Händler konzentrieren sich diese Woche auf zwei Fragen: Wird die Federal Reserve die Zinsen anheben, und können Maßnahmen des U.S. Treasury die Bitcoin-Rally stützen? Unbestätigten Berichten zufolge preisen die Märkte für Mittwoch, den 16. September, eine Wahrscheinlichkeit von rund 87 % für eine Zinserhöhung ein. Diese Zahl wurde jedoch nicht unabhängig mit dem ursprünglichen Anbieter der Wahrscheinlichkeit überprüft.

Die gemeldete Wahrscheinlichkeit kursiert ohne Bestätigung durch eine Primärquelle. Unabhängig davon hat das Treasury den Umfang einiger Anleiherückkäufe verdoppelt, wobei ein Experte den Schritt als „mehr Signal als Substanz“ bezeichnete. Ob die Aktivitäten des Treasury die Bitcoin-Liquidität stützen, wird von bestätigten Zahlungsströmen und nicht allein von Ankündigungen abhängen.

Was die gemeldete Wahrscheinlichkeit von 87 % für eine Fed-Zinserhöhung für Bitcoin bedeutet

Eine Zinserhöhung verteuert die Kreditaufnahme und kann Risikoanlagen wie Bitcoin unter Druck setzen. Die unbestätigte, aus den Marktpreisen abgeleitete Wahrscheinlichkeit deutet auf eine Erhöhung um 25 Basispunkte bei der Sitzung des Federal Open Market Committee am Mittwoch hin.

Eine aus den Marktpreisen abgeleitete Wahrscheinlichkeit ist eine Wette oder ein Preissignal, keine endgültige politische Entscheidung. Das Federal Open Market Committee, das für die Zinspolitik zuständige Gremium der Federal Reserve, bestätigt eine Änderung der Geldpolitik erst bei seiner Sitzung. Bis zur Bekanntgabe kann sich die implizite Wahrscheinlichkeit daher verändern.

Die New York Fed erklärt, dass das FOMC den geldpolitischen Kurs festlegt und den Handelsschalter der Zentralbank mit dessen Umsetzung beauftragt. Das wichtigste Instrument ist die Zielspanne für den Federal Funds Rate; das Komitee hält jedes Jahr acht planmäßige Sitzungen ab.

Wenn Händler eine Zinserhöhung bereits eingepreist haben, könnte Bitcoin bei der Bekanntgabe der Entscheidung nur begrenzt reagieren. Größere Bewegungen entstehen häufig durch Überraschungen im Verhältnis zu den Erwartungen. Frühere Marktbewegungen haben gezeigt, dass Bitcoin unter Druck geraten kann, wenn sich die Projektionen der Federal Reserve zusammen mit den Erwartungen für Zinserhöhungen verändern.

Bitcoin wurde in einer Momentaufnahme des Marktes am 14. September bei 76.833 US-Dollar gehandelt, 0,55 % niedriger als 24 Stunden zuvor. Dieser Preis bestätigt weder die Stärke einer früheren Rally noch, ob die Federal Reserve Bitcoin in die eine oder andere Richtung beeinflusst hat.

Die Marktkapitalisierung von Bitcoin lag bei etwa 1,54 Billionen US-Dollar, während das Handelsvolumen über 24 Stunden rund 16,8 Milliarden US-Dollar betrug. Der von Alternative.me erfasste Crypto Fear & Greed Index lag am 14. September bei 57 und wurde als „Gier“ eingestuft. Dieser Wert signalisiert Optimismus, beweist jedoch nicht, dass Händler erwarten, dass Treasury-Maßnahmen die Rally retten.

Wie Treasury-Entscheidungen die Bitcoin-Liquidität beeinflussen könnten

Das Treasury verwaltet die staatliche Kreditaufnahme und die Liquidität des Staates. Diese Aufgaben sind von den Zinsentscheidungen der Federal Reserve getrennt. Das Ministerium kommuniziert Änderungen im Schuldenmanagement über sein vierteljährliches Refinanzierungsverfahren, das ungefähr zur Mitte jedes Quartals stattfindet. Das Treasury beschreibt dieses Verfahren als einen Prozess, der Beratungen mit dem Treasury Borrowing Advisory Committee sowie Treffen mit Primary Dealers umfasst.

Daher werden solche Änderungen den Märkten im Allgemeinen mitgeteilt und nicht unangekündigt eingeführt.

Eine jüngste Entscheidung des Treasury zog Aufmerksamkeit auf sich. Eine Analyse des Council on Foreign Relations von Rebecca Patterson berichtete, dass das Treasury am 19. August die Rückkäufe länger laufender Anleihen für den Zeitraum vom 9. September bis zum 4. November von 2 Milliarden US-Dollar auf 4 Milliarden US-Dollar je Operation erhöhte.

Rückkäufe von Anleihen können die Renditen senken, was Risikoanlagen mitunter zugutekommen kann. Patterson schrieb, dass die Ankündigung die Renditen unmittelbar nach unten drückte, argumentierte jedoch, dass ihre Wirkung letztlich von umfassenderen Angebots- und Nachfragekräften absorbiert werde.

„Letztlich sind Rückkäufe mehr Signal als Substanz.“ — Rebecca Patterson, Senior Fellow beim CFR, 20. August 2026

Die Rückkäufe allein zeigen daher weder, dass die Geldpolitik der Federal Reserve lockerer geworden ist, noch dass das Treasury Bitcoin direkt zu Hilfe kommt. Eine nachhaltige Liquiditätswirkung hängt davon ab, wie die Operationen finanziert werden und wohin die daraus resultierenden Zahlungsströme fließen.

Was die Bitcoin-Rally stützen oder bremsen könnte

Drei grundlegende Szenarien verdeutlichen die Unsicherheit. In einem unterstützenden Szenario könnte sich die Federal Reserve als weniger restriktiv erweisen als von den Märkten befürchtet, sodass sich die Finanzierungsbedingungen verbessern. Treasury-Operationen würden nur dann beitragen, wenn bestätigte Daten zeigen, dass die Reserven tatsächlich steigen.

In einem negativen Szenario könnte eine restriktive Überraschung oder eine knappere Liquidität die Risikobereitschaft verringern. Bitcoin könnte selbst bei fortlaufenden Rückkäufen unter Druck geraten, insbesondere weil die Analyse von Patterson nahelegt, dass deren Marktwirkung nachlassen könnte, sobald umfassendere Angebots- und Nachfragekräfte dominieren.

In einem gemischten Szenario könnte die Zinserhöhung bereits vollständig in den Kursen berücksichtigt sein, während die Auswirkungen des Treasury zu spät eintreten oder zu gering bleiben, um einen wesentlichen Einfluss zu haben. Bitcoin könnte dann von anderen Marktströmen bestimmt werden, wie es zuvor während ETF-Abflüssen nahe einer Unterstützung verharrte.

Für Marktteilnehmer gehören die tatsächliche Entscheidung der Federal Reserve im Vergleich zu den Erwartungen, Bewegungen des U.S.-Dollars und der Treasury-Renditen sowie Bestätigungen durch den Bitcoin-Kurs und das Handelsvolumen zu den relevanten Indikatoren. Ob die Aktivitäten des Treasury die Rally stützen können, bleibt eine offene und bedingte Frage.

Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Kryptowährungs- und Digital-Asset-Märkte sind mit erheblichen Risiken verbunden. Leser sollten eigene Recherchen durchführen, bevor sie Entscheidungen treffen.