Bitcoin hat sich von seinem Tief Mitte August um rund 26 % erholt, doch die Preisbildung am Optionsmarkt deutet darauf hin, dass Händler nicht auf eine weitere anhaltende einseitige Aufwärtsbewegung setzen, so Glassnode-Daten, die @WuBlockchain hervorgehoben hat.

Für den Optionsverfall am 25. September liegt das mittlere 70-%-Band der impliziten Bitcoin-Preisergebnisse in einer Spanne von etwa $69,000 bis $89,700. Das mediane implizite Ergebnis liegt nahe am Spotpreis von Bitcoin, was darauf hindeutet, dass die Optionspreisierung derzeit nicht auf eine stark gerichtete Bewegung in diesem Zeitraum verweist.

Die Daten identifizieren zudem den Bereich $81,000-$86,000 als bedeutende Widerstandszone, in der sich mehrere Marktfaktoren konzentrieren.

Bitcoin-Optionen deuten auf eine Spanne von $69,000 bis $89,700

Glassnode, ein Unternehmen für On-Chain-Analysen im Kryptosektor, erklärte, dass Bitcoins jüngste Erholung nicht von einer Optionspreisierung begleitet wird, die auf Erwartungen an eine ununterbrochene Rallye hindeutet.

Der Ein-Monats-Ausblick ist insbesondere rund um den Verfall am 25. September bemerkenswert. Den Daten zufolge erstreckt sich das mittlere 70-%-Band der impliziten Ergebnisse über etwa $69,000 bis $89,700.

Der Median dieser impliziten Ergebnisse liegt nahe am aktuellen Spotpreis. Anstatt eine klare Richtungstendenz anzuzeigen, spiegelt die Verteilung eine breite Spanne potenzieller Preise wider, die in den Optionsmarkt eingepreist werden.

Das mittlere 70-%-Band funktioniert wie ein aus Optionspreisen abgeleiteter Konfidenzintervall: Je breiter das Band relativ zum Spot, desto mehr erwartete Volatilität preist der Markt ein. Derartige Bänder neigen außerdem dazu, sich zu verengen, wenn sich der Verfallstermin nähert und der verbleibende Zeithorizont schrumpft, was den 25. September zu einem natürlichen Prüfpunkt dafür macht, wie sich die Markterwartungen bis zum Verfall entwickeln.

Optionskontrakte beziehen ihren Wert aus einem Basiswert und ermöglichen es Händlern, sich für künftige Preisbewegungen zu positionieren. Implizite Ergebnisse geben daher einen Hinweis darauf, wie der Markt potenzielle künftige Volatilität und Preise einpreist – nicht jedoch eine garantierte Prognose.

$81,000-$86,000 erweist sich als wichtige Widerstandszone

Glassnode identifizierte die Spanne $81,000-$86,000 als wichtigen Widerstandsbereich für Bitcoin.

Innerhalb dieser Zone konzentrieren sich mehrere Faktoren, darunter das Angebot langfristiger Anleger, Verkaufsaufträge, negative Dealer-Gamma und verbleibende Short-Liquidationsniveaus.

Als Angebot langfristiger Halter wird Bitcoin bezeichnet, das von Anlegern über längere Zeiträume gehalten wurde. Erreicht ein solches Angebot einen Preisbereich, in dem Halter möglicherweise verkaufsbereit sind, kann dies zu zusätzlichem Marktangebot beitragen.

Das Vorhandensein von Verkaufsaufträgen in derselben Spanne fügt eine weitere Ebene potenziellen Widerstands hinzu. Negative Dealer-Gamma beschreibt einen Positionierungszustand, in dem Market Maker in Richtung des Marktes absichern müssen – sie verkaufen, wenn die Preise steigen, und kaufen, wenn sie fallen –, eine Dynamik, die häufig mit verstärkten Kursschwankungen verbunden ist, während positive Gamma das entgegengesetzte, spannenstabilisierende Absicherungsmuster erzeugt. Liquidationsniveaus wiederum markieren Preise, bei denen gehebelte Positionen zwangsweise geschlossen werden; Häufungen davon treten häufig in Bereichen auf, in denen die Volatilität ansteigen kann, wenn erzwungene Trades und Absicherungsflüsse durch den Markt laufen.

Die Kombination dieser Faktoren macht den Bereich $81,000-$86,000 zu einer wichtigen Marke in der Optionsmarktanalyse von Glassnode.

Bitcoin erholt sich um 26 % vom Tief Mitte August

Bitcoins Erholung von seinem Tief Mitte August ist beträchtlich; die Kryptowährung hat ab diesem Punkt um rund 26 % zugelegt.

Trotz dieser Erholung zeigen die Optionsdaten nicht, dass Marktteilnehmer eine weitere einseitige Kurswelle als dominantes Ergebnis bis zum Verfall am 25. September einpreisen.

Die implizite Spanne von $69,000 bis $89,700 verteilt die potenziellen Ergebnisse stattdessen über ein breites Preisband. Mit einem Median nahe am Spot scheint der Optionsmarkt erhebliche Unsicherheit im Hinblick auf Bitcoins nächste große Bewegung einzupreisen.

Implizite Verteilungen dieser Art werden üblicherweise gemeinsam mit anderen Derivate-Indikatoren – wie Futures-Basis, Funding-Sätzen und Open Interest – gelesen, wenn die Positionierung nach einer großen Kursbewegung bewertet wird, da jede Kennzahl einen anderen Ausschnitt der Aktivität am gehebelten Markt abbildet.

Dies legt nicht fest, wo Bitcoin zum Verfallstermin letztlich handeln wird. Implizite Ergebnisse spiegeln die aktuelle Optionspreisierung wider und können sich ändern, wenn sich Marktbedingungen, Volatilität und Positionierung entwickeln.

Der Optionsmarkt liefert ein Maß für kurzfristige Erwartungen

Optionsmärkte werden häufig genutzt, um einzuschätzen, wie Händler für künftige Preisbewegungen positioniert sind. Die Verteilung impliziter Ergebnisse kann Einblick in das Ausmaß der Unsicherheit geben, das sich in Derivatepreisen widerspiegelt.

Glassnode ist vor allem für seine On-Chain-Analysen bekannt; die Verwendung von Optionspreisierungen in dieser Analyse zeigt, wie Derivate-Kennzahlen in der Kryptomarktforschung zu einem Standardbegleiter von On-Chain-Daten geworden sind.

Im Fall Bitcoin zeigt Glassnodes jüngste Analyse einen Markt, der eine starke Erholung erlebt hat, diesen Anstieg jedoch nicht als Beleg für eine gesicherte Fortsetzung nach oben eingepreist hat.

Der Widerstandsbereich $81,000-$86,000 bleibt wegen des Zusammentreffens von Angebot langfristiger Halter, Verkaufsaufträgen, negativer Dealer-Gamma und verbleibender Short-Liquidationsniveaus zentral für die Analyse.

Die breitere implizite Spanne von $69,000 bis $89,700 für den Verfall am 25. September veranschaulicht unterdessen die Bandbreite an Ergebnissen, die derzeit in der Bitcoin-Optionspreisierung enthalten ist.