
Miner setzen eine Unter- und eine Obergrenze
Der Mining-Sektor von bitcoin liefert einen weiteren Hinweis darauf, wie angespannt der Markt derzeit ist. Der Kurs des Vermögenswerts in der Nähe von $63,500 bringt Miner ungefähr auf ihre Produktionskosten, was weitere Abwärtsrisiken für einige Betreiber in Richtung Break-even oder darunter verschiebt. Historisch haben sich Preise in der Nähe der Break-even-Niveaus der Miner als grobe Untergrenze erwiesen, da Zwangsverkäufe unrentabler Miner in der Regel nachlassen – zugleich begrenzt dies aber auch die Zuversicht, dass die Rally ohne einen neuen Katalysator deutlich weiter steigen kann.
Die größere Frage hinter den Q3-Gewinnen ist die Saisonalität. August war historisch einer der schwächeren Monate für bitcoin, denn seit 2013 liegt die durchschnittliche August-Rendite nur bei +1,12%, während die mediane Rendite näher bei -7,49% liegt. Das zeigt, wie einige starke Augusts den Durchschnitt verzerren, obwohl die meisten Jahre negativ enden.
Nur zwei frühere Augusts verzeichneten herausragende Gewinne (etwa +30% im Jahr 2013 und +13,8% im Jahr 2021), was bedeutet, dass die historische Basisrate eher Konsolidierung oder einen Rücksetzer als eine Fortsetzung der Juli-Stärke begünstigt.
Vor August kursierende Prognosen verwiesen auf eine mögliche Bereinigung in Richtung der Spanne von $55,000 bis $60,000 später im Quartal, getrieben von sich verschlechternden Bewertungskennzahlen wie dem MVRV-Z-Score, der tiefer in negatives Terrain vorstößt, zusammen mit breiterer makroökonomischer Unsicherheit. Sollte dieses Szenario eintreten, würde es einen erheblichen Teil des aktuellen Q3-Gewinns vor Quartalsende auslöschen.
