Bitcoin (BTC) notierte mit der Eröffnung der Wall Street am Freitag nahe 82.000 $, während sich die Kryptomärkte dank eines Rebounds der südkoreanischen Aktien nach einer Woche starker Verluste stabilisierten.

Südkoreanische Aktien erholten sich um 2 % am Tag, wodurch sich die Volatilität des Bitcoin-Kurses nach einem scharfen Kursrutsch abschwächte. Fed-Chef Kevin Warsh wiederum machte in einer öffentlichen Diskussion keine Anzeichen für weitere Zinserhöhungen, woraufhin Händler die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung um 25 Basispunkte im Oktober auf 15 % senkten. Analysten warnten zudem vor schwierigen Entscheidungen für Washington, da die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen erneut auf 5,13 % stieg und US-Aktien in einer engen Spanne handelten. Zinserwartungen stehen dabei im Mittelpunkt: Der Kurs der Fed-Politik prägt den Liquiditätsrahmen, innerhalb dessen risikobehaftete Anlagen gehandelt werden, womit die öffentlichen Äußerungen des Fed-Chefs ein wiederkehrender Faktor für die Positionierung in Krypto und Aktien sind.

Händler sehen in Warshs Äußerungen einen tauben Ton

Daten von TradingView zeigten, dass BTC/ den Großteil des zurückeroberten Bodens hielt, nachdem der Kurs am Donnerstag bei 80.000 $ abgeprallt war.

BTC/USD-Vierstundenchart. Quelle: Cointelegraph/TradingView

Dem früheren Rücksetzer war eine wochenlange Verkaufsphase bei südkoreanischen Technologieaktien vorausgegangen, wobei die asiatische Handelssession am Freitag etwas Erleichterung brachte. Der KOSPI Composite Index schloss bei 5.668, 2 % höher am Tag, aber weiterhin 8,3 % im Wochenverlauf im Minus.

KOSPI Composite Index Tageschart. Quelle: Cointelegraph/TradingView

US-Aktien blieben vom Verkaufsdruck der asiatischen Märkte weitgehend verschont, handelten am Freitag jedoch uneinheitlich: Der technologie-lastige Nasdaq Composite Index fiel um 0,5 %, während der S&P 500 um 0,5 % zulegte.

Warsh bot Anlegern etwas Erleichterung, indem er in einer Diskussion mit IWF-Geschäftsführerin Kristalina Georgieva auf jede Erwähnung weiterer Zinserhöhungen verzichtete.

„Ich stelle Meetings nicht vor unter Urteil. Ich halte es nicht für richtig, jetzt zu sagen, was ich bei den Meetings, die uns in diesem Jahr noch bevorstehen, tun werde“, sagte er.

Die Märkte schienen Warshs Ton als taubes Signal in Sachen Zinserhöhungen zu deuten. Daten von CME Groups FedWatch Tool zeigten, dass die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung um 25 Basispunkte beim Oktober-Meeting auf 15 % fiel, von 27 % am Vortag. Derartige aus Futures abgeleitete Wahrscheinlichkeiten sind ein gängiger Gradmesser für Markterwartungen vor FOMC-Meetings, und da der Fed-Chef darauf verzichtete, verbleibende Entscheidungen in diesem Jahr vorwegzunehmen, richtet sich der Blick auf anstehende US-Daten und weitere Fed-Kommunikation, um das nächste Bild der Einpreisung zu erhalten.

Wahrscheinlichkeiten des Fed-Leitzinses für das Oktober-FOMC-Meeting (Screenshot). Quelle: CME Group

Der Ökonom Robin Brooks vermutete, dass Belastungen im KI-Sektor, ein wesentlicher Treiber des südkoreanischen Kursrutsches, hinter dem zurückhaltenderen Auftreten des Fed-Chefs stehen könnten.

„Warsh hat keine Anzeichen dafür gegeben, dass die Fed es eilig mit einer Erhöhung hat, damit ist ein Oktober-Meeting in Sachen Zinserhöhung nun praktisch vom Tisch“, schrieb er in einem Blogbeitrag und fügte hinzu:

„Was der Fed hilft, sind die Ängste vor einem KI-Zusammenbruch, die die Märkte empfänglicher für eine taube Botschaft machen.“

US-Anleiherenditen vor Erholung, während Aktien bei den Kursgewinnen pausieren

Anderswo begannen die Renditen US-amerikanischer Anleihen zu steigen, während sich die Aktienkurse stabilisierten, was die Vermutung weckte, dass das US-Finanzministerium am Ende möglicherweise gezwungen sein könnte, sich zwischen der Eindämmung des Anleihenverkaufs und dem Halten der Aktienkurse zu entscheiden. Die Rendite zehnjähriger Anleihen dient als Referenzzinssatz für risikobehaftete Anlagen und als Maßstab für Kreditkosten in der gesamten Volkswirtschaft – weshalb ihr Verlauf sowohl an den Krypto- als auch an den Aktienmärkten aufmerksam beobachtet wird. Die Rendite zehnjähriger US-Anleihen lag am Freitag bei 5,07 %, nachdem sie zwischenzeitlich kurz auf 5,13 % gestiegen war.

Zehnjährige US-Anleiherendite, Tageschart. Quelle: Cointelegraph/TradingView

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Der Marktkommentator The Kobeissi Letter stellte fest, dass die Aktienmarktschwäche seit August die einzige Quelle der Anleiherendite-Korrekturen gewesen sei. In einer am Donnerstag veröffentlichten X-Analyse deutete das Portal an, dass sich Aktien möglicherweise in einem paradoxen „Bullen-Bären“-Markt befinden.

Ohne den US-Iran-Krieg stünden Aktien weit höher, argumentierte es, und die anhaltende Inflation treibe diefrage der Anleger nach Asset-Exposure – selbst während die Fed einen neuen Zinserhöhungszyklus begann.

„Auch wenn der S&P 500 sein fünftes Bullenmarkt-Jahr erreicht, sind unserer Ansicht nach derzeit hohe Abschläge in den Aktienkursen eingepreist. Dieser Abschlag hat als ‚verdeckter‘ Bärenmarkt gewirkt und die Bewertung der größten und am schnellsten wachsenden Unternehmen der Welt gedrückt“, lautete das Fazit, ergänzt durch:

„Dieses Umfeld kann eine heftige Rallye im S&P 500 auslösen, sobald der Abschlag最终 aus den Kursen herausgepreist wird – und wenn er dies letztlich wird.“

Vergleich der durchschnittlichen Bullenmarkt-Renditen des S&P 500. Quelle: The Kobeissi Letter auf X.com