Bitcoin kletterte über 85.000 $ und berührte 86.000 $, während sich der Optionshebel an den Derivatemärkten wieder aufbaute. Damit setzte sich eine Erholung fort, die auf einen breiten Ausstieg kleinerer Inhaber während der Markt schwäche im Juli-August folgte. Die Bewegung führte Bitcoin zum ersten Mal seit Januar über 85.000 $.

On-Chain-Daten von Santiment zeigten, dass 62.335 Wallets mit 0,1 bis 1 BTC während des Rückgangs verschwanden und weitere 7.159 Wallets mit 1 bis 10 BTC verschwanden, bevor Bitcoin die 80.000 $ zurückeroberte. Die Veränderungen deuteten auf eine reduzierte Exposition kleinerer Inhaber hin und gingen einem großen Short Squeeze an den globalen Kryptomärkten voraus.

Glassnode berichtete, dass sich der Optionshebel in der Nähe von 86.000 $ wieder aufbaute, wobei die Put-Call-Ratios der offenen Optionen stiegen und die Funding-Rates der Perpetual Futures unter neutral blieben. Rund 648 Millionen Dollar an bearischen Kryptopositionen wurden liquidiert, als Bitcoin über 85.000 $ ausbrach, und die Zone von 88.000 bis 92.000 $ ist nun die nächste große Hürde.

Kleinere Inhaber reduzierten ihre Exposition vor der Erholung

Der Rückgang der Wallets deutet auf Kapitulation unter kleineren Inhaber hin und nicht auf eine neue Retail-Anhäufung. Die Wallet-Zahlen beweisen nicht, dass jede Adresse ihre Coins verkauft hat. Manche Inhaber haben möglicherweise Guthaben konsolidiert, Gelder übertragen oder inaktive Adressen geschlossen. Dennoch verleiht das Timing den Daten ein klares Marktsignal.

Santiment verknüpfte die Wallet-Veränderungen mit dem Shakeout im Juli-August. Die Gruppe mit 0,1 bis 1 BTC verlor 62.335 Wallets, die Gruppe mit 1 bis 10 BTC verlor weitere 7.159. Zusammen zeigen diese Zahlen, dass kleinere Retail- und Privatinhaber ihre On-Chain-Präsenz reduzierten bevor Bitcoin höher stieg.

Wallet-Zahlen auf Kohortenebene sind ein weit verbreitetes On-Chain-Barometer für die Retail-Partizipation, und diese Abfolge kann das Angebot während einer Erholung beeinflussen. Ängstliche Inhaber, die in die Schwäche verkauft haben, kontrollieren diese Coins nicht mehr, und die übertragene Supply kann sich nun bei Käufern, Verwahrern, Börsen oder größeren Wallets befinden. Diese Verschiebung garantiert keine nachhaltige Rallye, kann aber den Verkaufsdruck dieser Gruppen verringern.

Bitcoin eroberte anschließend die 80.000 $ zurück, bevor es über 85.000 $ stieg. Die Erholung folgte auf die reduzierte Exposition kleinerer Inhaber – ein Timing, das die Wallet-Kapitulation von der späteren Dynamik trennte, anstatt zu zeigen, dass Retail-Käufe den Ausbruch verursacht haben.

Short Squeeze befeuert den Ausbruch

Die Bewegung über 85.000 $ zwang bearische Trader, ihre Positionen zu schließen, und die Börsen verzeichneten während des Ausbruchs rund 648 Millionen Dollar an Liquidationen bearischer Kryptopositionen. Short-Liquidationen können Spot-Gewinne beschleunigen, da Börsen verlustbringende Positionen schließen und Assets kaufen, um Sicherheiten abzurechnen. Der Squeeze sorgte nach dem Überschreiten der psychologischen Marke für zusätzlichen Treibstoff bei gehebelten Tradern.

Hohe Hebel und der rund um die Uhr laufende Handel machen Kryptomärkte besonders anfällig für solche Kettenreaktionen, da Verlustpositionen zu jeder Tages- und Nachtzeit automatisch geschlossen werden können, sobald die Margin knapp wird.

Fallende Ölpreise verbesserten während der Bewegung die Risikobereitschaft. Dieses Umfeld half risikoreichen Assets bei der Erholung, nahm jedoch nicht die Volatilitätsexposition. Kryptomärkte können sich schnell umkehren, wenn die Derivatepositionierung überfüllt wird, insbesondere nach einem heftigen Liquidationsereignis.

Optionshebel baut sich auf, während Funding unter neutral bleibt

Glassnode berichtete, dass sich der Long-Hebel am Optionsmarkt wieder aufbaute, als Bitcoin die 86.000 $ berührte. Die Put-Call-Ratios der offenen Optionen, die bearische Put-Kontrakte gegen bullische Call-Kontrakte vergleichen, stiegen und zeigten mehr Aktivität sowohl bei Aufwärtsexposition als auch bei Absicherung gegen Abwärtstrends. Der Wert erreichte nicht die überhitzten Bedingungen in der Nähe des vorherigen Bitcoin-Hochs.

Die Funding-Rates der Perpetual Futures – die wiederkehrende Zahlung zwischen Long- und Short-Tradern, die Perp-Preise an den Spotmarkt koppelt – blieben laut der Aktualisierung unter neutral. Das Funding ist nicht aggressiv positiv ausgefallen, was darauf hindeutet, dass Trader keine aggressive Long-Exposition über Perpetual-Kontrakte aufgebaut haben. Dieser Unterschied trennt die aktuelle Erholung von Rallyes, die durch einseitige Hebel getrieben wurden.

88.000 $ bis 92.000 $ sind die nächste Hürde

Bitcoin steht nun vor der Zone von 88.000 $ bis 92.000 $ als nächster großer Test. Eine nachhaltige Bewegung über diese Range würde die in der technischen Konstellation identifizierte Marktstruktur2026 stärken, während ein Scheitern den Ausbruch Gewinnmitnahmen aussetzen und einen weiteren Test der niedrigeren Unterstützung auslösen würde.

Technische Projektionen, die mit der Konstellation verknüpft sind, sehen eine mögliche Bewegung über 100.000 $ später in diesem Jahr vor, sofern Bitcoin die Range überwindet. Dieser Weg hängt von anhaltender Nachfrage, einer stabilen Derivatepositionierung und ausreichend frischer Liquidität ab. Die aktuellen Daten bestätigen, dass kleinere Inhaber vor der Erholung ausgestiegen sind und Leerverkäufer den ersten Ausbruchsdruck absorbiert haben.

Vorerst bleibt der Optionshebel unter den Extremen des vorherigen Hochs. Bitcoin kann weiter steigen, ohne spekulatives Exzess, sofern Funding und offene Positionen keinen raschen Anstieg erleben. Trader beobachten, ob Wallets zurückkehren, während sich der Markt der Spanne von 88.000 $ bis 92.000 $ nähert.

Dieser Artikel wurde ursprünglich auf Blockonomi veröffentlicht.