Bitcoin steigt in Richtung 70.000 US-Dollar und löst 1,9 Milliarden US-Dollar an Krypto-Liquidationen aus

Bitcoin-Rallye und Konsolidierung

Nachdem der Kurs nur knapp an die Marke von 70.000 US-Dollar heranreichte, ausgelöst durch Berichte, dass das US-Finanzministerium die Rückkäufe von Anleihen auf 4 Milliarden US-Dollar verdoppelt, schien Bitcoin über 68.200 US-Dollar zu konsolidieren. Runde Kursmarken wie 70.000 US-Dollar dienen Tradern häufig als Ankerpunkte, und die Aufmerksamkeit richtet sich nun darauf, ob Bitcoin diese Spanne halten kann, während der Markt das Ausmaß des ausgeweiteten Programms des Finanzministeriums verarbeitet. Dennoch lag die führende Kryptowährung weiterhin mehr als 6 Prozent im Plus, was den 19. August bislang zu einem ihrer stärksten Tage des Monats machte.

Vor der Ankündigung des US-Finanzministeriums war Bitcoin allmählich gestiegen, getragen von einer Dynamik, die eingesetzt hatte, nachdem Strategy bekanntgegeben hatte, die Bitcoin-Verkäufe vorerst einzustellen. Die Kryptowährung setzte ihren Aufwärtstrend fort und hatte nur wenige Stunden vor dem von der Trump-Regierung als folgenreichstem Schritt bezeichneten Vorhaben die Marke von 65.000 US-Dollar zurückerobert. Nach der Ankündigung legte Bitcoin knapp 5.000 US-Dollar zu, da Anleger stark auf die Intervention des Finanzministeriums reagierten.

Der Anstieg von Bitcoin in Richtung 70.000 US-Dollar trieb den Wochenzuwachs kurzzeitig über 10 Prozent und hob die Marktkapitalisierung auf 1,4 Billionen US-Dollar. An den Derivatemärkten zwang die steile Kursbewegung innerhalb von 24 Stunden Short-Positionen auf Bitcoin im Wert von 1,1 Milliarden US-Dollar zur Glattstellung, verglichen mit weniger als 35 Millionen US-Dollar bei Long-Positionen. Liquidationen erfolgen, wenn Börsen gehebelte Positionen, die die Margin-Anforderungen nicht mehr erfüllen können, zwangsweise schließen; werden Shorts massenhaft glattgestellt, müssen diese Positionen zurückgekauft werden – eine Dynamik, die schnelle Aufwärtsbewegungen verstärken kann. Derart einseitige Episoden sind ein wiederkehrendes Merkmal der Krypto-Derivatemärkte, auf denen mehr Hebel eingesetzt wird als bei traditionellen Aktien. Im gesamten Kryptomarkt überstiegen die Liquidationen insgesamt 1,9 Milliarden US-Dollar, wobei allein auf Short-Positionen 1,74 Milliarden US-Dollar entfielen.

Die Ankündigung des Finanzministeriums wirkte sich auf die Wall Street deutlich schwächer aus. Der S&P 500, der in der Vorwoche eine neue Marke erreicht hatte, war nahezu unverändert und legte um 0,34 Prozent zu. Der Dow Jones Industrial Average und der Nasdaq Composite zeigten eine ähnliche Reaktion, was darauf hindeutet, dass die Maßnahme Aktienanleger weit weniger beflügelte als Bitcoin-Trader. Gold hingegen stieg auf die Nachricht hin und überwand 4.490 US-Dollar pro Unze bei einem Tagesplus von mehr als 3,5 Prozent.

Der scharfe Kontrast zwischen der Bitcoin-Rallye und der zurückhaltenden Reaktion der US-Aktienmärkte auf das zunehmend aggressivere Rückkaufprogramm des Finanzministeriums verweist auf eine breitere makroökonomische Lesart: Die Märkte könnten eine schnellere und ungeordnetere Entwertung des Dollars einpreisen. Da die Rückkäufe am langen Ende von 2 Milliarden auf mindestens 4 Milliarden US-Dollar pro Operation ausgeweitet werden – ein Schritt, den Analysten als beispiellose Intervention am Devisen- und Zinsmarkt bezeichnen –, hat sich Bitcoin wie eine Absicherung mit hoher Beta gegen fiskales Abrutschen verhalten, während Aktien dieselbe Liquiditätszufuhr als vorübergehenden Volatilitätsdämpfer und nicht als strukturellen Wandel behandelt haben.

Diese Divergenz legt nahe, dass Anleger aus derselben politischen Maßnahme unterschiedliche Schlüsse ziehen. Vermögenswerte, die mit der Geldmengenausweitung verbunden sind – wie Bitcoin –, scheinen den Konsequenzen der wachsenden Unterstützung durch das Finanzministerium vorauszueilen, während Aktien vorsichtiger reagieren und darin eher eine kurzfristige Entlastung bei den Renditen sehen als eine langfristige Geschichte der Währungserosion.

In einem Beitrag auf X äußerte sich das Finanzkommentarportal The Kobeissi Letter zu dem Schritt des Finanzministeriums und sagte, die Maßnahme der Regierung spiegele den Bedarf an niedrigeren Zinssätzen wider. “The reality is that the US government needs lower interest rates more than anyone”, schrieb das Portal und wies darauf hin, dass die USA in den vergangenen zwölf Monaten allein 1,4 Billionen US-Dollar an Zinsen aufgewendet haben – eine Belastung, die im Zuge der Gesamtschuld des Bundes gestiegen ist, welche die Marke von 37 Billionen US-Dollar überschritten hat.

Mit Verweis auf die steigenden langfristigen Kreditkosten fügte The Kobeissi Letter hinzu, dass die jährlichen Zinsausgaben bis November 2028 voraussichtlich “$1.7 trillion per year” erreichen werden, und stellte fest, dass “borrowing costs have more than doubled since 2020”.

Der Bitcoin-Anstieg beflügelte auch die MSTR-Aktie von Strategy, die eine ihrer stärksten Intraday-Rallyes seit Wochen hinlegte. Die Aktie kletterte von knapp unter 95 auf nahezu 107 US-Dollar – ein Zugewinn, der sie kurzzeitig um mehr als 11 Prozent ins Plus brachte, bevor sie auf rund 103 US-Dollar nachgab. Strategy, früher MicroStrategy, hält das größte Corporate-Bitcoin-Depot aller börsennotierten Unternehmen, weshalb die Aktie schon lange als Proxy mit hoher Beta für die Kryptowährung gehandelt wird. Die Bewegung verdeutlichte erneut, wie eng MSTR der Dynamik von Bitcoin folgt, während Trader einstiegen, als die führende Kryptowährung beschleunigt zulegte.