QCP Capital hat drei Faktoren hinter der deutlichen Erholung des Bitcoin-Kurses von rund 63.500 USD auf etwa 80.000 USD identifiziert. Laut dem Handelsunternehmen wurde dieser Anstieg von Spot-Nachfrage und dem Schließen von Short-Positionen getragen statt von gehebelten Futures-Positionen. US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten während des Anstiegs in acht aufeinanderfolgenden Handelssitzungen Zuflüsse von rund 2,8 Milliarden USD. BTC notierte kurzzeitig über 81.000 USD, bevor er nachgab; der nächste große Test liegt in der Zone zwischen 81.000 und 86.000 USD, wo On-Chain-Angebot und technischer Widerstand einen weiteren Ausbruchsversuch verlangsamen könnten.

Spot-ETF-Zuflüsse stützen den Anstieg

Laut dem QCP-Bericht spielte die Spot-Nachfrage eine zentrale Rolle bei der jüngsten Erholung von Bitcoin. US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten über acht aufeinanderfolgende Sitzungen Zuflüsse von rund 2,8 Milliarden USD – ein Zeitraum, in dem BTC von seinem jüngsten Tief nahe 63.500 USD um mehr als 16.000 USD zulegte.

Diese Fonds, die in den Vereinigten Staaten seit Januar 2024 handelbar sind, haben sich zu einem der größten Kanäle für institutionelles Bitcoin-Engagement entwickelt. Deshalb werden anhaltende Zufluss- oder Abflussserien häufig als Indikator für die Richtung der Nachfrage beobachtet.

Dieses Flussprofil deutet darauf hin, dass Käufer Bitcoin direkt erwarben, statt primär auf Derivate zu setzen. Diese Unterscheidung ist relevant: Spot-getriebene Anstiege benötigen keine steigende Hebelung, um Kursgewinne zu halten, und verringern die Abhängigkeit von aggressiven Futures-Positionen bei kurzfristigen Marktbewegungen. QCP beschrieb diese Struktur als stützend, als der Kurs sich der Region um 80.000 USD näherte.

Futures-Hebelung sinkt, während BTC steigt

Der zweite Faktor ist der Rückgang des offenen Interesses in Bitcoin denominierten Futures, das von rund 646.000 BTC Mitte August auf etwa 588.000 BTC fiel. Gleichzeitig blieben die Funding-Sätze moderat und unterhalb von Werten, die üblicherweise mit überfüllten gehebelten Long-Positionen einhergehen – selbst als BTC deutlich anzog.

QCP erklärte, dass diese Kombination auf das Schließen von Short-Positionen und Spot-Käufe als Haupttreiber hindeutet, während neue gehebelte Long-Positionen eine kleinere Rolle beim Anstieg spielten.

Die Optionspositionierung beginnt, mit der Spot-Bewegung Schritt zu halten. Die Call-Skew ist gestiegen, und das Put-Call-Verhältnis liegt weiterhin unter eins, während die implizite Volatilität im Vorfeld von Jackson Hole zunahm – dem jährlichen wirtschaftspolitischen Symposium der Federal Reserve in Wyoming, das Händler auf Signale zum Zinnausblick achten. Dennoch hat die Derivatepositionierung nicht das Niveau einer extremen gehebelten Bewegung erreicht.

Liquidität des Finanzministeriums und Nvidia bieten Makro-Stütze

Der dritte Faktor sind die breiteren Finanzierungsbedingungen. Die Risikostimmung verbesserte sich nach neuen Liquiditätsmaßnahmen des US-Finanzministeriums und starken Nvidia-Zahlen. Bitcoin handelt zunehmend im Einklang mit der makroökonomischen Liquiditätslage, da lockerere Finanzierungsbedingungen historisch mit stärkerer Performance bei Risikoanlagen einschließlich Kryptowährungen einhergingen.

Das Finanzministerium kündigte an, die liquiditätsstützenden Rückkäufe für längerlaufende Wertpapiere auszuweiten und die Höchstkäufe von 2 Milliarden USD auf mindestens 4 Milliarden USD zu erhöhen. Die Änderung tritt am 9. September in Kraft und betrifft Wertpapiere mit Laufzeiten von 10 bis 30 Jahren. Langfristige Renditen gingen nach der Ankündigung zunächst zurück, der Dollar schwächte sich ab, während Gold und Bitcoin höher handelten. Vertreter des Finanzministeriums bezeichneten das Programm als Maßnahme zur Marktliquidität, nicht als Zinssteuerung.

Nvidias Ergebnisse lieferten eine weitere Stütze für Risikoanlagen. Der Quartalsumsatz erreichte 96,2 Milliarden USD – ein Jahreswachstum von 106 % –, während der Rechenzentrums-Umsatz auf 89 Milliarden USD stieg. Nvidia prognostizierte für das laufende Quartal einen Umsatz von rund 108 Milliarden USD. Die Ergebnisse stützten Technologiewerte und die breitere Risikoneigung.

Bitcoin steht vor 83.000-USD-Angebot, Händler beobachten 73.880 USD

Bitcoin nähert sich nun einer großen Angebotszone zwischen rund 81.000 und 86.000 USD. On-Chain-Daten zeigen eine wichtige Konzentration zwischen 83.307 und 84.569 USD – eine Spanne, in der laut URPD-Daten des Analysten Ali Martinez zuvor rund 975.000 BTC erworben wurden. URPD (UTXO Realized Price Distribution) verfolgt die Preisniveaus, bei denen bestehende Bitcoin-Bestände zuletzt bewegt wurden; große Cluster markieren daher Zonen, in denen zuvor gekaufte Coins in Stärke verkauft werden könnten. Dieses Angebot könnte den ersten Ausbruchsversuch verlangsamen.

Der Analyst Ted Pillows identifizierte Liquidität zwischen 81.000 und 84.000 USD auf der Oberseite, während sich ein unterer Liquiditätscluster zwischen rund 74.000 und 76.000 USD befindet. Pillows erklärte, dass Bitcoin die Marke von 73.880 USD halten müsse, wo sich derzeit das negative 0,5 MVRV Pricing Band befindet; MVRV vergleicht den Marktwert mit dem realisierten Wert und wird häufig genutzt, um einzuschätzen, ob der Markt über oder unter den durchschnittlichen Anschaffungskosten der Halter notiert. Ein Halten über dieser Zone könnte 100.000 USD innerhalb des nächsten großen Bereichs des Modells halten.

Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanzberatung dar. Kryptowährungsmärkte können starke Kursschwankungen aufweisen.