Bitcoin hielt sich am Donnerstag stabil, nachdem sich US-Aktien angesichts der Entlastung durch die jüngsten Inflationsdaten erholt hatten und Risikoanlagen sich weitgehend von dem Ausverkauf bei Halbleiterwerten zu Wochenbeginn erholten.

PCE dreht den Aufwärtstrend um, bleibt aber über dem Fed-Ziel

Daten von TradingView zeigten BTC bei rund 64.500 $, kaum verändert gegenüber dem Vortag. Die Kryptowährung reagierte nicht scharf auf den Juni-Wert der US Personal Consumption Expenditures (PCE), der den monatelangen Aufwärtstrend beim Inflationsmaß unterbrach.

Der S&P 500 und der Nasdaq Composite legten während der US-Handelssitzung um 1 % beziehungsweise 2,3 % zu.

Der Juni-Wert des PCE-Index lag bei 3,7 % gegenüber dem Vorjahr und damit im Einklang mit den Markterwartungen. Der Wert von 4,1 % im Mai war der höchste in drei Jahren. PCE gilt weithin als bevorzugtes Inflationsmaß der Federal Reserve, weil es ein breiteres Spektrum an Preisänderungen erfasst und sich schneller an Verschiebungen im Verbraucherverhalten anpasst, so die Federal Reserve Bank of Cleveland. Da Zinsentscheidungen der Fed die Dollar-Liquiditätsbedingungen direkt beeinflussen, die historisch die Bewertungen von Risikoanlagen getrieben haben, fungiert jede PCE-Veröffentlichung im aktuellen Straffungszyklus als Katalysator für die Kryptomärkte.

In ihrer Veröffentlichung erklärte das US Bureau of Economic Analysis (BEA): "Der Anstieg des persönlichen Einkommens in laufenden Dollar im Juni spiegelte vor allem Zuwächse bei der Vergütung, den Erträgen aus persönlichen Einkommen aus Vermögenswerten und staatlichen Sozialleistungen wider, die teilweise durch einen Rückgang des Einkommens von landwirtschaftlichen Eigentümern ausgeglichen wurden."

Das BEA ergänzte: "Der Anstieg des PCE in laufenden Dollar um 65,2 Milliarden $ im Juni spiegelte Zuwächse von 58,2 Milliarden $ bei den Ausgaben für Dienstleistungen und 7,0 Milliarden $ bei den Ausgaben für Güter wider." Die anhaltende Verschiebung hin zu Dienstleistungsausgaben spiegelt ein strukturelles Muster in der US-Wirtschaft nach der Pandemie wider, das zur Persistenz der über dem Ziel liegenden Inflation beigetragen hat.

Obwohl der Juni-Wert den ersten monatlichen Rückgang des PCE seit 2020 markierte, fielen die Reaktionen verhalten aus. Das Handelsportal The Kobeissi Letter bemerkte auf X, dass der Wert von 3,7 % dennoch der zweithöchste seit Oktober 2024 gewesen sei.

"Die US-Inflation liegt weiterhin bei nahezu dem Doppelten des 2,0%-Ziels der Fed", schrieb The Kobeissi Letter.

Der Ökonom der Johns Hopkins University, Steve Hanke, schloss sich dieser Einschätzung auf X an und bezeichnete die Inflation als "den Dschinn, den die Fed einfach nicht wieder in die Flasche zurückbekommt", während er zugleich die anhaltende Lücke zum 2%-Ziel hervorhob.

Bitwise-CIO: Bitcoin wird weniger sensibel für Zinsbewegungen

Die Federal Reserve ließ die Zinssätze auf ihrer jüngsten Sitzung am Mittwoch unverändert, während sich unter den Mitgliedern des Federal Open Market Committee (FOMC) die Uneinigkeit über den geeigneten geldpolitischen Kurs vertiefte. Die Spaltung spiegelt eine breitere Debatte zwischen Entscheidungsträgern wider, die die verbleibenden Inflationsrisiken priorisieren, und solchen, die sich Sorgen über die kumulativen Auswirkungen länger anhaltend hoher Zinsen auf Wirtschaftswachstum und Arbeitsmarkt machen.

Nach der Entscheidung prognostizierte Matt Hougan, Chief Investment Officer des Krypto-Asset-Managers Bitwise, auf X, dass künftige Zinsankündigungen für den Bitcoin-Kurs weniger Gewicht haben würden.

"Begründung: In der gesamten Geschichte von Bitcoin schwankten die Zinsen stark -- von 0 % auf 2,5 % auf 0 % auf 5 % auf 3,5 %. Die Veränderungen wurden in ganzen Prozentpunkten gemessen. Künftige Veränderungen dürften jedoch moderater ausfallen; die CME erwartet im kommenden Jahr einen Anstieg um 50 Basispunkte", schrieb Hougan und verwies auf die vom CME Group FedWatch Tool erfassten Erwartungen.

Hougan fügte hinzu, dass der neu ernannte Fed-Vorsitzende Kevin Warsh bei der Größenordnung von Zinsanpassungen wahrscheinlich dem früheren Vorsitzenden Alan Greenspan ähneln werde und sich damit vom Ansatz seines Vorgängers Jerome Powell absetzen dürfte.

Vor Warshs Bestätigung hatte US-Präsident Donald Trump wiederholt signalisiert, dass er von Warsh eine dovishe Haltung bei den Zinsen erwarte -- ein Kurs, der als unterstützend für die Entwicklung von Risikoanlagen gilt.

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